舍得酒业产能利用率低的原因分析
根据公开财务数据及行业统计，舍得酒业近年产能利用率呈显著下降趋势：
- 2022年：设计产能6万千升，实际产能4.09万千升，利用率约
68%
；
- 2023年：设计产能6.8万千升，实际产能4.36万千升，利用率约
64%
；
- 2024年：设计产能6.8万千升，实际产能3.13万千升，利用率降至
46%
（数据来源：公司年报、《经济参考报》）。
结合财务指标、行业环境及公司战略，产能利用率下滑的核心原因可归纳为以下几点：
行业环境承压
：2024年白酒行业进入深度调整期，次高端阵营（舍得核心市场）受宏观经济、消费升级放缓等因素影响，需求显著收缩。产品销量萎缩
：2024年，舍得酒业中高档酒（以“舍得”“舍之道”为代表）营业收入40.96亿元
，同比下降27.66%
；普通酒（以“沱牌”为代表）营业收入6.93亿元
，同比下降23.44%
（数据来源：公司2024年年报）。销量下滑直接导致生产端开工不足，产能利用率下降。
库存高企
：2021-2024年，舍得酒业存货余额从27.94亿元
持续攀升至52.19亿元
，存货周转天数从873天
延长至940天
（数据来源：公司年报）。库存积压导致经销商面临较大资金压力，进货意愿大幅下降（2024年三季度合同负债1.74亿元
，同比下滑46.62%
，反映经销商拿货积极性减弱）。
产能扩张计划
：2022年，舍得酒业在行业“形势大好”时启动产能扩张，将设计产能从6万千升提升至6.8万千升
（数据来源：公司公告）。产能与需求错位
：尽管产能扩张，但市场需求并未同步增长（2024年营收同比下降24.41%
），导致产能过剩。2024年实际产能仅为设计产能的46%
，凸显扩张策略的滞后性。
中高档酒下滑明显
：舍得酒业以“老酒战略”为核心，聚焦中高端市场，但2024年中高档酒营收下滑27.66%
（远超普通酒的23.44%），反映其高端产品的市场认可度未达预期（新闻[4]提到“老酒不香了”的质疑）。大众市场恢复缓慢
：普通酒（如沱牌特级T68）尽管定位大众，但销量仍持续萎缩（2024年同比下降23.44%），未能弥补中高端市场的下滑，导致整体产能利用率低下。
品牌溢价能力弱
：作为次高端酒企，舍得的品牌影响力不及一线白酒（如茅台、五粮液），在市场调整期，消费者更倾向于选择头部品牌，导致舍得销量下滑（新闻[7]提到“二线酒企品牌溢价能力较弱”）。老酒战略见效慢
：2019年提出的“老酒战略”需要长期培育消费者认知，短期难以转化为销量增长（新闻[7]提到“老酒战略起效较慢，营收上不来”）。尽管2024年牵头制定了老酒标准，但市场反馈尚未显现，导致产能利用率未能提升。
舍得酒业产能利用率低的核心逻辑是：
市场需求收缩→销量下滑→库存积压→经销商进货减少→生产端开工不足→产能利用率下降
，同时叠加产能扩张过快、产品结构失衡、品牌竞争力不足等长期问题。未来，若要提升产能利用率，需聚焦“清库存、调结构、强品牌”，通过优化产品矩阵、强化渠道管理、加速老酒战略落地等方式，恢复市场信心，推动销量增长。