盛弘股份储能业务依托电力电子技术，覆盖大储、工商储及海外市场，2024年营收占比28.23%。报告分析其产品布局、财务表现及未来增长潜力。
盛弘股份（300693.SZ）成立于2007年，以电力电子技术为核心，业务涵盖电能质量设备、储能设备、充电桩、电池检测等板块。其中，储能业务作为公司核心增长引擎之一，依托电力电子技术积累，逐步形成“储能变流器（PCS）+系统集成+光储一体机”的产品体系，覆盖大储、工商储、海外市场等多场景，2024年储能业务收入占总营收的28.23%[2]，是公司业绩的重要支撑。
盛弘股份储能业务以“电力电子技术”为基石，围绕储能变流器（PCS）、系统集成、光储一体机三大核心产品，拓展至大储、工商储、海外市场等多场景，形成差异化竞争优势。
2024年，公司储能业务收入8.57亿元，同比下降5.8%，占总营收的28.23%（2023年为34.32%）[2]；2025年一季度，受国内市场淡季（如春节假期）及美国需求下滑（利率高位抑制工商储需求）影响，储能营收同比下滑近30%[3]。但随着海外非美市场（如欧洲、东亚）拓展及国内工商储需求恢复（预计2025年工商储同比增长30%），储能业务有望逐步修复[3]。
2024年，储能业务毛利率29.64%，同比略有下降，主要因高盈利海外收入占比下滑（美国市场需求疲软）[2]；2025年一季度，公司整体毛利率39.6%（同比基本稳定），销售/管理/研发费用率分别为12.4%/4.5%/11.1%，费用控制良好，支撑盈利能力保持稳定[3]。
短期业绩下滑主要受外部环境影响：① 国内市场：2024年国内储能市场进入“调整期”，工商储需求因经济增速放缓略有疲软；② 海外市场：美国因利率高位，工商储需求下滑，导致公司海外收入占比下降。内部方面，公司正推进产品结构调整（如加大大储产品投入）及海外市场拓展（如欧洲、东亚非美市场），长期业绩有望恢复[2][3]。
公司拥有17年电力电子技术积累，模块化设计是其核心优势之一。例如，储能系统采用“集装箱式集成”设计，将所有电气设备集成于一个集装箱内，降低客户系统集成难度与成本；全功率范围的PCS产品（30kW-1000kW）满足不同场景需求，且通过欧美多项认证（如美国加州电网、澳洲CEC），具备海外市场竞争力[4]。
2024年，公司研发投入2.57亿元，占总营收的8.46%（同比增长11.14%），主要用于储充一体模块、5MW储能高压预制舱、215kW组串式储能变流器等产品研发[2]。这些研发投入将逐步转化为产品竞争力，如2025年计划推出的1MW充电桩（基于800kW柔性共享超充堆技术），有望提升储能与充电桩业务的协同效应[2]。
公司苏州工厂于2024年进入产能爬坡期，主要生产储能PCS、充电桩等产品，产能逐步释放，支撑未来储能业务增长[3]。
根据BNEF预测，2025年全球储能需求将达331GWh（2021-2025年CAGR为53%），中国占全球市场的25%[5]。驱动因素包括：① 可再生能源装机增长（2024年全球风光装机量同比增长35%），导致弃风弃光问题加剧，储能成为解决该问题的核心方案；② 调峰调频需求：随着新能源装机占比提升（2024年全球新能源占比达30%），电网稳定性要求提高，储能的调峰调频功能需求愈加强烈[5]。
公司在储能PCS领域竞争优势明显，2023年中国储能PCS提供商中，公司国内市场出货量排名第四、海外市场出货量排名第四[4]。竞争优势主要体现在：① 技术积累：电力电子技术的长期沉淀，使得PCS产品性能（如效率、稳定性）优于同行；② 海外布局：较早进入欧美市场，产品通过多项认证，客户资源丰富（如成为首批进入BP中国供应商名单的充电桩厂家）[4]；③ 客户资源：覆盖国内大型运营商（如国家电网）及海外客户（如欧洲、东亚的新能源企业）[4]。
随着海外非美市场（如欧洲、东亚）拓展及国内工商储需求增长（预计2025年工商储同比增长30%），公司储能业务营收有望逐步恢复[3]。同时，研发投入的持续增加（如1MW充电桩、储充一体模块）将提升产品附加值，支撑毛利率回升[2]。
全球储能市场的高速增长（2025年需求331GWh）将为公司提供广阔的增长空间。公司将继续加大海外市场拓展（如非美地区），国内市场聚焦大储与工商储，同时推进“储能+充电桩”协同发展（如光储充一体的智慧园区），长期有望实现稳健增长[2][4]。
盛弘股份储能业务依托电力电子技术积累，形成了“产品+场景+海外”的差异化竞争优势。尽管2024-2025年一季度受外部环境影响业绩略有下滑，但随着海外非美市场拓展、国内工商储增长及研发投入的持续增加，储能业务有望逐步恢复。长期来看，受益于全球储能市场的高速增长，公司储能业务有望实现稳健增长，成为公司业绩的核心支撑。