2025年09月上半旬 中国核电2025年PE估值分析：合理或被低估？

要判断

，需从、、及三方面分析：

PE（市盈率）= 最新股价 / 2025年每股收益（EPS）。需获取

（预测或已披露）及。

根据券商API数据[0]，中国核电最新收盘价为

（2025年8月28日）。

• 中报业绩
  ：2025年半年报显示，公司基本EPS为
  0.275元/股
  （券商API数据[0]），若下半年保持稳定（核电业务季节性波动小），
  全年EPS约为0.55元/股
  （0.275×2）。
• 研报预测
  ：2024年10月新浪财经研报[4]下调2025年EPS至
  0.62元/股
  （原预测0.67元/股），主要考虑核电机组投产节奏及新能源装机增长。

• 按中报EPS估算：PE = 8.91 / 0.55 ≈
  16.2倍
  ；
• 按研报EPS预测：PE = 8.91 / 0.62 ≈
  14.4倍
  。

根据2025年1月乌龟量化数据[1]，

市值加权PE（TTM）为16.63倍。中国核电当前PE（14.4-16.2倍），主要因：

• 核电作为“基荷电源”，现金流更稳定（核电机组利用率高、电价波动小）；
• 公司新能源装机增长（2025年上半年新能源发电量同比+40.1%，券商API数据[0]），业绩韧性强于传统电力企业。

• 装机增长潜力
  ：2025年国家能源局明确“核准开工一批沿海核电项目”，公司在建及待建机组（如霞浦核电、漳州核电）将于2025-2030年陆续投运，长期业绩增长确定性高（新浪财经研报[4]）。
• 估值溢价逻辑
  ：核电企业ROE（约10-12%）与水电接近，但PB（中国核电2025年PB约2.1倍）低于主流水电企业（如长江电力PB约2.8倍），估值仍有提升空间（东方财富网[5]）。
• 现金流与分红
  ：公司现金流充沛（2025年上半年经营活动现金流净额187亿元，券商API数据[0]），分红持续稳定（2024年分红率约30%），符合“公用事业+成长股”的估值特征。

• 当前PE（14.4-16.2倍）低于行业平均（16.63倍），且低于研报给予的
  20倍目标PE（新浪财经研报[4]）；
• 长期逻辑
  （装机增长、估值溢价、现金流）支撑估值提升，若2025年EPS达到0.62元，目标价可至
  12.4元
  （20倍PE），当前股价仍有上涨空间。

：若需更精准的估值分析（如对比同行公司、预测未来3年EPS），可开启“深度投研”模式，获取更详尽的财务数据及研报支持。