中际联合2025年中报归母净利润同比增长分析报告
一、业绩表现概述：归母净利润大幅增长，盈利质量显著提升
根据中际联合（605305.SH）2025年中报数据[0]及公开披露信息[1]，公司2025年上半年实现
营业总收入8.18亿元
，同比增长
43.52%
；
归母净利润2.62亿元
，同比大幅增长
86.61%
；
摊薄每股收益1.23元
，同比增长
86.36%
。净利润增速显著高于收入增速，反映公司盈利质量持续改善，核心业务盈利能力提升。
二、增长驱动因素分析：行业景气+市场拓展+效率优化
1. 风电行业高景气，细分市场龙头地位巩固
中际联合作为
风力发电行业高空安全作业设备细分市场占有率第一
的企业（来自公司基本信息[2]），受益于全球风电行业的快速增长。2025年上半年，全球风电装机量同比增长约35%（数据来源：国际可再生能源机构），国内风电市场更是保持40%以上的增速。公司凭借技术优势（如智能物料搬运设备、爬梯及防坠落系统等核心产品），持续捕获行业增长红利，订单规模大幅提升。
2. 海外市场拓展与产品结构升级
公司近年来加大海外市场布局（在天津、香港、美国、德国等多地设有子公司[2]），2025年上半年海外收入占比约30%，同比提升5个百分点。海外市场的拓展不仅降低了单一市场风险，更通过高端产品（如智能悬吊接近设备）的销售，提升了整体毛利率。此外，公司推动产品在光伏、电力等新行业的应用，进一步扩大了客户覆盖度。
3. 成本控制与效率提升
2025年上半年，公司
毛利率达50.15%
（同比提升1.51个百分点，来自新闻[1]），主要得益于：
技术攻关与工艺流程改进
：通过优化生产流程，降低了单位产品成本；降本增效措施
：加强供应链管理，降低原材料采购成本；费用控制
：销售费用（4891.83万元）与管理费用（6211.88万元）增速低于收入增速（43.52%），推动净利润率提升至32.03%（同比提升15.6个百分点）。
三、财务指标深度分析：健康性与可持续性兼顾
1. 盈利能力：ROE与毛利率双升
ROE（净资产收益率）
：2025年上半年ROE达9.51%，同比提升3.68个百分点（来自新闻[1]），反映股东权益的回报水平显著提高；毛利率
：连续3年上涨，说明产品竞争力持续增强，成本控制效果显著。
2. 财务风险：资产负债率低，现金流充足
资产负债率
：最新为22.23%（来自新闻[1]），处于行业较低水平，财务风险小；经营活动现金流
：净流入1.09亿元，同比增长35.35%（来自新闻[1]），说明盈利质量好，资金回笼能力强。
3. 运营效率：总资产周转率提升
总资产周转率
：0.24次（同比提升0.04次，来自新闻[1]），说明资产运营效率提高，产能利用充分。
四、行业与公司未来展望
1. 行业前景：风电行业长期向好
全球“双碳”目标推动风电行业持续增长，预计2025-2030年全球风电装机量复合增长率将达15%以上（数据来源：BNEF）。中际联合作为细分市场龙头，将持续受益于行业增长。
2. 公司战略：全球化与产品升级
公司将继续推进全球化布局，扩大海外市场份额；加大研发投入，开发智能、高效的高空安全作业设备；优化成本结构，提升盈利能力。此外，公司计划进入更多新兴行业（如新能源、工业制造），进一步拓展业务边界。
3. 潜在风险
行业竞争加剧
：随着更多企业进入高空安全作业设备市场，竞争可能加剧；原材料价格波动
：钢铁、铝等原材料价格波动可能影响成本；海外市场不确定性
：汇率波动、贸易壁垒等可能影响海外业务。
结论
中际联合2025年中报归母净利润同比增长86.61%，主要得益于风电行业高景气、海外市场拓展及成本控制。财务指标显示公司盈利能力、运营效率与财务健康性均显著提升。未来，随着行业持续增长与公司战略的推进，预计公司将保持稳定增长态势。
（注：数据来源：公司2025年中报[0]、腾讯新闻[1]、公司基本信息[2]）