分析舍得酒业在2025年受白酒行业政策、税收、文化产业及国际化政策的影响，探讨其老酒战略、高端化布局及股票激励计划如何推动长期增长。
舍得酒业作为白酒行业“六朵金花”之一，其发展深受白酒产业政策（如产能调控、质量提升、消费升级引导）、税收政策（消费税调整）、文化产业政策（老酒/非遗保护）及国际化政策（一带一路）的影响。2024年以来，白酒行业进入深度调整期，政策导向从“规模扩张”转向“高质量发展”，推动企业优化产品结构、提升品牌价值、清理渠道库存。
2024年，受行业需求疲软、库存高企影响，国家及行业协会引导企业“控量保价”，推动去产能、去库存。舍得酒业响应政策，二季度起主动控货，导致2024年营收同比下降24.4%（53.6亿元），但通过清理渠道库存（如品味舍得等核心单品严格控量），实现了价格体系稳定（智慧舍得批价保持500元以上，品味舍得360元以上），为2025年恢复增长奠定基础[1][5]。
2025年中报显示，公司营收27.0亿元（同比增长？需补充数据，但根据激励计划目标，2025年营收需较2024年增长20%至64.3亿元），净利润4.4亿元（同比大幅改善），反映出去库存后的内在质量提升[2]。
政策鼓励白酒企业向高端化、品牌化转型，舍得酒业依托“老酒战略”（2019年推出），聚焦中高档酒（占2024年营收76.5%），受益于消费升级带来的高端酒需求增长。2024年，中高档酒收入41.0亿元（同比下降27.7%，主要因控量），但产品结构优化（如智慧舍得、品味舍得占比提升），推动毛利率保持65.5%（同比下降9.0pct，主要因收入下滑导致固定成本分摊上升）[5][9]。
2025年，公司继续推进“品牌升级、渠道深耕、聚焦C端”策略，加大消费者培育力度，高端酒占比有望进一步提升[1]。
国家对传统文化遗产（如白酒酿造技艺）的保护政策，为舍得酒业的“老酒战略”提供了支撑。公司拥有国家级非物质文化遗产（沱牌曲酒传统酿造技艺），并建有全国首座酿酒工业生态园，“生态酿酒”理念符合绿色发展政策，增强了品牌差异化竞争力[0]。
截至2024年末，“舍得”“沱牌”双品牌价值达1728.5亿元（2020年为1141.1亿元，复合增长10.8%），反映了政策对文化品牌的认可[7]。
2024年，税金及附加占营收比重19.5%（同比上升5.1pct），主要因消费税调整（如从价税率提高或计税价格调整），导致利润承压（2024年归母净利润3.5亿元，同比下降80.5%）[5][9]。但公司通过控量保价，将消费税压力部分转移至价格端，避免了利润进一步下滑。
政策支持白酒企业“走出去”（如一带一路倡议），舍得酒业2024年国际化取得突破，产品触达36个国家和地区，依托复星全球生态资源，推动海外市场拓展，为长期增长提供新引擎[7]。
2025年3月，公司发布限制性股票激励计划（草案），拟向168名核心员工授予203.7万股（占股本0.61%），授予价格28.8元/股。考核目标以2024年为基数，2025-2027年营收增长率需达20%、36%、55%，或归母净利润增长率达164%、231%、309%[2][6][8]。
该计划通过绑定核心团队与股东利益，强化了“稳团队、焕效能”的发展信号，在行业调整期凝聚了共识，提振了市场信心（公告次日股价涨幅超5%）[7]。
舍得酒业受政策影响，2024年经历了主动调整期（控量去库存），2025年进入恢复增长期（依托激励计划与老酒战略）。政策对公司的影响以长期正向为主，推动其从“规模扩张”转向“质量提升”，强化了品牌与产品竞争力。未来，公司需继续响应政策导向，深化“老酒战略”与高端化布局，实现长期稳定增长。
注：数据来源于券商API（2025年中报、股价数据）及网络搜索（2025年新闻）[0][1][2][5][7]。
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