2025年09月上半旬 千禾味业2025年PE估值分析：合理偏低，长期价值凸显

要判断

，需结合等多维度分析，以下是具体结论及支撑数据：

PE（市盈率）的核心逻辑是

（或）。需先明确2025年、及：

1. 最新股价与总市值
   ：
   根据券商API数据[0]，2025年8月31日千禾味业收盘价为
   12.33元/股
   ，总股本为
   10.28亿股
   （2025年中报数据[0]），因此总市值约为：
   (12.33 \times 10.28 = 126.7) 亿元。

2. 2025年净利润预测
   ：
   结合机构研报及公司历史增长，2025年净利润有两大参考：
   • 机构一致预期
     ：22家机构预测2025年净利润均值为
     5.96亿元
     （2024年预测净利润5.19亿元，同比增长14.8%[1]）；
   • 历史增长延伸
     ：2023年净利润为5.30亿元（公司年报[0]），2024年预计增长-2.08%至5.19亿元（机构预测[1]），2025年恢复增长至14.24%（未来三年预估[2]），对应净利润约
     5.93亿元
     （5.19×1.1424）。

   取

   5.96亿元
   作为2025年净利润中枢。

3. 2025年PE计算
   ：
   (PE = \frac{总市值}{2025年净利润} = \frac{126.7}{5.96} \approx 21.26) 倍。

需从

四大维度判断：

根据亿牛网数据[3]，千禾味业

（最高24.61倍，最低22.37倍），当前21.26倍，且（即比历史上91.1%的时间更便宜）。

千禾味业属于

（调味品细分），根据金融界2025年4月数据[4]：

• 行业**平均PE(TTM)**为40.91倍，
  中值
  为30.10倍；
• 千禾味业PE(TTM)为23.25倍（接近2025年预测PE），
  排名行业第52位
  （共52家可比公司），显著低于行业平均。

2025年净利润

（机构一致预期[1]），对应（21.26/14）。

• 若以
  PEG=1
  为合理阈值，1.5略高，但
  远低于行业平均PEG
  （假设行业增长率为10%，则行业PEG=40.91/10≈4），说明千禾味业的PE与增长匹配度优于行业整体。

公司当前PE未充分反映

：

• 渠道拓展
  ：2024年Q2经销商净增204家（新浪财经[5]），北部区域渗透率低（仅18%[5]），未来可通过网点扩张实现放量；
• 产品结构
  ：零添加系列（酱油、食醋）多线发展，推新速度加快（如2024年推出“零添加料酒”），高端产品占比提升；
• 成本控制
  ：2024年Q2毛利率35.16%（同比-2.3pct），主要受产品结构调整影响，后续随着成本优势（如大豆采购规模化）体现，毛利率有望回升。

千禾味业2025年

的合理性可总结为：

• 绝对估值
  ：低于历史平均（23.59倍），处于低位区间；
• 相对估值
  ：显著低于行业平均（40.91倍），性价比突出；
• 增长匹配
  ：PEG≈1.5，虽略高于1，但远低于行业平均，增长支撑充足；
• 基本面
  ：渠道扩张、产品升级等长期逻辑未充分反映，当前PE未定价未来潜力。

• 短期增长压力
  ：2024年上半年收入增长3.78%（同比），净利润下降2.38%（同比），主要受高基数影响[5]；
• 行业竞争
  ：调味品行业竞争加剧（如海天味业、李锦记等龙头抢占市场），千禾味业需通过差异化（零添加）维持份额；
• 成本波动
  ：大豆、包材等原材料价格波动可能影响毛利率。

千禾味业2025年

处于，若长期基本面（渠道扩张、产品升级）持续改善，当前估值具备一定的和。

（注：数据来源：券商API[0]、同花顺F10[1]、亿牛网[3]、金融界[4]、新浪财经[5]）