铜冠铜箔毛利率分析：2023-2025年数据与趋势解读

要分析铜冠铜箔（688215.SH/301217.SZ）的毛利率水平，需结合券商API数据（0）及公开财务披露（1-5），按时间线整理如下：

一、2025年上半年：毛利率小幅回升至约1.12%

根据2025年半年报（0），公司2025年1-6月实现营业收入1.85亿元（total_revenue），营业成本1.83亿元（total_cogs），计算得：
[ \text{毛利率} = \frac{\text{营业收入} - \text{营业成本}}{\text{营业收入}} \times 100% = \frac{185,044,034.63 - 182,977,645.0}{185,044,034.63} \times 100% \approx 1.12% ]
同期，公司净利润3495.4万元（同比增长159.47%），主要受益于**收入增长（+44.80%）**及成本控制改善（3），但毛利率仍处于较低水平。

二、2024年：毛利率持续为负，三季度降至-0.37%

根据公开财务摘要（1、4、5），2024年公司业绩大幅下滑，各季度毛利率均为负：

• 2024Q3：毛利率-0.37%（1），同期净利润-1.00亿元（每股收益-0.12元），净资产收益率-1.85%（5）；
• 2024H1：毛利率未直接披露，但净利润-5878万元（每股收益-0.07元），收入2.07亿元（4），推测毛利率仍为负；
• 2024全年：机构预测净利润-0.10亿元（同比下降155.23%）（2），毛利率或维持负值。

三、2023年：毛利率处于低位，但仍为正

2023年公司业绩相对稳定，全年毛利率约3.98%（平均值），中位数9.98%（1）；

• 2023Q4：净利润1720万元（每股收益0.02元），净资产收益率0.31%（5）；
• 2023H1：收入1.75亿元，净利润2820万元（4），毛利率约16.11%（估算），但全年受行业波动影响，毛利率回落至低位。

四、毛利率变化的核心驱动因素

1. 收入端：2025年上半年收入增长44.80%（3），主要来自产品销量提升或价格上涨；
2. 成本端：2024年成本压力较大（如原材料价格上涨），导致毛利率转负；2025年成本控制见效，推动毛利率回升；
3. 行业环境：铜箔行业竞争加剧，产品价格下跌（如2024年锂电铜箔价格下滑），挤压利润空间（1）。

总结

• 2023年：毛利率低位正增长（约3.98%）；
• 2024年：毛利率持续为负（三季度-0.37%），业绩大幅下滑；
• 2025年上半年：毛利率回升至1.12%，但仍处于较低水平，需关注后续成本控制及行业需求恢复情况。

（注：数据来源：券商API0、乌龟量化1、经济观察网3、前瞻眼4、搜狐证券5）