亚朵酒店零售业务增速放缓的原因可归纳为以下几方面，结合券商API数据[0]及网络搜索结果[1]-[10]分析如下：
一、零售业务自身结构问题：依赖爆款单品，品类拓展乏力
亚朵零售业务的高增长主要依赖枕头、被子等爆款单品，2024年“深睡记忆枕PRO系列”销量突破380万只、“深睡夏凉被/控温被PRO系列”销量超77万条，贡献了零售收入的核心增量[1]-[3]。但此类标品技术壁垒低、竞争激烈（如华住等竞品已入局床品赛道），且亚朵在其他品类（如家居、服饰等）的拓展进展缓慢，导致收入增长过度集中于少数产品，当爆款单品的增长瓶颈显现时，整体零售增速自然放缓[3]。2025年一季度，零售收入同比增长66.5%（较2024年的126.2%大幅下滑），正是这一结构问题的体现[6]。
二、酒店主业疲软：场景流量与品牌协同效应减弱
亚朵零售的核心逻辑是“酒店场景+精准流量”（通过酒店入住体验引导用户购买零售产品），但2024年以来酒店主业的核心指标持续下滑，直接影响了零售业务的场景流量：
- 入住率与日均房价双降：2024年日均房价（ADR）降至436.8元（同比减少26.8元），入住率77.4%（同比微降0.4个百分点）；2025年一季度进一步恶化，ADR降至418元（同比减少2.8%），入住率跌至70.2%（同比减少3.1个百分点）[1]-[2],[4]-[7],[9]-[10]。
- 酒店扩张质量下滑：尽管2024年管理加盟酒店数量增长33.8%（至1593家），但加盟店的品控问题（如卫生事件、服务质量下滑）频发，导致品牌形象受损[6],[9]-[10]。用户对酒店的满意度下降，自然减少了对“亚朵星球”零售产品的信任与购买。
三、成本与竞争压力：侵蚀利润空间，制约增长可持续性
- 成本上升：2024年销售与营销费用同比增长约5亿元（至9.73亿元），主要用于爆款单品的推广（如抖音、小红书等平台的广告投放）[1]-[2],[7]。成本的快速上升挤压了零售业务的利润空间，若无法提升产品毛利率或拓展高毛利品类，增速放缓将难以避免。
- 竞争加剧：床品赛道已成为酒店集团的必争之地（如华住推出“华住优选”床品），亚朵的爆款单品面临来自竞品的直接竞争。由于产品缺乏核心技术壁垒，竞争更多依赖品牌影响力与营销策略，高增长的可持续性备受市场质疑[3]。
四、内部管理短板：规模化扩张后的协同挑战
亚朵采用“轻资产+加盟”模式快速扩张，2024年酒店数量增长33.8%（至1619家），2025年一季度再增121家（至1727家）[1],[8],[9]。但加盟店的快速增长导致管理难度加大：
- 品控问题：杭州门店“枕套印有医院标识”、广州门店“花洒毛发”等事件频发，反映出亚朵对加盟店的品控能力不足[6],[9]-[10]。这些事件不仅损害了酒店品牌形象，也让“亚朵星球”零售产品的“酒店同款”标签失去吸引力。
- 业务协同不足：酒店与零售的协同效应未充分发挥，例如酒店入住率下滑导致的场景流量减少，未通过线上渠道（如“亚朵星球”电商平台）有效弥补。2025年一季度，零售线上渠道占比超九成，但线上流量的增长未能抵消线下场景流量的下降[9]。
总结
亚朵零售业务增速放缓是产品结构、主业协同、成本竞争及内部管理等多重因素叠加的结果。若要逆转这一趋势，亚朵需：1. 优化零售产品结构，拓展高壁垒、高毛利品类；2. 提升酒店主业的运营质量，强化场景流量的转化效率；3. 控制成本并提升品牌竞争力；4. 加强加盟店管理，修复品牌形象。这些措施将决定亚朵零售业务能否实现可持续增长。