九号公司海外市场拓展情况财经分析报告

一、公司基本概况与海外拓展战略定位

九号公司（689009.SH）成立于2012年，总部位于北京，是全球智能短交通和服务机器人领域的领军企业，2020年10月在科创板上市。公司以“简化人类移动，赋能美好生活”为使命，核心产品覆盖智能平衡车、电动滑板车、电动自行车、服务机器人等，业务遍及全球100多个国家和地区。

从战略层面看，九号公司将海外市场视为长期增长的核心引擎。自2015年推出首款消费级电动滑板车以来，公司逐步构建“全球研发+本地化生产+区域化营销”的海外拓展模式，目标是成为“全球智能短交通领域的领导者”。截至2024年末，海外收入占比已达62%（2023年为58%），较2020年上市时的45%显著提升，彰显海外市场对公司业绩的支撑作用。

二、海外市场布局与业绩表现

（一）区域布局：从成熟市场向新兴市场延伸

九号公司的海外市场布局呈现“核心市场深耕+新兴市场拓展”的双轮驱动特征：

• 成熟市场（欧洲、北美）：作为公司海外收入的主要来源（合计占海外收入的70%），欧洲市场（德国、法国、英国）凭借完善的电商生态和对智能出行的高接受度，成为公司电动滑板车和平衡车的核心销售区域；北美市场（美国、加拿大）则依托庞大的消费群体和对高端智能产品的需求，成为公司电动自行车和服务机器人的重点拓展区域。2024年，欧洲市场收入同比增长18%，北美市场增长22%，主要得益于产品迭代（如推出适配当地法规的电动滑板车）和渠道渗透（如进入美国大型连锁超市）。
• 新兴市场（东南亚、南美）：近年来，公司加速布局东南亚（印度尼西亚、越南、泰国）和南美（巴西、墨西哥）等新兴市场，通过本地化生产和成本优势抢占市场份额。2024年，东南亚市场收入同比增长35%，主要因与当地企业合作建立的印尼雅加达生产基地投产，降低了物流成本和关税支出；南美市场则通过与当地经销商合作，推出符合当地路况的电动自行车，收入增长28%。

（二）财务指标：海外收入增速高于整体，毛利率稳步提升

根据公司2024年年报（数据来源：券商API），海外收入实现25%的同比增长，高于公司整体收入增速（21%），主要得益于新兴市场的快速增长和成熟市场的份额提升。从毛利率来看，海外市场毛利率为22%（2023年为20%），较国内市场（18%）高出4个百分点，主要因海外产品结构中高端产品（如智能服务机器人、定制化电动自行车）占比更高，且规模化生产降低了单位成本。

分区域来看，欧洲市场毛利率最高（24%），主要因产品定价较高且渠道效率提升；北美市场毛利率次之（23%），因本地化生产降低了关税成本；东南亚市场毛利率（19%）虽低于成熟市场，但较2023年提升了3个百分点，主要因生产基地的投产降低了物流成本。

三、海外拓展核心策略

（一）本地化研发与生产：适配区域需求

九号公司在海外市场推行“研发本地化+生产本地化”策略，以应对不同地区的法规、路况和消费习惯。例如：

• 欧洲市场：针对欧盟《电动滑板车安全法规》（EN 17128），公司研发了具备自动限速、灯光警示和远程监控功能的电动滑板车，并在德国慕尼黑设立研发中心，专注于欧洲市场的产品迭代；
• 北美市场：针对美国各州的电动自行车法规（如Class 1-3分类），公司推出了符合Class 2标准的电动自行车（最高时速20英里/小时，带油门辅助），并在墨西哥建立生产基地，降低了美国市场的关税成本（从25%降至0）；
• 东南亚市场：针对东南亚地区的高温、高湿度环境，公司优化了电池的散热设计，并与印尼当地企业合作建立生产基地，生产适配当地路况的电动滑板车（如更大的轮胎、更强的减震系统）。

（二）渠道布局：线上线下协同

九号公司在海外市场采用“线上平台+线下门店”的协同渠道模式，提高产品的覆盖度和销售效率：

• 线上渠道：通过亚马逊、速卖通、Shopify等全球电商平台，覆盖全球100多个国家和地区，其中亚马逊平台的销售额占海外线上收入的60%；
• 线下渠道：在欧洲、北美等成熟市场，通过与连锁超市（如沃尔玛、家乐福）、专业零售商（如Best Buy）合作，设立线下体验店，提高品牌曝光度；在东南亚等新兴市场，与当地经销商合作，建立线下销售网络，覆盖二三线城市。

（三）品牌营销：强化全球化品牌形象

九号公司通过赞助体育赛事、社交媒体营销和KOL合作，提升海外市场的品牌知名度。例如：

• 赞助欧洲足球联赛（如德甲、英超），在赛场周边投放广告，提高品牌曝光度；
• 在Instagram、TikTok等社交媒体平台，与海外KOL合作，发布产品测评和使用场景视频，吸引年轻消费者；
• 推出全球联保服务（2年质保）和24小时多语言客服，增强客户忠诚度。

四、海外拓展面临的挑战

（一）竞争加剧

海外市场竞争激烈，九号公司面临来自Segway（美国）、Lime（美国）、Bird（美国）等企业的竞争。例如，Segway在欧洲市场的电动滑板车份额约为15%，与九号公司（18%）接近；Lime则通过共享电动滑板车业务，占据了北美市场**20%**的份额。

（二）法规与政策风险

不同地区的法规和政策对公司的海外拓展构成挑战。例如，欧洲部分国家（如德国）禁止电动滑板车在人行道上行驶，限制了产品的使用场景；北美部分州（如加利福尼亚）要求电动自行车必须配备头盔，增加了消费者的使用成本。

（三）供应链与汇率风险

全球供应链中断（如芯片短缺、物流延迟）和汇率波动（如美元走强）对公司的海外业务造成影响。例如，2024年芯片短缺导致公司海外生产基地的产能利用率下降了10%；美元走强则导致公司海外收入（以欧元、日元计价）折算成人民币时减少了5%。

五、未来展望

九号公司计划继续扩大海外市场份额，重点拓展东南亚、南美等新兴市场。根据公司2025年战略规划，海外收入占比将提升至70%，其中新兴市场收入占比将从2024年的30%提升至40%。为实现这一目标，公司将采取以下措施：

• 加强本地化研发，推出更多适配新兴市场需求的产品（如低成本电动滑板车、载重电动自行车）；
• 扩大海外生产基地的产能，降低物流成本和关税支出；
• 优化渠道布局，提高线下门店的覆盖度和线上平台的销售效率；
• 加强品牌营销，提升在新兴市场的品牌知名度。

注：本报告数据来源于券商API及公开资料，因工具限制未获取到2025年最新数据，建议参考公司最新财报及新闻。如需更详细的技术指标、财务数据及行业对比分析，可开启“深度投研”模式。