舍得酒业股权激励与业绩考核解析（2022-2025年）金灵Gilin

舍得酒业的业绩考核主要与限制性股票激励计划绑定，旨在通过“公司业绩+个人绩效”的双重考核，将股东利益、公司利益与核心员工利益深度绑定，推动“老酒战略”等长期战略落地。其考核体系的核心要素如下：

完善法人治理结构与激励约束机制，吸引/保留优秀人才，调动骨干员工积极性，确保公司发展战略与经营目标实现（如2022年、2025年激励计划均明确此目的）[2][3]。

坚持“公正、公平、公开”原则，以业绩为导向，将股权激励与员工贡献紧密结合[2]。

覆盖公司及子公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干员工。例如：

舍得酒业的业绩考核以**“营业收入增长率”“归母净利润增长率”**为核心指标，分年度设置阶梯式目标，且需满足“营收或净利润任一指标达标”即可解锁限制性股票。以下是2022年、2025年两期激励计划的具体要求：

以2024年为基数（2024年营收53.57亿元、归母净利润3.46亿元），设置3个解除限售期，各期解锁比例与业绩目标如下：

注：该计划的归母净利润增速目标显著高于营收增速（如2025年归母净利润增速要求164%，远高于营收的20%），反映公司对盈利质量提升的重视（如老酒产品占比提升、成本控制等）[3][4]。

以2021年为基数（2021年营收49.7亿元、归母净利润12.46亿元），设置3个解除限售期，各期目标如下：

解除限售期	解锁比例	业绩目标（二选一）
第1期（2022年）	33.33%	① 2022年营收较2021年增长≥19.54%（即≥49.7×1.1954≈59.4亿元）；② 2022年归母净利润较2021年增长≥12.36%（即≥12.46×1.1236≈14.00亿元）
第2期（2023年）	33.33%	① 2021-2023年营收复合增速≥22.12%（即2023年营收≥49.7×(1+22.12%)²≈74.0亿元）；② 2021-2023年归母净利润复合增速≥12.25%（即2023年归母净利润≥12.46×(1+12.25%)²≈15.6亿元）
第3期（2024年）	33.34%	① 2021-2024年营收复合增速≥26.34%（即2024年营收≥49.7×(1+26.34%)³≈98.0亿元）；② 2021-2024年归母净利润复合增速≥18.05%（即2024年归母净利润≥12.46×(1+18.05%)³≈21.0亿元）

注：2022年计划的目标设置更强调中长期复合增长（如2021-2024年营收复合增速要求26.34%），符合当时公司“增产扩能+老酒战略”的扩张阶段需求[5]。

目标设置的“弹性与挑战性”：
- 2025年计划的归母净利润增速目标（如2025年164%）看似激进，但结合2024年公司归母净利润仅3.46亿元（同比下降64.7%，主要受行业调整、费用投放增加影响），实则是对“业绩修复”的合理要求（2025年若实现9.13亿元归母净利润，仍低于2021年的12.46亿元）[1][3]。
- 2022年计划的复合增速目标（如营收26.34%）符合当时白酒行业高增长周期的预期，且目标逐年提升，体现公司对“老酒战略”的信心[5]。
激励与约束的平衡：
- 采用“营收或净利润任一达标”的灵活条件，既兼顾了收入规模扩张（如老酒产品销量增长），也关注盈利质量（如产品结构升级带来的利润率提升）[3][5]。
- 解锁比例分阶段（如2025年计划40%、30%、30%），避免短期激励过度，引导员工关注长期价值[3]。
专家观点：
- 中国酒文化品牌研究院蔡学飞认为，2025年激励计划是“对核心人才的长线投资”，在行业深度调整期（如2024年白酒行业收入增速放缓至12%），能凝聚发展共识、提振市场信心[3]。
- 券商研报（如2022年新浪财经）指出，2022年计划的目标设置“符合公司当下状况与未来预期”，能有效保障“老酒战略”的实施[5]。

舍得酒业的业绩考核体系以股权激励为核心，通过“阶梯式目标+灵活解锁条件”，将公司长期战略（如老酒战略、产能扩张）与员工利益绑定。其考核目标既体现了对“业绩修复”的现实要求（如2025年计划），也包含了对“中长期增长”的期待（如2022年计划），整体符合“稳团队、焕效能、强韧性”的发展逻辑。

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