2025年09月上半旬 泸州老窖2025年PE估值分析：合理性与修复空间

要判断泸州老窖2025年PE估值的合理性，需结合当前股价、2025年业绩预测、行业估值水平及机构观点综合分析：

一、2025年PE估值计算（基于最新数据）

1. 核心数据来源：

   • 最新股价：截至2025年8月31日，泸州老窖（000568.SZ）最新股价为137.19元（券商API数据[0]）。
   • 2025年EPS预测：机构对2025年归母净利润（EPS）的一致预期如下（网络搜索[1][2]）：
     • 国联证券：12.54元/股（2025年）；
     • 太平洋证券：13.03元/股（2025年）；
     • 西南证券：11.83元/股（2025年）。

2. 2025年PE计算：
   PE（2025）= 最新股价 / 2025年EPS预测

   • 国联证券预期：(137.19 \div 12.54 \approx 10.94) 倍；
   • 太平洋证券预期：(137.19 \div 13.03 \approx 10.53) 倍；
   • 西南证券预期：(137.19 \div 11.83 \approx 11.60) 倍。

   结论：2025年泸州老窖PE估值约10-11倍（基于机构一致预期）。

二、估值合理性分析

1. 与行业平均PE对比：显著低估

网络搜索显示（2025年2月数据[3]），白酒行业平均PE（TTM）约25-30倍（如五粮液15.77倍、古井贡酒15.54倍，均高于泸州老窖）。泸州老窖当前PE（10-11倍）仅为行业平均的1/3-1/2，处于行业底部区间。

2. 与历史估值对比：处于近十年低位

据2024年11月数据[4]，泸州老窖PE（FY1）为14倍，处于近十年估值的11%百分位（即比历史上89%的时间更便宜）。2025年PE进一步降至10-11倍，估值吸引力提升。

3. 与业绩增长匹配：PEG低于1，估值合理

机构预测2025年泸州老窖归母净利润增速14%-16%（国联证券16.04%、太平洋证券14.32%、西南证券14.19%）。
PEG（估值增速比）= PE / 净利润增速 = 10-11倍 / 14%-16% ≈ 0.69-0.79，远低于1（PEG<1通常视为估值合理或低估）。
这意味着，泸州老窖的估值已充分反映其业绩增长，甚至被市场“低估”。

4. 机构观点：普遍认为“低估”

网络搜索显示（2024年9-11月[5][6]），4家以上机构给予泸州老窖“低估”评级，目标价均高于当前股价：

• 国联证券：给予2024年20倍PE，目标价216.2元（较当前股价溢价57%）；
• 太平洋证券：给予2024年22倍PE，目标价216.7元（溢价58%）；
• 西南证券：给予2024年15倍PE，目标价155.4元（溢价13%）。
  机构认为，泸州老窖“国窖1573+特曲”双轮驱动的产品结构、强大的渠道运作能力，支撑其穿越周期的稳健增长，当前估值未充分反映其长期价值。

三、结论：2025年PE估值合理且具备修复空间

泸州老窖2025年PE（10-11倍）显著低于行业平均、处于历史低位，且与业绩增长（14%-16%）匹配（PEG<1）。机构普遍认为其估值“低估”，目标价较当前股价有13%-58%的上涨空间。

判断：泸州老窖2025年PE估值合理，且存在估值修复的潜力。

参考数据来源

[0] 券商API数据（最新股价、财务指标）；
[3] 2025年2月白酒行业PE数据（雪球）；
[4] 2024年11月泸州老窖历史估值数据（三个皮匠报告）；
[5][6] 2024年9-11月机构估值报告（U财经、东方财富）。