要分析工商银行净息差下降15个基点的原因，需结合
财务指标逻辑
与
市场环境因素
，从
资产端收益率下滑
、
负债端成本控制压力
及
行业政策影响
三方面展开：
净息差（Net Interest Margin, NIM）是银行
净利息收入
与
生息资产平均余额
的比值，反映银行通过存贷业务及投资获取利息收入的能力。公式为：
[ \text{净息差} = \frac{\text{利息收入} - \text{利息支出}}{\text{生息资产平均余额}} \times 100% ]
其下降本质是
资产端收益率下滑幅度超过负债端成本下降幅度
，或
生息资产扩张速度慢于净利息收入增长
。
结合
券商API财务数据
（[0]）与
网络搜索结果
（[1]-[5]），主要驱动因素如下：
1. 资产端：贷款利率下行导致生息资产收益率大幅下滑（主因）
工商银行的生息资产主要由
贷款
（占比约60%）、
债券投资
（占比约25%）、
存放同业
（占比约10%）构成。其中，贷款收益率的下降是资产端压力的核心来源：
贷款收益率下滑
：根据搜索结果[1]，2024年上半年工商银行“客户贷款及垫款平均收益率下降43BP”（远超净息差下降的15BP）。主要原因包括：
政策引导的贷款利率下行
：为支持实体经济，央行通过LPR（贷款市场报价利率）改革推动贷款利率持续下降。2024年1-7月，银行新发放企业类贷款平均利率较2023年同期下降39BP（[5]），工商银行作为国有大行，需承担政策传导责任，主动下调企业贷款及个人房贷利率（如2023年Q4存量房贷利率下降导致净息差额外收窄6BP，[2]）。资产结构调整
：为降低信用风险，工商银行近年来增加了低收益但高流动性资产
（如国债、政策性金融债）的配置，导致生息资产整体收益率下滑。
2. 负债端：存款成本下降幅度有限，未能对冲资产端压力
工商银行的负债主要由
客户存款
（占比约70%）、
同业负债
（占比约20%）、
债券发行
（占比约10%）构成。尽管负债端成本有所下降，但幅度远小于资产端收益率的下滑：
存款成本下降缓慢
：根据搜索结果[1]，2024年上半年工商银行“客户存款平均付息率仅下降6BP”。主要原因是存款竞争加剧
：居民及企业偏好低风险存款（如定期存款、大额存单），导致银行不得不提高存款利率以稳定负债规模，推高了存款成本。同业负债成本刚性
：同业拆借利率（如SHIBOR）受市场流动性影响较大，2024年以来虽有所下降，但幅度有限（约10-15BP），难以对冲贷款收益率的大幅下滑。
3. 行业环境：净利息收入占比过高，受利率周期影响显著
工商银行作为传统国有大行，
净利息收入占营业收入的比重约80%
（[5]），远高于股份制银行（如招商银行约65%）。因此，净息差的收窄对其利润的影响更为直接：
行业净息差整体下行
：2024年上半年，商业银行整体净息差为1.54%，同比下降19BP（[5]），工商银行（1.43%）低于行业平均，主要因国有大行的“政策属性”更强，需优先满足实体经济融资需求，牺牲部分息差收益。
4. 其他因素：非利息收入增长缓慢，未能弥补息差损失
尽管工商银行近年来推动
数字化转型
（如手机银行、理财业务），但
非利息收入
（如手续费及佣金收入）占比仍较低（约20%），且连续5年同比下降（[5]）。非利息收入的增长乏力，未能弥补净息差下降带来的利润缺口。
[ \text{政策引导贷款利率下行} \rightarrow \text{贷款收益率大幅下滑} \rightarrow \text{资产端收益率下降} \rightarrow \text{净息差收窄} \rightarrow \text{净利润增速放缓} ]
短期（1-2年）
：受政策持续支持实体经济的影响，贷款利率仍有下行压力，净息差可能继续收窄，但幅度会逐步放缓（如2024年二季度较一季度下滑幅度收窄至3-5BP，[1]）。长期（3-5年）
：工商银行需通过优化资产结构
（如增加高收益信贷资产配置）、降低负债成本
（如推广活期存款、数字化获客）、提升非利息收入占比
（如理财、投行业务）等方式，缓解净息差下降的压力。
注
：若需更深入的财务数据验证（如具体生息资产项目的收益率、负债成本结构）或行业横向对比（如与招商银行、农业银行的净息差差异），可开启“深度投研”模式，调用券商专业数据库获取更详尽的指标与图表。