舍得酒业股权激励情况分析
一、2025年最新限制性股票激励计划（核心信息）
根据2025年3月27日舍得酒业（600702.SH）发布的《2025年限制性股票激励计划（草案）》[3][4][5]，本次激励计划聚焦“稳团队、焕效能、强韧性”，核心内容如下：
- 覆盖范围：涉及公司及子公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干员工共168人（较2022年计划的284人有所收缩，更聚焦核心人才）。
- 授予规模：拟授予不超过203.66万股限制性股票，约占公司当前股本总额（3.33亿股）的0.61%；股票来源为公司自二级市场回购的A股普通股。
- 授予价格：28.78元/股（低于2025年3月公司股价，体现对核心员工的激励力度）。
- 业绩考核目标：以2024年营业收入（53.57亿元）和归母净利润（3.46亿元）为基数，设置双维度考核指标（满足其一即可解锁）：
- 营收增长率：2025年≥20%（对应营收≥64.28亿元）、2026年≥36%（≥72.86亿元）、2027年≥55%（≥83.03亿元）；
- 归母净利润增长率：2025年≥164%（对应净利润≥9.14亿元）、2026年≥231%（≥11.46亿元）、2027年≥309%（≥14.15亿元）。
- 解锁节奏：分三年解锁，比例为40%（2025年）、30%（2026年）、30%（2027年）。
二、2022年股权激励计划回顾（历史参考）
2022年10月，舍得酒业曾推出首版股权激励计划[1][2]，核心内容为：
- 覆盖284人（包括董事长、副董事长等核心高管）；
- 授予116.91万股（占股本0.35%），授予价69.04元/股；
- 业绩考核目标：2022-2024年营收不低于59.4/74.1/100.2亿元，或归母净利润不低于14/15.7/20.5亿元（最终2024年营收53.57亿元、净利润3.46亿元未达目标，主要受疫情及行业调整影响）。
三、股权激励的战略意义（专家解读）
在白酒行业深度调整期（2024年以来，次高端白酒面临消费场景收缩、竞争加剧等压力），舍得酒业推出2025年股权激励计划，被视为**“内部凝聚共识、外部提振信心”的关键举措**：
- 稳团队：覆盖核心管理及业务骨干，强化管理层与股东的目标一致性，避免人才流失；
- 焕效能：业绩考核目标兼顾“可行性”与“挑战性”（营收增速逐年提升，净利润增速大幅高于营收），推动公司从“规模扩张”向“效益提升”转型；
- 强韧性：通过长期激励绑定核心员工，为中长期增长预留弹性空间，体现公司“以战略定力穿越行业周期”的决心（中国酒文化品牌研究院蔡学飞观点[4]）。
四、当前进展与市场反馈
截至2025年9月，2025年股权激励计划已通过公司董事会审议，待股东大会批准后实施。市场对该计划反应积极，认为其“聚焦核心、考核务实”，有助于推动公司在酒旅融合（2025年3月拟投资12亿元建设酒旅项目[5]）、产品结构升级（品味舍得等大单品优化）等战略落地。
综上，舍得酒业2025年股权激励计划是其在行业调整期的“主动应对之举”，通过聚焦核心人才、强化业绩导向，旨在实现“团队稳、效能升、韧性强”的发展目标，为中长期增长奠定基础。