2025年09月上半旬 中兴通讯政企业务表现分析：增速显著，算力驱动增长

中兴通讯政企业务近年来保持高速增长，成为公司业绩的重要支撑。根据公开数据[1][2][3][4]：

• 2024年全年
  ：政企业务实现营业收入
  185.66亿元
  ，同比大幅增长
  36.68%
  ，占公司总营收（1212.99亿元）的
  15.3%
  ；
• 2024年半年报
  ：政企业务营收
  91.72亿元
  ，同比增速高达
  56.09%
  ，远超公司整体营收增速（2.94%），是当期收入增长的核心驱动力；
• 2025年半年报
  ：尽管公司未单独披露政企业务数据，但结合“连接+算力”转型战略（详见下文），预计政企业务仍将保持稳健增长（公司2025年上半年总营收715.53亿元，同比增长14.5%[0]）。

政企业务的高速增长主要源于

及：

1. 算力产品贡献核心增量
   ：
   2024年，服务器及存储业务成为政企业务的主要增长引擎，受益于互联网、金融、电力等行业客户的规模化采购（如JDM深度合作模式落地）[1][2][5]。例如，2024年上半年，服务器及存储收入占政企业务的比例显著提升，推动该板块营收同比增长56%[2]。
2. 行业客户需求释放
   ：
   公司通过自研产品与解决方案，紧跟国内外行业客户（如互联网、金融、电力、交通）的数字化转型需求，实现了从“连接”到“算力”的延伸，进一步巩固了在政企业务领域的竞争力[1][3]。

政企业务的毛利率因

（算力产品占比提升）有所下降，但公司通过费用控制保持了整体盈利能力的稳定：

• 2024年上半年
  ：政企业务毛利率
  21.77%
  ，同比下降
  5.74个百分点
  ，主要因服务器及存储等低毛利率产品占比提高[2][4]；
• 整体盈利韧性
  ：尽管政企业务毛利率下滑，但公司通过优化费用结构（如销售、管理费用率同比下降），保持了净利率的提升（2024年上半年净利率9.14%，同比上升0.26个百分点[2]）。

政企业务是中兴通讯“连接+算力”转型的关键板块，公司将其视为

：

1. 算力布局深化
   ：
   2025年，公司计划加大算力基础设施、软件平台及大模型等领域的投资，聚焦AI算力主航道，提供全栈全场景智算解决方案（如5G-A智能化推进、算力产品研发）[1][5]；
2. 国际市场拓展
   ：
   政企业务的国际市场表现稳健，2024年国际市场营收
   392.93亿元
   （占总营收32.39%），其中政企业务通过“大国大T”战略（如固网光纤化、数据中心）实现了双位数增长[1]。

随着AI技术爆发与数字化转型加速，政企业务将持续受益于

（如服务器、存储、智算中心）及（如互联网、金融、电力等）。公司预计，2025年政企业务将继续保持高速增长，成为公司应对外部环境不确定性的重要支撑[1][3]。

：中兴通讯政企业务通过算力产品的爆发式增长与行业客户的深度渗透，成为公司业绩的核心增长点。尽管毛利率受业务结构影响有所下滑，但公司通过战略转型（“连接+算力”）与费用控制，保持了盈利韧性。未来，随着AI与数字化转型的推进，政企业务有望继续扩大市场份额，成为公司长期增长的关键引擎。