2025年08月下旬 贵州茅台分红政策分析：高比例、稳增长、可预期

贵州茅台分红政策分析

一、核心分红政策框架

贵州茅台的分红政策以高比例、稳增长、可预期为核心，主要内容包括：

1. 分红比例承诺：2024年11月股东大会决议明确，2024-2026年每年现金分红总额不低于当年归母净利润的75%（新闻1、5）。
2. 分红频率：原则上每年实施两次分红（中期分红+年度分红），以提高股东回报的及时性（新闻1、3）。

二、历年分红执行情况（2022-2024年）

从历史数据看，贵州茅台分红呈持续递增趋势，且严格兑现高比例承诺：

• 2022年：每股分红约43.59元（每10股派216.75元+219.1元），分红率约73.2%（对应当年归母净利润627.16亿元）。
• 2023年：每股分红约45.02元（每10股派259.11元+191.06元），分红率约78.5%（对应当年归母净利润577.13亿元）。
• 2024年：每股分红54.76元（每10股派308.76元+238.82元），分红总额687亿元，分红率79.7%（对应当年归母净利润862.28亿元），创历史新高（新闻3、5；券商API数据0）。

三、未来分红预测（2025-2027年）

基于75%的分红比例承诺和12%-15%的净利润增速假设（参考“十四五”规划目标），市场对未来三年分红的预测如下：

年份	归母净利润（亿元）	分红总额（亿元，75%比例）	每股分红（元）
2025年	985-1000	739-750	58.8-59.7
2026年	1110-1150	830-863	66.1-68.8
2027年	1240-1320	930-990	74.0-78.8
（注：总股本按12.56亿股计算，忽略回购注销的微小影响；数据来源：新闻1）

四、股息率表现

随着分红递增和股价波动，贵州茅台的股息率呈稳步上升趋势：

• 2023年：2.91%（分红49.98元/股价1715元）；
• 2024年：3.35%（分红57.46元/股价1715元）；
• 2025年：3.85%（预测分红66.08元/股价1715元）（新闻2）。

总结

贵州茅台的分红政策体现了**“高比例、稳增长、可预期”**的特点，通过持续提高分红比例和频率，强化了对股东的回报承诺。未来三年，若净利润保持稳定增长，分红将继续创历史新高，股息率也将进一步提升，对长期价值投资者具有较强吸引力。