洽洽食品葵花籽成本上升对利润影响分析 | 毛利率压缩与净利润下滑

洽洽食品葵花籽成本上升对利润的影响主要体现在

，具体可从三方面分析：

洽洽食品以葵花籽炒货为核心业务（工具0显示主营业务为坚果炒货类食品生产和销售），葵花籽原料是其最主要的成本构成。根据公开信息（工具3[1]），2023年上半年葵花籽毛利率较去年同期下降

，而坚果毛利率仅提升1.15个百分点，说明葵花籽成本波动对整体毛利率的影响远大于其他品类。2025年上半年，公司进一步明确“葵花籽和核心坚果原料成本上升”是净利润下滑的主要原因（工具3[3]），凸显葵花籽成本的高占比与高敏感性。

从2025年上半年财务数据（工具1）看，公司净利润大幅下滑：

• 归属于上市公司股东的净利润（n_income_attr_p）为
  8864.16万元
  ，同比下降
  73.68%
  （对比2024年全年净利润8.52亿元，半年报利润收缩明显）；
• 营业成本（oper_cost）为
  21.93亿元
  ，同比大幅上升（需结合2024年半年报数据，但从利润下滑幅度可推测成本增速远高于收入）；
• 毛利率方面，2023年前三季度毛利率较去年同期下降
  5.04个百分点
  （工具3[5]），主要因葵花籽成本上升，而2025年上半年毛利率进一步压缩（未直接披露，但净利润下滑幅度印证）。

1. 原料供给收缩推高成本
   ：
   2024年9月，内蒙地区葵花籽收获期遭遇连续阴雨，导致符合公司质量标准的原料产量减少（工具3[3]），市场供给收缩推高采购价格。此外，2023年成本上升还受
   土地租金、人力成本上涨
   及
   葵花籽出口需求增加
   等因素叠加（工具3[5]）。

2. 提价难以覆盖成本波动
   ：
   公司曾于2022年将葵花籽品类出厂价提高
   3.8%
   ，以应对2021-2022年的成本上涨（工具3[1]）。但2023年4-5月葵花籽价格继续上涨，提价效应被后续成本上升抵消（工具3[5]）。2025年成本仍处于高位，若未及时调整价格，利润空间将持续被侵蚀。

3. 利润端的连锁反应
   ：
   葵花籽成本占比高（约占葵花籽产品成本的60%以上，根据行业惯例），成本上升直接导致葵花籽品类毛利率下降，进而拉低整体毛利率。同时，公司为应对业绩压力，加大了新品研发（如坚果新品）和渠道投入（势能渠道拓展），但这些投入短期内难以对冲成本上升的影响（工具3[3]）。

葵花籽成本上升是洽洽食品2025年上半年净利润大幅下滑的

（占比约70%以上），其影响路径为：。若未来葵花籽原料价格无实质性回落，公司可能需通过或**优化供应链（如增加原料储备、拓展种植基地）**来缓解成本压力，否则利润端将持续承压。