协鑫能科火电业务利润增长原因分析：成本、资产、协同与政策

要分析协鑫能科（002015.SZ）火电业务利润增长的原因，需结合财务数据、公司战略、行业政策及新闻信息，从成本控制、资产优化、业务协同、政策红利四大维度展开：

一、燃料成本下降：煤炭价格下跌带动火电盈利修复

根据新闻报道（[1][2]），2025年一季度及上半年，煤炭等燃料价格同比下降，直接降低了火电业务的核心成本。协鑫能科的火电业务以热电联产为主（燃煤热电联产203MW、燃机热电联产2017.14MW，2024年末数据），燃料成本占比高，煤炭价格下跌显著提升了火电机组的单位盈利水平。例如，2025年一季度公司毛利率较2024年同期提升0.49个百分点（新闻[1]），主要得益于电厂盈利好转。

二、火电资产结构优化：淘汰低效产能，提升高效热电联产比例

协鑫能科通过优化资产结构，聚焦高效火电业务：

1. 淘汰低效燃煤机组：2024年公司剥离了部分运营不佳的换电项目及低效燃煤机组（新闻[3][10]），减少了亏损资产对利润的拖累；
2. 提升燃机热电联产比例：截至2024年末，公司燃机热电联产装机容量达2017.14MW，占火电总装机的90%以上（新闻[6][10]）。燃机热电联产效率更高（热效率可达80%以上）、污染更小，符合“双碳”政策要求，且单位发电成本低于传统燃煤机组，推动火电业务利润增长。

三、能源服务业务协同：绿电交易、储能等带动火电效率提升

公司“能源资产+能源服务”双轮驱动战略（新闻[10]），通过能源服务业务（如绿电交易、储能、虚拟电厂）与火电业务形成协同：

1. 绿电交易：2024年公司完成绿电交易4.42亿千瓦时，绿证对应电量12.24亿千瓦时（新闻[3][9]），火电业务中的清洁电力（如热电联产）通过绿电交易实现溢价销售，提升了电力附加值；
2. 储能与虚拟电厂：公司电网侧储能规模达650MW/1300MWh，虚拟电厂可调负荷规模约550MW（新闻[4][5][8]），储能系统可平抑火电出力波动，虚拟电厂可优化火电调度，提高火电设备利用率，降低单位发电成本。

四、政策红利：“双碳”政策鼓励高效火电发展

国家“双碳”政策下，高效热电联产作为清洁低碳能源技术，受到政策支持：

1. 《“十四五”新型储能发展实施方案》《电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章》等政策，鼓励热电联产与储能、绿电交易结合（新闻[3][7]）；
2. 2025年3月五部门联合发布的《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，明确高耗能行业绿证强制消费，推动火电业务中的清洁电力需求增长（新闻[3][9]）。

总结：火电业务利润增长的核心逻辑

协鑫能科火电业务利润增长是**成本控制（燃料价格下降）、资产优化（高效热电联产比例提升）、业务协同（能源服务带动）、政策支持（双碳政策）**共同作用的结果。其中，燃料成本下降是短期驱动因素，资产结构优化与业务协同是长期增长动力，政策红利则为火电业务的可持续发展提供了市场空间。

（注：以上分析结合了券商API数据[0]及网络搜索结果[1]-[10]。）