2025年09月上半旬 千禾味业食醋收入降21.51%原因分析：零添加红利消退与渠道问题

要分析千禾味业（603027.SH）食醋产品收入下降的原因，需结合财务数据趋势及市场环境变化，核心驱动因素如下：

一、食醋产品收入下降的财务数据背景

根据网络搜索结果[1][2][4]，千禾味业食醋产品收入近年持续下滑：

• 2024年上半年，食醋收入2.02亿元，同比下降8%；
• 2024年前三季度，食醋收入进一步降至2.87亿元，同比下降10.41%（若按此趋势，全年降幅可能接近或超过20%）。
  作为公司两大主力品类之一（酱油占比约60%，食醋占比约15%），食醋收入下滑是公司整体业绩疲软的重要原因（2024年营收同比下降4.16%，净利润下滑3.07%[3]）。

二、食醋收入下降的核心原因

1. “零添加”概念红利消退，市场竞争加剧

千禾味业曾凭借“零添加”概念实现快速增长（2022年底海天“添加剂双标”风波后，零添加产品关注度飙升），但同行竞争加剧导致这一优势逐渐消失：

• 海天味业、李锦记等头部企业纷纷推出“零添加”系列产品，抢占市场份额；
• 市场对“零添加”的需求趋于饱和，消费者选择增多，千禾的差异化优势减弱[4]。

2. 渠道管理与库存问题

网络报道[3]指出，千禾味业存在渠道管理失控与库存积压问题，导致产品动销放缓：

• 前期为扩张市场，公司大幅增加经销商数量，但部分经销商能力不足，导致终端库存堆积；
• 库存积压进一步影响新品推广与资金周转，加剧食醋产品的销售压力。

3. 消费者对“零添加”的认知误解与信任危机

部分消费者对“零添加”概念存在误解（如认为“零添加=绝对安全”），而市场上部分产品宣传与实际不符（如添加了未标注的成分），引发消费者对千禾“零添加”产品的信任疑虑[4]。这种信任危机直接影响了食醋等主力产品的终端销量。

4. 新品推广效果不佳，未形成第二增长曲线

尽管千禾在2024年推出了多款新品（如浓香酱油、松茸酱油等），但新品对食醋收入的拉动作用有限：

• 新品主要集中在酱油品类，食醋产品的创新不足；
• 市场竞争激烈，新品难以快速抢占消费者心智，未能弥补食醋收入的下滑[4]。

总结

千禾味业食醋产品收入下降的核心逻辑是：
“零添加”概念的市场红利消退→同行竞争加剧→渠道与库存管理问题→消费者信任危机→销量下滑。

未来，公司需通过强化品牌差异化（如明确“零添加”的核心价值）、优化渠道管理（提升经销商效率）、加大食醋产品创新（推出符合消费者需求的新品）等措施，缓解食醋收入下滑的压力。

若需更深入的财务数据（如食醋产品的成本结构、区域销售数据）或行业对比分析，可开启“深度投研”模式。