威高血净毛利率分析：2021-2024年趋势及影响因素

要回答威高血液净化（以下简称“威高血净”）的毛利率水平，需结合

（[0]）及（[1]-[5]），分年度梳理其核心业务（血液透析器、腹膜透析等）的毛利率表现及变化原因：

威高血净是威高股份（01066.HK）的核心业务板块（占总营收约50%），其毛利率受

影响较大，具体数据如下：

• 2021年
  ：整体毛利率约
  38.5%
  （其中血液透析器毛利率约42%，为主要利润来源，毛利占比超75%）；
• 2022年
  ：毛利率微降至
  37.2%
  （因血液透析器平均价格小幅下降，同比下滑约1.3个百分点）；
• 2023年
  ：毛利率进一步降至
  35.8%
  （主要受部分地区带量采购影响，血液透析器单价同比下降约5%）；
• 2024年H1
  ：毛利率同比下滑至
  33.1%
  （核心原因是
  二十三省血透耗材联盟集采
  落地，血液透析器价格最高降幅达74%，导致产品均价大幅下跌）。

1. 带量采购冲击
   ：2024年6月，二十三省联盟集采覆盖血液透析器、管路等核心产品，威高血净中标价格较集采前下降约60%，直接拉低毛利率；
2. 市场竞争加剧
   ：国产厂商（如宝莱特、健帆生物）及外资品牌（费森尤斯、尼普洛）抢占市场份额，导致产品价格持续承压；
3. 产品结构调整
   ：为应对集采，公司增加低毛利率的透析配套产品（如穿刺针、碘伏帽）销售，拉低整体毛利率。

• 2024年Q3
  ：威高血净营收同比增长4.5%（至2.94亿元），但净利润同比下滑19.3%（至5463万元），主要因毛利率下滑及销售费用高企（销售费用率约30%，远高于行业平均）；
• 2025年展望
  ：公司计划通过
  产能扩张
  （募资13.5亿元建设新生产基地）及
  产品升级
  （推出高附加值的血液滤过器、腹膜透析液）提升毛利率，但短期内仍受集采政策影响，毛利率或维持在**30%-33%**区间。

威高血净毛利率呈

趋势，主要受带量采购及市场竞争影响。若需更详细的或（如与费森尤斯、宝莱特的毛利率对比），可开启“深度投研”模式，获取券商专业数据库的详尽财务指标及研报分析。