2025年09月上半旬 美的集团暖通业务表现分析：营收增长与高端化趋势

美的集团暖通业务作为公司核心营收来源，近年来表现稳健且持续优化，主要体现在以下方面：

一、营收规模：持续增长，占比稳定

暖通空调是美的集团第一大营收板块，2024年上半年实现营收1014.61亿元，同比增长10.28%，占同期总营收（2172.74亿元）的46.7%，为公司业绩增长提供了核心支撑（数据来源：公司2024年半年报[2][3][5]）。
2025年上半年，美的集团总营收同比增长16.1%（2025年上半年2523.31亿元 vs 2024年上半年2172.74亿元）。若暖通业务占比保持历史水平（约47%），估算2025年上半年暖通营收约1186亿元，同比增长16.9%（基于总营收增长及历史占比推测），延续了增长态势。

二、盈利能力：毛利率提升，产品结构优化

2024年上半年，暖通空调业务毛利率26.35%，同比提升2.98个百分点，主要得益于高端产品占比提升：

• 高端品牌“COLMO”表现突出，2024年上半年空调柜机在高端市场（单价≥1.5万元）占比超20%，推动整体毛利率改善（数据来源：东北证券研报[3]）；
• 产品创新（如智能节能、物联网功能）及供应链效率提升，降低了单位成本。
  2025年上半年，公司整体主营业务毛利率25.62%（总营收-营业成本），与2024年暖通毛利率（26.35%）接近，推测暖通业务毛利率保持稳定或略有提升。

三、产品升级：高端化与智能化趋势明显

美的暖通业务持续推进产品结构升级，聚焦高端市场与智能功能：

• 高端品牌：COLMO作为美的旗下高端线，主打“科技美学”，其空调产品（如柜机、挂机）凭借节能、智能、设计感等优势，在高端市场份额持续扩大；
• 智能功能：推出带物联网功能的空调，支持远程控制、语音交互、节能模式（如ECO模式），符合智能家居趋势（2024年上半年智能家居营收1476亿元，同比增长11%[5]）。

四、海外市场：自有品牌份额提升，增长强劲

海外市场是美的暖通业务的重要增长点，2024年上半年海外营收910.8亿元，同比增长13.1%，毛利率28.40%（同比提升2.62个百分点）。其中，暖通产品的海外表现亮眼：

• 自有品牌（OBM）业务增长迅速，2023年OBM收入占海外智能家居业务的40%以上；
• 具体产品方面，自有品牌窗式空调在美国亚马逊市场份额接近30%，微波炉超40%（数据来源：东北证券研报[3]），说明暖通产品在海外市场的竞争力提升。

五、技术投入：支撑长期竞争力

美的集团持续加大研发投入，2025年上半年研发投入111.70亿元（同比2024年上半年增长约71.7%，2024年上半年研发投入约65亿元），主要用于暖通、新能源等领域的技术创新。例如，在空调领域推出了高效压缩机、节能换热器、智能控制算法等技术，提升产品的能效比和用户体验。

总结

美的暖通业务作为公司核心板块，呈现**“规模增长、盈利提升、结构优化、海外扩张”**的良好态势。未来，随着高端品牌占比进一步提升、海外市场份额扩大及技术创新的持续投入，暖通业务有望继续成为美的集团业绩增长的核心驱动力。

（注：2025年上半年暖通业务具体数据未单独披露，部分内容基于总营收增长及历史占比推测。）