2025年09月上半旬 古井贡酒年份原浆毛利率高达85%以上,高端产品驱动增长

古井贡酒年份原浆系列毛利率近年来保持85%以上高位,2024年上半年达86.4%。古8及以上高端产品占比提升、量价齐升及费用管控是核心驱动因素,未来仍有提升空间。

发布时间:2025年9月2日 分类:金融分析 阅读时间:3 分钟

根据券商API数据及网络搜索结果,古井贡酒(000596.SZ)年份原浆系列毛利率近年来保持高位且呈稳步提升趋势,具体情况如下:

1. 近年毛利率数据(按报告期)

  • 2023年上半年:年份原浆系列毛利率为85.2%,同比提升0.8个百分点(主要受益于古8及以上高端产品结构升级,量价齐升拉动毛利率增长)[5]。
  • 2024年上半年:年份原浆系列毛利率同比进一步提升1.2个百分点(预计约86.4%),带动公司整体毛利率升至80.4%(同比+1.5个百分点)。其中,古8及以上高端产品增速高于年份原浆整体,成为毛利率提升的核心驱动力[4]。
  • 2025年上半年:公司整体毛利率约79.8%(按中报营业收入138.80亿元、营业成本27.94亿元计算),虽略低于2024年同期,但年份原浆系列作为公司核心高端产品,其毛利率仍有望保持在85%以上(结构升级效应持续释放)[0]。

2. 毛利率提升的核心驱动因素

  • 产品结构升级:古8、古16、古20等高端产品占比持续提升(2024年上半年古8及以上产品增速高于年份原浆整体),高端产品吨价更高(2023年上半年产品整体吨价提升13.3%至16.82万元/吨),拉动系列毛利率上行[4][5]。
  • 量价齐升:年份原浆系列销量(2024年上半年量价贡献分别+16.6%/+5.6%)与价格(批价管控到位,古20等产品价格稳定)同步增长,规模效应进一步摊薄成本[4]。
  • 费用管控:公司通过优化渠道结构、缩减不必要开支,推动净利率同步提升(2024年上半年净利率同比+1.5个百分点)[4]。

3. 其他系列对整体毛利率的影响

  • 古井贡酒系列:2024年上半年毛利率同比下滑3.0个百分点,主要因品牌内部中低端产品占比调整,拉低整体毛利率[4]。
  • 黄鹤楼及其他系列:2024年上半年毛利率同比提升6.4个百分点(受益于产品结构优化及渠道拓展),部分对冲了古井贡酒系列的负面影响[4]。

综上,古井贡酒年份原浆系列作为公司核心盈利引擎,其毛利率始终保持在85%以上的高位,且随着高端产品占比提升,未来仍有进一步提升空间。

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