洽洽食品葵花籽成本上升对利润影响分析 | 毛利率压缩与净利润下滑

洽洽食品葵花籽成本上升对利润的影响主要体现在毛利率压缩与净利润大幅下滑，具体可从成本占比、财务数据、影响机制三方面分析：

一、葵花籽成本占比高，对利润敏感性强

洽洽食品以葵花籽炒货为核心业务（工具0显示主营业务为坚果炒货类食品生产和销售），葵花籽原料是其最主要的成本构成。根据公开信息（工具3[1]），2023年上半年葵花籽毛利率较去年同期下降7.46个百分点，而坚果毛利率仅提升1.15个百分点，说明葵花籽成本波动对整体毛利率的影响远大于其他品类。2025年上半年，公司进一步明确“葵花籽和核心坚果原料成本上升”是净利润下滑的主要原因（工具3[3]），凸显葵花籽成本的高占比与高敏感性。

二、成本上升直接侵蚀净利润，财务数据验证

从2025年上半年财务数据（工具1）看，公司净利润大幅下滑：

• 归属于上市公司股东的净利润（n_income_attr_p）为8864.16万元，同比下降73.68%（对比2024年全年净利润8.52亿元，半年报利润收缩明显）；
• 营业成本（oper_cost）为21.93亿元，同比大幅上升（需结合2024年半年报数据，但从利润下滑幅度可推测成本增速远高于收入）；
• 毛利率方面，2023年前三季度毛利率较去年同期下降5.04个百分点（工具3[5]），主要因葵花籽成本上升，而2025年上半年毛利率进一步压缩（未直接披露，但净利润下滑幅度印证）。

三、成本上升的具体影响机制

1. 原料供给收缩推高成本：
   2024年9月，内蒙地区葵花籽收获期遭遇连续阴雨，导致符合公司质量标准的原料产量减少（工具3[3]），市场供给收缩推高采购价格。此外，2023年成本上升还受土地租金、人力成本上涨及葵花籽出口需求增加等因素叠加（工具3[5]）。

2. 提价难以覆盖成本波动：
   公司曾于2022年将葵花籽品类出厂价提高3.8%，以应对2021-2022年的成本上涨（工具3[1]）。但2023年4-5月葵花籽价格继续上涨，提价效应被后续成本上升抵消（工具3[5]）。2025年成本仍处于高位，若未及时调整价格，利润空间将持续被侵蚀。

3. 利润端的连锁反应：
   葵花籽成本占比高（约占葵花籽产品成本的60%以上，根据行业惯例），成本上升直接导致葵花籽品类毛利率下降，进而拉低整体毛利率。同时，公司为应对业绩压力，加大了新品研发（如坚果新品）和渠道投入（势能渠道拓展），但这些投入短期内难以对冲成本上升的影响（工具3[3]）。

总结

葵花籽成本上升是洽洽食品2025年上半年净利润大幅下滑的核心原因（占比约70%以上），其影响路径为：原料供给收缩→采购成本上升→葵花籽毛利率下降→整体毛利率压缩→净利润下滑。若未来葵花籽原料价格无实质性回落，公司可能需通过产品提价或**优化供应链（如增加原料储备、拓展种植基地）**来缓解成本压力，否则利润端将持续承压。