2025年09月上半旬 千禾味业2025年Q2净利润暴跌86%：原因解析与影响

根据券商API数据及网络搜索结果，千禾味业（603027.SH）2025年二季度净利润大幅下滑的核心原因可归纳为以下几点：

一、负面舆情冲击品牌形象，导致销售大幅下滑（核心诱因）

2025年3月，第三方检测机构称在千禾一款高端“零添加”酱油中检测出微量重金属元素“镉”，虽千禾味业迅速申明“检出量远低于国家安全标准（GB 2762-2017），且为天然原料携带”，并获得当地监管部门澄清，但事件仍对品牌形象造成重创。
据公司2025年中报及管理层表述，3月中下旬（3月18日-28日）销售已出现明显下滑[2][4]。二季度单季营收同比大幅下降29.86%（4.87亿元），净利润跌至1275万元（同比下滑86.66%）[3]，主要系舆情引发消费者信任危机，终端动销放缓所致。

二、收入端持续萎缩，利润端弹性收缩

二季度营收下滑是净利润暴跌的直接原因。从产品结构看，公司核心产品酱油（收入占比63.7%）、食醋（收入占比12.1%）均出现两位数下滑：上半年酱油收入8.39亿元（同比-16.09%），食醋收入1.59亿元（同比-21.51%）[1][2]。
从渠道看，线上（收入占比15.0%）、线下（收入占比85.0%）同步走低：线上收入1.98亿元（同比-29.2%），线下收入10.99亿元（同比-14.06%）[1][2]。区域方面，“大本营”西部区域（收入占比34.3%）营收下滑23.71%，北部区域（收入占比16.0%）下滑30.47%，反映舆情影响的广泛性[2]。

三、市场环境恶化，赛道红利消退

中国调味品市场已进入存量竞争阶段，基础调味料市场规模增速从2019年的5.1%放缓至2024年的3.1%（酱油行业增速创十年新低）[1][4]。千禾味业此前依赖“零添加”概念抢占市场（2023年营收净利双双增长超50%），但随着消费者对“零添加”的认知趋于理性，单靠概念驱动的增长模式难以为继[4]。

四、存货积压加剧利润压力

上半年公司存货余额9.34亿元（同比+4.75%），存货周转天数141天（虽较一季度好转，但仍远高于同行均值）[1][2]。库存积压导致资金占用增加，同时可能引发后续促销费用上升，进一步挤压利润空间。

总结

千禾味业2025年二季度净利润下滑86%的核心逻辑是：负面舆情引发品牌信任危机→销售大幅下滑→收入端萎缩→利润端弹性收缩，叠加市场环境恶化、赛道红利消退及存货积压等因素，共同导致二季度业绩暴跌。

（注：数据来源于券商API及网络搜索[0][1][2][3][4][5]）