贵州茅台分红政策分析
贵州茅台的分红政策以
高比例、稳增长、可预期
为核心，主要内容包括：
分红比例承诺
：2024年11月股东大会决议明确，2024-2026年每年现金分红总额不低于当年归母净利润的75%
（新闻[1]、[5]）。分红频率
：原则上每年实施两次分红
（中期分红+年度分红），以提高股东回报的及时性（新闻[1]、[3]）。
从历史数据看，贵州茅台分红呈
持续递增
趋势，且严格兑现高比例承诺：
2022年
：每股分红约43.59元
（每10股派216.75元+219.1元），分红率约73.2%
（对应当年归母净利润627.16亿元）。2023年
：每股分红约45.02元
（每10股派259.11元+191.06元），分红率约78.5%
（对应当年归母净利润577.13亿元）。2024年
：每股分红54.76元
（每10股派308.76元+238.82元），分红总额687亿元
，分红率79.7%
（对应当年归母净利润862.28亿元），创历史新高（新闻[3]、[5]；券商API数据[0]）。
基于
75%的分红比例承诺
和
12%-15%的净利润增速假设
（参考“十四五”规划目标），市场对未来三年分红的预测如下：
| 年份 |
归母净利润（亿元） |
分红总额（亿元，75%比例） |
每股分红（元） |
| 2025年 |
985-1000 |
739-750 |
58.8-59.7 |
| 2026年 |
1110-1150 |
830-863 |
66.1-68.8 |
| 2027年 |
1240-1320 |
930-990 |
74.0-78.8 |
| （注：总股本按12.56亿股计算，忽略回购注销的微小影响；数据来源：新闻[1]） |
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随着分红递增和股价波动，贵州茅台的股息率呈
稳步上升
趋势：
- 2023年：
2.91%
（分红49.98元/股价1715元）；
- 2024年：
3.35%
（分红57.46元/股价1715元）；
- 2025年：
3.85%
（预测分红66.08元/股价1715元）（新闻[2]）。
贵州茅台的分红政策体现了**“高比例、稳增长、可预期”**的特点，通过持续提高分红比例和频率，强化了对股东的回报承诺。未来三年，若净利润保持稳定增长，分红将继续创历史新高，股息率也将进一步提升，对长期价值投资者具有较强吸引力。