2025年09月上半旬 药明康德CRDMO业务增速分析：2025年反弹至24.2%

药明康德CRDMO（一体化、端到端小分子药物医药外包服务）业务增速呈现

，具体情况如下：

• 2024年
  ：受全球CXO行业低迷、新冠商业化项目消失等因素影响，公司持续经营主业（核心为CRDMO）剔除新冠项目后
  收入同比增长5.2%
  （数据来源：2024年年报[5]），增速较此前几年明显放缓，但仍实现平稳增长。
• 2025年上半年
  ：随着行业环境逐步修复，CRDMO业务迎来反弹，
  持续经营业务收入同比增长24.2%
  （数据来源：2025年半年报[4]），主要受益于在手订单增长（上半年持续经营业务在手订单达567亿元，创历史新高[4]）及生产效率提升。
• 2025年全年预期
  ：公司上调2025年全年业绩指引，
  持续经营业务收入增速从10-15%上调至13-17%
  （数据来源：2025年半年报[4]），显示对CRDMO业务增长的信心。

公司此前披露，

（数据来源：投资者关系回复[3]），其中2021年营收同比增长38.5%，2022年预计增长68%-72%（数据来源：2022年中报[3]），但2024年增速因行业环境变化有所放缓。

• CRDMO模式优势
  ：作为公司核心业务模式，CRDMO通过“研发-生产”一体化服务，实现内部分子转换率高于外部引进（如2024年内部转换比例远超外部[1]），提升运营效率，成为跨越行业周期的关键（2024年在行业低谷期仍实现平稳增长[5]）。
• 产能与订单支撑
  ：2024年公司加大资本支出（70-80亿[4]）扩建产能，2025年上半年在手订单创历史新高，为后续增长提供保障。
• 效率提升
  ：通过生产工艺优化（如2024年化学业务毛利率同比增长1.87个百分点至46.39%[5]），降低成本，支撑利润增长（2025年上半年经调整non-IFRS净利润同比增长44.4%[4]）。

药明康德CRDMO业务增速

，核心驱动因素为CRDMO模式的一体化优势、产能扩张及效率提升。尽管行业环境仍有不确定性，但公司通过调整策略（如聚焦核心业务、优化成本），保持了CRDMO业务的韧性与增长潜力。