容百科技钠电正极材料进展财经分析报告

一、公司基本情况概述

容百科技（688005.SH）是一家专注于锂电池正极材料研发、生产和销售的高科技新能源材料企业，核心产品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正极材料及其前驱体，主要应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品等领域。作为全球高镍三元正极龙头企业，公司长期绑定宁德时代等大客户，三元正极市占率稳居行业第一。近年来，公司加速布局钠电正极材料，旨在补齐产品矩阵，覆盖不同场景需求（如储能、低成本动力领域），应对三元正极材料市场的竞争与镍价波动风险。

二、钠电正极材料进展分析

（一）技术研发：多路线布局，性能持续升级

容百科技在钠电正极材料领域拥有多年技术积淀，目前已形成层状氧化物与普鲁士白/蓝两大核心技术路线，技术水平处于行业领先地位。

• 层状氧化物路线：公司多款主流产品工艺已完成定型，样品性能表现良好（如容量、循环寿命等指标符合终端需求），并在终端客户进行示范应用。2025年最新信息显示，公司下一代180wh/kg体系已完成初步技术储备，有望进一步提升钠电池的能量密度，满足更高要求的动力场景需求[4][5][6]。
• 普鲁士白/蓝路线：公司同步推进该路线的开发，产品已送样多家客户，具备上车条件（即满足动力电池的应用标准）[1]。
  整体来看，公司通过多路线布局，覆盖了钠电正极材料的不同技术路径，降低了单一路线的风险，同时为客户提供了多样化的选择。

（二）产能建设：规模化扩张，支撑商业化需求

公司钠电正极材料产能处于快速扩张阶段，旨在支撑日益增长的市场需求。

• 2023年3月，公司披露现有钠电正极产能约1.5万吨/年，计划2023年底建成3.6万吨/年产能，2024年底建成10万吨/年产能[3][10]。尽管2025年最新产能数据未披露，但结合2025年3000吨的订单规模（详见下文），可以推测公司产能已按计划逐步释放，能够满足客户的批量采购需求。
• 产能扩张的背后，是公司对钠电市场的长期看好。随着钠离子电池产业化进程加速，规模化产能将成为公司抢占市场份额的关键支撑。

（三）客户合作：头部客户卡位，订单规模提升

公司钠电正极材料的商业化进程进展顺利，已与海内外头部客户建立合作关系，并实现持续小规模交付。

• 2022年：公司钠电正极累计出货几十吨级，商业化进度行业领先[3][10]。
• 2023年：公司提到钠电产品已实现每月吨级出货，计划2023年实现百吨/月出货[10]。
• 2025年：公司获得下游客户2025年度3000吨的钠电层状氧化物正极材料订单，这是公司钠电正极材料商业化的重要突破[4][5][6][7][9]。该订单标志着公司产品已获得客户的大规模认可，同时双方将深化合作，探索新的生产工艺和技术革新，共同推进钠电池产业化进程。
  此外，公司多款动力和储能端产品已在海内外头部客户完成卡位（如终端车企、电池厂商），为未来的批量出货奠定了基础[4][5][6]。

（四）商业化进程：从示范应用到批量交付

公司钠电正极材料的商业化进程经历了从样品测试到示范应用，再到小规模交付的逐步推进：

• 2023年调研时，公司表示钠电产品已在终端客户进行示范应用，样品性能良好[1][2]。
• 2024年及2025年，公司实现了持续小规模交付（如每月吨级出货），并获得了3000吨的年度订单，说明产品已从示范阶段进入批量商业化阶段[4][5][6][10]。
  商业化进程的加速，一方面得益于公司技术的成熟（如工艺定型、性能提升），另一方面也受益于钠电池市场的需求增长（如储能、低速电动车等场景对低成本电池的需求）。

三、钠电进展对公司的战略意义

（一）补齐产品矩阵，覆盖全场景需求

公司传统业务以高镍三元正极材料为主，主要应用于高端动力电池场景。布局钠电正极材料后，公司产品矩阵扩展至三元、铁锂、钠电全赛道，可覆盖不同领域的需求：

• 高镍三元：高端动力电池（如蔚来等车企）；
• 铁锂：中低端动力电池、储能；
• 钠电：低成本储能、低速电动车、基站电源等场景。
  产品矩阵的完善，降低了公司对单一产品的依赖，提升了抗风险能力。

（二）抢占钠电市场先机，提升综合竞争力

钠离子电池作为新兴技术，具有成本低（钠资源丰富，价格低于锂）、安全性高（不易起火）、低温性能好等优势，适合储能、低速电动车等场景。公司作为行业龙头，提前布局钠电正极材料，有助于抢占市场先机，巩固其在正极材料领域的领先地位。
此外，钠电正极材料的布局，也有助于公司应对三元正极材料市场的竞争（如镍价波动、产能过剩等），拓展新的收入增长点。

（三）深化产业链协同，增强客户粘性

公司与下游客户（如终端车企、电池厂商）的合作，不仅有助于提升产品的市场渗透率，还能深化产业链协同。例如，2023年公司与蔚来签署战略合作协议，围绕电池产业链建立全面合作关系[10]；2025年的3000吨订单，双方将共同探索生产工艺和技术革新[4][5][6]。这些合作有助于公司及时了解市场需求，优化产品设计，同时增强客户粘性，建立长期稳定的合作关系。

四、行业背景与市场展望

钠离子电池市场处于快速发展阶段，全球多家企业（如宁德时代、比亚迪、LG化学等）均在布局钠电池技术。根据行业机构预测，2025年全球钠电池市场规模将达到百亿元级，2030年有望突破千亿元。
容百科技作为钠电正极材料的领先企业，凭借技术、产能、客户等优势，有望在钠电池市场中占据重要份额。随着钠电池产业化进程加速，公司钠电业务的收入占比将逐步提升，成为公司未来增长的重要动力。

五、结论

容百科技在钠电正极材料领域的进展，体现了公司对新能源市场的深刻理解和战略布局能力。通过**技术研发（多路线布局、性能升级）、产能扩张（规模化产能支撑）、客户合作（头部客户卡位、订单提升）、商业化进程（从示范到批量）**等方面的努力，公司已成为钠电正极材料领域的领先企业。
钠电业务的发展，不仅补齐了公司的产品矩阵，提升了综合竞争力，还为公司带来了新的收入增长点。随着钠电池市场的快速发展，公司钠电业务有望成为未来的核心业务之一，为公司长期发展奠定坚实基础。

（注：报告数据来源于网络搜索及公司公开信息[1][2][3][4][5][6][7][9][10]。）