2025年09月上半旬 郑州银行2025年PE估值分析：合理性与行业对比

要判断郑州银行2025年PE估值是否合理，需计算当前PE水平、对比行业平均估值，并结合公司基本面及行业逻辑综合分析：

一、郑州银行2025年PE计算

PE（市盈率）= 最新股价 / 每股收益（EPS）

1. 最新股价：根据券商API数据，郑州银行（002936.SZ）2025年8月29日最新收盘价为2.08元/股。

2. 每股收益（EPS）：

   • 2025年中报（截至6月30日）归属于母公司股东的净利润（(n_income_attr_p)）为16.27亿元；
   • 总股本（(total_share)）为90.92亿股；
   • 半年EPS = 16.27亿元 / 90.92亿股 ≈ 0.179元/股；
   • 全年EPS估算（假设下半年盈利与上半年持平）：0.179元/股 × 2 ≈ 0.358元/股。

3. PE计算：
   PE = 2.08元/股 ÷ 0.358元/股 ≈ 5.81倍。

二、银行行业2025年平均PE估值

根据网络搜索数据[1]，2025年银行行业平均PE为5.72倍（区间：最高5.88倍，最低5.62倍）。郑州银行的PE（5.81倍）接近行业平均上限，处于行业合理区间内。

三、估值合理性分析

1. 与行业平均对比：处于合理区间

郑州银行PE（5.81倍）略高于行业平均（5.72倍），但未超出行业波动范围（5.62-5.88倍）。结合2025年银行板块估值逻辑（信用风险缓释、ROE稳定性提升、安全资产溢价[2][3][4]），行业平均PE中枢为5.72倍，郑州银行的估值符合行业整体水平。

2. 公司基本面支撑：需关注ROE与资产质量

• ROE水平：根据行业排名数据，郑州银行ROE排名靠后（如147/42，假设行业有42家上市银行，则排名倒数），主要因净利润增速较慢（2025年上半年净利润同比增速约1.8%，估算全年增速约3%），低于行业平均（2025年上市银行净利润增速约2.0%-4.0%[3]）。
• 资产质量：2025年上半年信用减值损失（(credit_impa_loss)）为31.72亿元，占净利润的比例约19.5%，说明资产质量仍有压力（如零售信贷、城投贷款等领域的风险暴露），这可能抑制估值进一步上行。

3. 行业逻辑支撑：估值上行空间有限但稳定

中信证券研报[2][3][4]指出，2025年银行板块估值有望上行，核心驱动因素包括：

• 存量资产风险预期改善（如地产政策底线构筑、城投化债推进）；
• 增量资产风险度缓释（如制造业结构优化、零售信贷风险趋稳）；
• ROE稳定性提升（息差下行斜率放缓，信用成本刚性但可控）；
• 安全资产溢价效应（市场风格偏好低风险资产，银行股净资产安全性高）。

郑州银行作为区域银行，受益于行业整体逻辑，但因基本面偏弱（ROE低、资产质量压力），估值或维持在行业平均附近，难以大幅超越。

结论

郑州银行2025年PE估值（约5.81倍）合理，主要依据：

• 处于银行行业2025年平均PE区间（5.62-5.88倍）；
• 符合2025年银行板块估值逻辑（信用风险缓释、安全资产溢价）；
• 尽管ROE与资产质量偏弱，但未偏离行业基本面支撑。

注：若需更精准判断，可开启“深度投研”模式，获取郑州银行全年净利润预测、ROE细分项（如净息差、成本收入比）、资产质量（不良率、拨备覆盖率）等详尽数据，进行横向对比（如与同区域银行、同类城商行）。