四维图新合规业务增长分析报告

一、引言

四维图新（002405.SZ）作为智能汽车领域的核心玩家，其业务布局涵盖智云、智驾、智舱、智芯四大板块。其中，智云板块的 data 合规业务凭借技术壁垒与市场先机，成为公司近年来增长最快的核心业务之一。本文基于公司财务数据与公开信息，从增长现状、驱动因素、挑战风险及未来展望四大维度，对其合规业务增长进行深度分析。

二、合规业务增长现状：智云板块成核心增长引擎

1. 收入规模快速扩张，板块占比持续提升

根据公司2024年年报及2025年半年报数据（[0]）：

• 2024年，智云业务实现营收22.54亿元，同比增长28.96%，占总营收（35.18亿元）的64.07%，成为公司第一大收入来源；
• 2025年上半年，智云业务营收进一步增至12.65亿元，同比增长24.42%，占半年总营收（17.61亿元）的71.83%，板块占比持续提升。

2. 合规业务为智云板块核心驱动力

从智云板块的收入结构看，数据合规业务是其增长的主要引擎。根据新闻报道（[3][4][7]），2024年数据合规业务贡献了智云板块约**70%**的收入，主要来自“云-管-端”一体化数据合规解决方案的落地。例如，公司为头部车企及Tier1提供的辅助驾驶测试数据闭环服务、全球化数据合规解决方案等，均实现了规模化营收。

三、合规业务增长驱动因素

1. 技术优势：构建“五维”壁垒，打造合规解决方案闭环

四维图新的合规业务依赖于**“懂数据、懂合规、懂场景、懂技术、懂生态”**的五维优势（[4]），其核心技术布局包括：

• 数据闭环体系：从数据采集、脱敏、合规审查，到标注、仿真及模型训练，构建全生命周期数据处理能力，为高阶辅助驾驶落地筑牢根基；
• 自动化工具链：升级自动化合规审计工具，通过改进数据脱敏算法提升处理效率，配合主流云服务商共建汽车专属云生态，降低客户部署成本（[3][7]）；
• 全球化解决方案：针对国内车企出海需求，开发欧洲数据合规、海外辅助驾驶合规等定制化方案，已在多家国际车企落地（[3][7]）。

2. 市场需求：智能汽车数据爆炸，合规成为产业刚需

随着智能汽车向L3级及以上自动驾驶演进，车辆产生的数据量呈指数级增长（如单辆车每天产生约10TB数据），数据安全与合规已成为产业发展的战略高地（[4]）。国家层面，《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》构成的“三驾马车”，强制要求车企对数据采集、存储、使用全流程合规（[9]）。在此背景下，四维图新的合规解决方案成为车企将“被动合规成本”转化为“主动竞争优势”的关键工具（[1][4]）。

3. 客户拓展：从头部车企到全球化布局，订单规模化落地

公司合规业务已覆盖头部车企、Tier1、国际品牌等多类客户：

• 国内客户：为某流量汽车品牌提供原型车数据采集、脱敏、合规监管等服务，缩短其新车研发周期（[9]）；
• 国际客户：为国际头部车企提供软件开发平台、云服务专区等，加速其中国市场纯电动车型的智驾方案落地（[9]）；
• 全球化布局：针对欧洲市场开发的数据合规解决方案，已支持多家新能源车企出海（[3][7]）。

四、挑战与风险

1. 竞争加剧：新玩家入局，技术壁垒面临考验

随着数据合规需求增长，越来越多的企业（如地图厂商、云服务商、AI公司）进入该领域，竞争加剧（[3][7]）。例如，高德地图、百度地图均推出了类似的数据合规服务，四维图新需通过持续技术创新（如AI驱动的合规审计、更高效的数据脱敏算法）保持领先。

2. 成本压力：研发与合规投入持续增加

为维持技术优势，公司需持续加大研发投入（2024年研发费用占比约25%），同时，合规审计工具的升级、全球化解决方案的开发均需大量资金支持（[3][7]）。若成本控制不当，可能挤压利润空间。

3. 智驾业务下滑的对冲压力

2024年，公司智驾业务收入同比下降28.08%（[3][7]），主要因产品结构调整及交付周期影响。尽管智云业务增长对冲了部分风险，但智驾业务的疲软仍可能影响公司整体盈利质量。

五、未来展望

1. 增长趋势：合规业务将持续成为核心增长点

随着L3级自动驾驶的普及，数据合规需求将进一步释放。预计2025-2026年，智云板块合规业务营收将保持**20%-30%的年增速，占总营收的比例有望提升至75%**以上（[0][3]）。

2. 技术升级：AI与合规的深度融合

公司将继续强化AI新基建能力，推动合规业务与AI大模型的融合（如自动化标注、场景仿真测试、模型训练迭代），进一步降低车企研发成本，加速智能驾驶商业化进程（[4]）。

3. 全球化扩张：抓住车企出海机遇

随着国内新能源车企加速出海（如比亚迪、宁德时代的海外布局），全球化数据合规解决方案将成为公司的重要增长极。预计2026年，海外合规业务收入占比将从当前的**10%提升至20%**以上（[3][7]）。

六、结论

四维图新的合规业务增长，本质是技术壁垒、市场需求与客户拓展三者共振的结果。尽管面临竞争加剧与成本压力，但凭借“五维”技术优势及全球化布局，其合规业务仍将保持强劲增长，成为公司未来盈利的核心支撑。对于投资者而言，需重点关注其合规业务的客户留存率、技术迭代速度及全球化进展，这些因素将决定其长期竞争力。

（注：财务数据来自公司2024年年报及2025年半年报[0]；市场信息来自公开新闻报道[1]-[10]。）