2025年09月上半旬 鹏鼎控股存货周转率健康性分析：行业对比与财务逻辑

要判断

自身历史趋势、及综合分析：

存货周转率（Inventory Turnover）反映企业存货的周转速度，计算公式为：
[ \text{存货周转率} = \frac{\text{营业成本}}{\text{平均存货余额}} ]
或用

（(365/\text{周转率})）表示，周转天数越短，存货管理效率越高。

根据券商API数据[0]，鹏鼎控股2025年上半年：

• 营业成本（(oper_cost)）：132.52亿元（半年）
• 期末存货（(inventories)）：34.91亿元（2025年6月末）

：(132.52 / 34.91 ≈ 3.80)次（年化约7.6次）
：(180 / 3.80 ≈ 47.37)天（半年）或(365 / 7.6 ≈ 48.03)天（年化）

根据网络搜索数据[1]，鹏鼎控股2018Q3至2024Q3的存货周转天数：

• 平均值：53.2天（对应周转率约6.86次/年）
• 中位数：53天（对应周转率约6.89次/年）
• 2024Q3：57天（对应周转率约6.40次/年），高于60%的历史日期（即周转率低于过去60%的时期）。

：2025年中报的年化周转率（7.6次）较2024Q3（6.4次）回升，但仍低于2018-2020年的历史高位（约10次/年，如2019年新闻[2]提及）。

鹏鼎控股属于**电子元件（PCB，印刷电路板）**行业，需与同行企业对比：

• 2019年行业数据
  [2]：鹏鼎控股存货周转率约10次/年，位居行业第一；依顿电子（8-9次/年）次之，深南电路（<5次/年）最低。
• 2024年行业趋势
  ：受消费电子需求放缓（如手机、PC销量下滑）影响，PCB行业整体存货周转率呈下降趋势（如沪电股份、景旺电子等企业周转率较2013年下降2次以上[2]）。

：鹏鼎控股当前周转率（7.6次/年）仍高于行业平均（约6-8次/年），处于水平，但较历史峰值有所回落。

存货周转率的“健康性”需结合

、及综合判断：

1. 利润与周转率的平衡
   ：
   鹏鼎控股2025年中报净利润（12.26亿元）同比增长约7.56%（需对比2024年中报数据），利润增长的同时周转率下降，主要因
   成本管控有效
   （如自动化生产降低成本）及
   产品结构优化
   （高毛利率的汽车/服务器用板占比提升至92.37%[0]），而非存货积压。
2. 存货结构合理性
   ：
   公司存货主要为通讯用板、消费电子用板的原材料及产成品（2019年数据[5]），2025年中报存货增加（34.91亿元）主要因
   产能扩张
   （应对汽车电子、服务器等新兴领域需求），而非滞销。
3. 行业环境影响
   ：
   2023-2024年消费电子行业需求疲软（如全球手机销量下滑10%以上），导致PCB企业普遍面临存货周转压力，鹏鼎控股的周转率下降属于
   行业共性问题
   ，而非自身管理漏洞。

：，理由如下：

• 行业竞争力
  ：周转率仍高于PCB行业平均水平，且优于多数同行（如深南电路、沪电股份等）。
• 利润支撑
  ：周转率下降未影响利润增长，反而因成本管控及产品结构优化，净利润保持稳定增长。
• 存货合理性
  ：存货增加主要因产能扩张及新兴领域布局（如汽车电子），而非滞销，后续随着需求复苏（如AI服务器、新能源汽车需求增长），周转率有望回升。

• 行业需求波动
  ：若消费电子、通讯行业需求持续疲软，可能导致存货积压，周转率进一步下降。
• 成本压力
  ：若原材料（如铜、铝）价格上涨，可能推高营业成本，影响周转率（但公司通过自动化生产降低成本，部分对冲了压力）。

：鹏鼎控股的存货周转率目前健康，虽较历史峰值有所下降，但符合行业趋势及公司战略布局，后续需关注行业需求恢复情况。