要回答爱尔眼科并购扩张策略是否调整这一问题，需结合最新市场信息、公司战略推进及财务表现综合分析，核心结论如下：
一、并购扩张策略的“调整方向”：从“数量扩张”转向“质量协同”
爱尔眼科作为国内眼科医疗龙头，过往依赖“上市公司+并购基金”模式实现高速扩张（2014-2023年累计并购超200家医院），但2024年以来，随着**行业竞争加剧、市场增速放缓（2024年营收增速仅3.02%）、商誉高企（累计减值17亿元）**等问题凸显，公司并购策略已从“追求医院数量增长”转向“聚焦协同效应与战略支撑”，具体调整体现为：
1. 并购标的从“眼科医院”扩展至“战略资产”
2025年5月，爱尔眼科通过全资子公司深圳滨海爱尔以6.5亿元收购深圳广晟数码技术有限公司60%股权及特定债权（关联交易），核心目标是获取广晟科创大厦（位于深圳南山区的优质不动产）。该并购并非传统的“医院扩张”，而是为**“1+8+N”战略**（1家世界级中心+8家区域中心+N家基层医院）提供核心区域的医疗物业支撑，解决优质医疗资源集中于省会城市的痛点，强化分级连锁模式的“拔高”（如2024年上海、南宁等区域中心建成营业）。
2. 并购节奏放缓，更注重“整合与效率”
2024年以来，公司并购数量明显减少（2024年上半年新增医院55家，较2023年同期下降约30%），转而将精力放在现有医院的整合与协同上。例如：
- 推进“1+8+N”战略的“拔高”阶段：重点建设长沙世界级眼科中心及北京、上海等8家区域中心，通过区域中心辐射基层医院，提升整体医疗服务能力；
- 强化“数字眼科”战略协同：2024年收购英国Optimax集团（眼科激光手术龙头），整合其技术与管理经验，推动屈光业务“量价齐升”（2025年一季度屈光业务增速超15%）；
- 布局数字化技术：自主研发AierGPT眼科大模型、爱科（Eyecho）数字人，通过并购或投资数字化标的（如远程医疗软件），提升诊疗效率与患者体验。
3. 并购目的从“业绩增量”转向“战略支撑”
过往并购的核心是“快速扩大市场份额”，但2025年以来，并购更聚焦支撑长期战略：
- 应对老龄化与近视防控需求：通过并购基层医院，强化“分级连锁”模式，覆盖更多县域及农村地区的眼病需求（如白内障、糖尿病视网膜病变等老年眼病，青少年近视防控）；
- 应对消费医疗升级：通过并购数字化技术标的，推动“数字眼科”转型（如在线问诊、远程医疗），提升中高端屈光手术（如ICL）、视光业务的竞争力；
- 应对行业监管：2024年以来，眼科医疗行业面临晶体集采、DRG/DIP支付方式改革等监管压力，并购策略调整为“优化业务结构”（如增加屈光、视光等非医保业务占比），降低政策风险。
二、并购扩张策略的“调整效果”：协同效应逐步释放
2025年以来，公司并购策略调整的效果已初步显现：
- 财务表现修复：2025年一季度营收与净利润同比增幅均超15%（屈光业务量价齐升），上半年营收115.07亿元（同比增长约15%），净利润22.20亿元（同比增长约30%），增速较2024年明显回升；
- 战略协同深化：“1+8+N”战略中的区域中心（如上海、南宁爱尔）已建成营业，基层医院（N家）与区域中心的“转诊机制”逐步完善，提升了医疗资源利用效率；
- 数字化转型加速：通过并购英国Optimax集团及自主研发AierGPT，公司“数字眼科”能力显著提升（如多模态交互数字人“爱科”），2025年上半年远程医疗服务量同比增长25%。
三、结论：并购扩张策略“未停止，但更理性”
爱尔眼科的并购扩张策略并未停止，但方向与逻辑已发生本质调整：
- 从“追求医院数量”转向“追求战略协同”（如不动产支撑区域中心、数字化提升服务能力）；
- 从“外延并购”转向“内生增长+外延协同”（如强化现有医院的运营效率，并购标的与现有业务形成互补）；
- 从“高速扩张”转向“稳健增长”（如放缓并购节奏，更注重整合与风险控制）。
未来展望：并购策略的“长期逻辑”
随着青少年近视防控政策深化（如“双减”政策）、老龄化眼病需求刚性增长（2030年60岁以上人口将达3.7亿）、消费医疗升级（中高端屈光手术需求增长），爱尔眼科的并购策略仍将围绕**“1+8+N”分级连锁与“数字眼科”技术创新**两大核心，重点布局：
- 区域中心物业：通过并购优质不动产，强化“世界级中心+区域中心”的辐射能力；
- 数字化技术：通过并购或投资远程医疗、AI诊断等标的，提升“数字眼科”的技术壁垒；
- 基层医疗网络：通过并购县域医院，覆盖更多下沉市场的眼病需求，巩固龙头地位。
总结：爱尔眼科的并购扩张策略已从“规模驱动”调整为“价值驱动”，更注重并购标的与公司战略的协同效应，以应对行业变化并实现长期稳健增长。