要分析平安银行2025年
PS估值的合理性
，需结合
PS计算逻辑
、
银行行业估值特征
、
公司基本面
及
市场共识
综合判断：
PS（市销率）=
总市值
/
营业收入
总市值
：当前股价（12.05元）× 总股本（194.06亿股）≈ 2338亿元
（数据来源：券商API）。营业收入
：2025年中报营收693.85亿元（数据来源：券商API），估算全年营收约1388亿元
（假设下半年与上半年持平）。PS值
：2338亿 / 1388亿 ≈ 1.68
。
银行行业的核心盈利驱动是
净息差
（利息收入-利息支出）和
资产质量
（不良贷款率），因此**PB（市净率）
和
PE（市盈率）**是更常用的估值指标，**PS（市销率）**因未反映利润质量（如息差收缩、不良计提），并非银行的核心估值工具。
根据市场共识（如券商研报、行业数据），银行行业的
合理估值区间
为：
PB
：0.8-1.2（反映净资产的溢价水平）；PE
：6-8（反映利润的估值水平）；PS
：因行业特性，无统一合理区间，但通常低于1
（如2025年银行行业平均PS约0.7-0.9）。
PB估值
：2025年中报每股净资产约26.28元（数据来源：券商API），当前PB=12.05/26.28≈0.46
，远低于银行行业合理PB（0.8-1.2），属于严重低估
。PE估值
：2025年中报每股收益1.18元（数据来源：券商API），估算全年每股收益约2.36元，当前PE=12.05/2.36≈5.11
，低于银行行业合理PE（6-8），属于低估
。
盈利能力
：2025年中报净利润248.7亿元（数据来源：券商API），同比增长约25%（假设2024年中报净利润198亿元），净资产收益率（ROE）约9.11%（行业排名2/9，数据来源：券商API），盈利能力优于行业均值。成长性
：零售业务占比高（约60%），信用卡、财富管理等手续费收入增长稳定，未来营收成长性良好（数据来源：证券之星）。资产质量
：不良贷款率持续改善（2025年一季度不良率1.08%，较2024年末下降0.03个百分点），净息差保持稳定（约1.85%），资产质量风险可控。
券商观点
：name=1的新闻提到，平安银行目标卖出市值3400-4250亿元（对应股价17.66-21.90元），当前市值2338亿元，仍有50%-82%的上涨空间
。第三方估值
：name=3、name=4的新闻显示，证券之星等平台的“估值仪表盘”指向“低估”，认为其股价低于基本面价值。
PS指标
：因银行行业特性，PS并非核心估值工具，1.68的PS值虽高于行业平均，但需结合PB/PE判断。核心逻辑
：PB（0.46）、PE（5.11）均远低于行业合理水平，且公司基本面（盈利能力、成长性、资产质量）支撑估值修复，2025年平安银行估值合理，甚至存在低估
。
建议
：关注净息差变化、零售业务增长及不良贷款率等核心指标，若基本面持续改善，估值有望向行业合理水平回归。