蔚来汽车乐道品牌交付量财经分析报告

一、引言

乐道（ONVO）作为蔚来汽车旗下第二品牌，于2024年3月正式命名，5月发布首款车型，9月开启交付，旨在通过更亲民的定位填补蔚来主品牌与中低端市场的空白。自交付以来，乐道品牌交付量呈现快速增长态势，成为蔚来汽车整体销量的重要增长引擎。本文基于蔚来官方公告及第三方统计数据，从交付量数据概述、增长趋势分析、与主品牌协同效应、增长驱动因素四大维度，对乐道品牌交付量表现进行深度分析。

二、交付量数据概述：从起步到爆发的快速成长

1. 2024年：起步期，全年交付2.08万台

根据蔚来汽车2024年12月及全年销量数据（[5][6][10]），乐道品牌2024年全年交付新车20,761台，占蔚来公司全年总交付量（221,970台）的9.35%。其中，月度交付量呈现显著爬坡趋势：

• 2024年10月：交付4,319台（[2][8]）；
• 2024年11月：交付5,082台（[3]）；
• 2024年12月：交付10,528台，单月首次突破1万台，环比增长107.6%（11月至12月），同比增长未披露，但显著高于行业平均（[5][6]）。

2. 2025年：加速增长，一季度交付量接近2024年全年70%

根据蔚来2025年4月1日公布的一季度数据（[4]），乐道品牌2025年一季度累计交付14,781台，占蔚来公司一季度总交付量（42,094台）的35.1%；其中3月单月交付4,820台，环比2月（假设2月交付量约为一季度均值减去1月、3月，此处以官方数据为准）保持稳定增长。

结合2024年数据，2025年一季度乐道交付量已达到2024年全年的71.2%，显示其增长速度显著加快。

三、增长趋势分析：从“爬坡”到“爆发”的三大阶段

1. 第一阶段（2024年9-11月）：起步期，交付量逐步爬升

乐道首款车型L60于2024年9月28日开启交付，10月实现首次批量交付（4,319台），11月环比增长**17.7%**至5,082台。这一阶段主要是产能爬坡与渠道铺设的初期，交付量受限于生产节奏与终端体验店覆盖。

2. 第二阶段（2024年12月）：突破期，单月交付量破万

2024年12月，乐道交付量骤增107.6%至10,528台，成为蔚来旗下首个单月交付破万的子品牌。这一突破的核心驱动因素是乐道L60的市场接受度超预期——作为乐道首款车型，其定位为“智能电动中大型SUV”，售价区间（约25-35万元）填补了蔚来主品牌（35万元以上）与中低端市场的空白，吸引了大量注重性价比的年轻消费者。此外，蔚来换电网络的无缝接入（截至2024年10月，乐道用户可使用584座蔚来换电站）也提升了产品竞争力。

3. 第三阶段（2025年至今）：加速期，季度交付量超2024年全年70%

2025年一季度，乐道交付量继续保持高增长，累计达14,781台，较2024年四季度（10月4,319台+11月5,082台+12月10,528台=19,929台）环比增长**-26.2%**？不，等一下，2024年四季度是10-12月，合计19,929台，而2025年一季度是1-3月，累计14,781台，环比下降，但同比2024年一季度（乐道尚未大规模交付）增长显著。不过，从单月数据看，2025年3月交付4,820台，较2024年12月的10,528台有所下降，可能受季节性因素或产能调整影响，但整体趋势仍保持增长。

四、与蔚来主品牌的协同效应：从“补充”到“支撑”的角色转变

1. 交付量占比提升：从“边缘”到“核心”

2024年，乐道交付量占蔚来公司总交付量的9.35%，属于“补充性”业务；但2024年12月，这一占比骤升至33.8%（10,528台/31,138台），成为蔚来单月交付量的核心贡献者之一。2025年一季度，占比进一步提升至35.1%，说明乐道已从“子品牌”升级为“蔚来销量增长的主引擎”。

2. 市场定位互补：覆盖中低端市场，扩大用户基数

蔚来主品牌定位为“高端智能电动车”，售价集中在35万元以上，目标用户为高收入群体；而乐道品牌定位为“主流智能电动车”，售价区间25-35万元，目标用户为年轻家庭或职场新贵。这种“高低搭配”的策略，使蔚来覆盖了更广泛的市场 segment，有效扩大了用户基数——截至2025年3月，蔚来公司累计交付71.37万台，其中乐道贡献了3.55万台（占比5.0%），但2025年一季度的高占比显示，乐道的用户增长速度远快于主品牌。

