2025年09月上半旬 郑州银行2025年PS估值合理性分析及行业对比

要分析郑州银行2025年

，需遵循**“计算PS→对比行业/历史估值→结合基本面判断”**的逻辑，以下是具体步骤及结论：

PS（市销率）=

，核心数据需从**最新股价、总股本、2025年营收（实际/预测）**中获取：

• 最新股价
  ：根据券商API数据，2025年8月31日郑州银行（002936.SZ）最新收盘价为
  2.08元/股
  [0]。
• 总股本
  ：根据公司基本信息，郑州银行总股本为
  90.92亿股
  （909209.1358万股）[0]。
• 总市值
  = 最新股价 × 总股本 = 2.08 × 90.92 ≈
  189.12亿元
  。

郑州银行2025年半年度报告已披露

（同比增长4.64%）[1]，但全年营收需通过或确定：

• 半年度增速延伸
  ：若下半年保持4.64%的同比增速，全年营收≈66.90×2×(1+4.64%)≈
  139.7亿元
  。
• 机构预测
  ：
  • 中信证券（2023-10-11）预测2025年营收
    158.06亿元
    （同比增长7.94%）[3]；
  • 某机构（2025-02-09）预测2025年营收
    110.6亿元
    （同比下降约18%）[4]。
    结合半年度实际完成情况（66.90亿元），
    中信证券的预测更合理
    （下半年需完成91.16亿元，同比增长约10%，符合银行业季节性特征）。

• 若采用
  中信证券158.06亿元
  的营收预测，PS=189.12/158.06≈
  1.197
  ；
• 若采用
  半年度延伸139.7亿元
  的营收预测，PS=189.12/139.7≈
  1.356
  ；
• 若采用
  悲观110.6亿元
  的营收预测，PS=189.12/110.6≈
  1.71
  。

PS估值的合理性需结合

、及判断：

银行股通常以**PB（市净率）

PE（市盈率）**为核心估值指标，但PS可补充反映营收的溢价能力。根据同花顺银行行业（42家公司）数据：

• 2025年上半年行业平均PS约
  1.0-1.5倍
  （数据来源：同花顺财务诊断模型）；
• 郑州银行2025年PS（1.197-1.356）
  处于行业中等水平
  ，未明显偏离均值。

根据乌龟量化数据，郑州银行

（2024年12月数据），当前PS（1.197-1.356）[5]。若2025年营收实现中信证券预测，PS将回到历史合理区间。

郑州银行2025年半年度基本面

（同花顺总评分1.15，排名40/42），但（4.64%），（不良贷款率未披露，但行业平均约1.5%），（经营活动现金流净额77.57亿元）[1]。

• 若营收保持7.94%的增长（中信证券预测），PS=1.197
  合理
  ，因未偏离历史中位数且基本面无显著恶化；
• 若营收增长低于预期（如半年度延伸的139.7亿元），PS=1.356
  略高
  ，需警惕营收增速下滑风险；
• 若营收大幅下降（如悲观预测的110.6亿元），PS=1.71
  过高
  ，不符合基本面支撑。

郑州银行2025年PS估值

，但需关注：

• 乐观场景
  （营收158.06亿元，增长7.94%）：PS≈1.2，接近历史中位数，符合行业平均，合理；
• 中性场景
  （营收139.7亿元，增长4.64%）：PS≈1.36，略高于历史中位数，需警惕营收增速放缓；
• 悲观场景
  （营收110.6亿元，下降18%）：PS≈1.71，过高，不符合基本面。

：重点跟踪2025年三季度营收数据（若三季度营收超35亿元，全年158亿元目标可实现），同时关注（不良贷款率）及（货币政策宽松对银行净息差的影响）。若基本面无显著恶化，PS=1.2-1.3；若营收增速下滑，需调整估值预期。