2025年09月上半旬 片仔癀2025上半年营收降4.81%：医保政策与消费市场双压

根据券商API数据及网络搜索结果，片仔癀2025年上半年营收下降4.81%（总营收约53.79亿元）的主要原因可归纳为以下两点：

1. 医保政策调整的影响

医保政策的变化是导致营收下降的重要因素之一。近年来，医保目录动态调整及控费政策（如药品集中采购、医保支付方式改革）对中药企业的产品定价和销售产生了一定压力。片仔癀作为传统中药品种，其核心产品的医保报销范围或比例可能受到调整，导致终端销量或单产品收入下滑。网络搜索结果显示，医保政策调整是企业公开提及的营收下降原因之一[1][2][3]。

2. 消费市场收缩的压力

宏观经济环境下行及消费市场收缩对药品需求产生了抑制作用。一方面，居民可支配收入增长放缓，消费者对高端中药产品的购买力下降；另一方面，中药市场竞争加剧，同类产品（如其他清热解毒、保肝类中药）的市场份额争夺加剧，导致片仔癀的市场渗透率或销量出现下滑。消费市场收缩导致主营业务收入增长乏力，是营收下降的主要驱动因素[1][2][3]。

补充说明：研发投入的长期策略不影响短期营收

尽管2025年上半年公司积极推进新药立项（2个新药立项）及在研项目（18个在研新药及经典名方，包括5个中药1.1类、1个中药1.2类及4个化药1类进入临床）[4][5]，但研发投入属于长期战略布局，短期内不会直接贡献营收，因此并非本次营收下降的原因。

财务数据验证

从券商API提供的财务指标看，2025年上半年主营业务收入（revenue）与总营收（total_revenue）一致（约53.79亿元），同比下降4.81%，符合上述市场因素的影响逻辑。此外，投资收益（invest_income约7.89亿元）及其他业务收入（oth_b_income约2.66亿元）对总营收贡献较小，未改变主营业务收入下滑的趋势[0]。

综上，医保政策调整及消费市场收缩是片仔癀2025年上半年营收下降的核心原因。公司虽通过研发投入布局长期增长，但短期仍需应对市场环境变化带来的压力。