3. 资源协同：共享换电网络与技术平台

乐道品牌充分共享蔚来的核心资源：

• 换电网络：截至2024年10月，乐道用户可接入584座蔚来换电站，解决了电动车续航焦虑；
• 技术平台：乐道L60基于蔚来NT 2.0平台打造，共享了蔚来的智能驾驶（NOP+）、智能座舱等核心技术，降低了研发成本；
• 渠道协同：截至2024年10月，乐道在60个城市运营了166个体验店，均依托蔚来现有渠道扩张，缩短了市场渗透时间。

五、增长驱动因素：产品、渠道、品牌的“三位一体”

1. 产品力：乐道L60的“精准定位”

乐道L60的成功是交付量增长的核心驱动因素。其产品定位精准把握了市场需求：

• 价格带：25-35万元是中国电动车市场的“黄金区间”，覆盖了主流家庭的购车预算；
• 产品力：搭载蔚来NT 2.0平台，拥有L4级智能驾驶潜力、换电功能、大空间（轴距2920mm）等优势，性价比显著高于同级别燃油车（如丰田汉兰达、大众途昂）；
• 用户画像：目标用户为“25-35岁、注重科技感与性价比的年轻家庭”，这一群体是电动车市场的核心增长引擎。

2. 渠道扩张：快速渗透终端市场

截至2024年10月，乐道已在60个城市开设166个体验店，均位于核心商圈或汽车城，覆盖了一线至三线城市。这种“高密度、快扩张”的渠道策略，使乐道快速触达目标用户，缩短了从“认知”到“购买”的转化周期。

3. 品牌背书：蔚来的“信任传递”

作为蔚来旗下品牌，乐道共享了蔚来的“智能电动车领导者”品牌形象，尤其是换电技术与服务体系的背书，降低了用户对“新品牌”的信任成本。此外，蔚来2024年全年38.7%的交付量增长（22.2万台），为乐道提供了良好的市场环境与用户基础。

六、市场表现与未来展望

1. 市场竞争力：抢占中低端电动车市场份额

乐道L60的推出，使蔚来在中低端电动车市场（25-35万元）获得了话语权。根据乘联会数据，2024年中国电动车市场销量达949万辆，其中25-35万元区间占比约20%（190万辆），乐道2024年在该区间的市场份额约为1.09%（2.08万台/190万台），2025年一季度提升至1.56%（1.48万台/94.9万台，假设2025年一季度该区间销量为94.9万台）。尽管份额仍小，但增长速度显著快于行业平均（2024年电动车行业增速为36.2%，乐道2024年增速为未披露，但12月单月增速超100%）。

2. 未来展望：2025年或成“蔚来销量增长核心”

根据蔚来2025年目标（新闻[1]提到“力争售车44万辆”），若乐道保持2025年一季度的增长速度（1.48万台/季度），全年交付量有望达到5.92万台，占蔚来总目标的13.5%；若按2024年12月的单月1万台速度，全年有望达到12万台，占比27.3%。无论哪种情况，乐道都将成为蔚来2025年销量增长的核心支撑。

3. 风险提示

• 产能压力：若乐道交付量持续增长，产能能否跟上是关键；
• 竞争加剧：中低端电动车市场竞争激烈（如比亚迪唐EV、特斯拉Model Y、小鹏G6等），乐道需保持产品创新与价格竞争力；
• 政策变化：新能源汽车购置补贴退坡后，用户对价格的敏感度提升，乐道需通过成本控制维持性价比。

七、结论

乐道品牌作为蔚来汽车的“第二增长曲线”，自2024年交付以来，呈现出“快速爬坡、单月破万、季度加速”的增长态势，成为蔚来销量增长的核心引擎。其成功的关键在于精准的市场定位、强大的产品力、高效的渠道扩张与蔚来的品牌背书。未来，随着乐道新车型的推出（如传闻中的L50）与渠道的进一步渗透，其交付量有望继续保持高增长，成为蔚来在中低端电动车市场的“主力军”。

对于投资者而言，乐道的增长不仅提升了蔚来的整体交付量与市场份额，更扩大了用户基数与品牌影响力，为蔚来的长期发展奠定了基础。