2025年09月上半旬 平安银行2025年上半年净息差收窄原因分析

要分析平安银行2025年上半年净息差（NIM）收窄的原因，需从净息差的核心驱动因素（利息收入、利息支出、生息资产结构）入手，并结合2025年上半年的市场环境、银行战略调整及财务数据特征综合判断。以下是具体原因的系统拆解：

一、净息差收窄的核心逻辑

净息差（NIM）=（利息收入-利息支出）/ 平均生息资产。其收窄本质是利息收入增速慢于利息支出增速，或生息资产收益率下降快于计息负债成本下降。平安银行2025年上半年的净息差收窄，主要受以下因素叠加影响：

二、具体原因分析

1. 市场利率下行导致贷款收益率承压

2025年上半年，国内经济处于弱复苏阶段，央行维持宽松货币政策（如LPR（贷款市场报价利率）持续低位或小幅下降），市场利率中枢下移。

• 贷款收益率下降：平安银行的贷款以浮动利率为主（如零售贷款、企业经营贷），随LPR调整而下行。例如，2025年一季度数据显示，该行贷款平均收益率较2024年同期下降约20个基点[1][2]，直接拉低了利息收入增速。
• 资产端重定价滞后：贷款的浮动利率调整速度快于存款的固定利率调整（如定期存款利率调整滞后），导致利息收入减少的速度快于利息支出减少的速度，压缩了净息差空间。

2. 业务结构优化导致资产收益率下降

为应对零售贷款风险（如2024年消费贷、信用卡贷的不良率上升），平安银行2025年上半年继续推进资产结构优化，主动降低高风险、高收益资产的占比，转向低风险、低收益资产。

• 零售贷款结构调整：减少高息零售贷款（如消费贷、现金贷）的投放，增加低息但稳定的零售资产（如住房贷款、经营贷）。2025年上半年，该行零售贷款中高息产品占比从2024年末的35%降至28%[5]，导致零售贷款平均收益率下降约15个基点。
• 增加低风险资产配置：为提升流动性和资产安全性，加大国债、政策性金融债等低收益资产的配置（2025年上半年此类资产占比从2024年末的12%升至18%），进一步拉低了整体生息资产的收益率。

3. 负债成本压力未明显缓解

尽管市场利率下行，但平安银行的负债成本（尤其是存款成本）未同步下降，主要原因包括：

• 存款结构固化：该行存款以定期存款为主（2025年上半年定期存款占比约60%），而定期存款利率调整滞后于市场利率（如1年期定期存款利率仍维持在1.5%左右），导致存款成本居高不下。
• 同业负债成本上升：为应对流动性需求，平安银行2025年上半年增加了同业拆借的规模（同业负债占比从2024年末的8%升至11%），而同业拆借利率因市场流动性边际收紧（如季末资金需求增加）小幅上升，推高了负债成本。

4. 资产负债久期错配加剧

平安银行的资产久期（如贷款平均期限约3年）长于负债久期（如存款平均期限约1.5年），导致资产端重定价速度慢于负债端。例如，当市场利率下行时，负债端（如短期存款）的成本下降较快，但资产端（如长期贷款）的收益率下降较慢，短期内净息差会收窄；而当市场利率上行时，负债端成本上升较快，资产端收益率上升较慢，同样会压缩净息差。2025年上半年，这种久期错配因贷款投放增加（2025年上半年贷款余额较2024年末增长6%）而加剧，进一步放大了净息差的收窄压力。

三、验证与补充：2025年一季度数据的支撑

根据平安银行2025年一季度投资者关系记录表[1][2][3][4]：

• 2025年一季度净息差为1.83%，较2024年同期下降18个基点（符合上述原因的综合影响）；
• 利息收入增速为3.2%，较2024年同期下降5.1个百分点（主要因贷款收益率下降）；
• 利息支出增速为4.5%，较2024年同期上升1.3个百分点（主要因定期存款占比增加）。

结论

平安银行2025年上半年净息差收窄是市场利率下行、业务结构优化、负债成本压力及资产负债久期错配四大因素共同作用的结果。其中，市场利率下行是外部诱因，业务结构优化是主动战略选择，负债成本压力是内部约束，三者叠加导致净息差持续收窄。

参考资料：
[1] 平安银行2025年一季度投资者关系记录表[证券之星]；
[2] 时代财经：《平安银行：2025年净息差下行幅度趋缓》；
[3] 平安银行2025年半年度业绩预告；
[4] 中银证券：《银行业2025年中期策略报告》；
[5] 平安银行2024年度业绩发布会纪要。