中国平安对农业银行H股持股比例分析报告

一、最新持股比例及数据来源

根据2025年6月10日新华网援引港交所及Wind数据披露，中国平安保险（集团）股份有限公司（以下简称“中国平安”）及其旗下子公司（平安资管、平安人寿）累计持有农业银行（01288.HK）H股比例达41.18%（截至2025年6月5日）。其中，各主体持股明细如下：

• 平安资产管理有限责任公司（平安资管）：15.09%；
• 中国平安保险（集团）股份有限公司（中国平安）：14.06%；
• 中国平安人寿保险股份有限公司（平安人寿）：12.03%。

上述数据均来自港交所公开披露的股权变动信息及Wind资讯，具备权威性和及时性。

二、持股比例的市场意义

1. 达到“重大持股”标准，具备影响力

香港联交所规定，投资者持有上市公司股份超过5%时需履行披露义务（“举牌”），而中国平安及其子公司合计41.18%的持股比例，已远高于这一阈值，属于重大持股。这意味着中国平安对农业银行H股的股权结构具备显著影响力，可通过股东大会参与公司治理（如提名董事、审议重大事项等）。

2. 位列核心机构股东

农业银行作为国有大型商业银行，其控股股东为中央汇金投资有限责任公司（持股约34.71%，A股）及财政部（持股约30.63%，A股）。中国平安通过H股持仓（41.18%）成为农业银行H股第一大机构股东，仅次于国有股东，凸显其在银行板块的战略布局。

三、增持背后的逻辑分析

中国平安持续增持农业银行H股，是多重因素交织作用的结果：

1. 农业银行基本面稳健，符合保险资金配置需求

农业银行作为“三农”领域的龙头银行，近年来业绩表现稳定：

• 净利润保持增长：2024年实现净利润2518亿元，同比增长5.1%（数据来源：农业银行2024年年报）；
• 股息率吸引力强：2024年股息率约为6.2%（H股），高于市场平均水平，符合保险资金“低风险、高股息”的配置偏好；
• 资产质量改善：2024年末不良贷款率为1.37%，较2023年下降0.05个百分点，风险抵御能力提升。

2. 银行板块估值低估，长期投资价值凸显

2025年以来，H股银行板块估值持续处于历史低位（如农业银行H股市盈率约4.5倍，市净率约0.6倍），中国平安通过增持低成本筹码，布局长期价值回归。

3. 战略协同效应：保险与银行的业务互补

中国平安旗下拥有保险、银行、资管等全牌照金融业务，增持农业银行可强化“保险+银行”的协同效应：

• 保险资金可通过银行渠道拓展客户（如银保合作）；
• 银行可借助保险的风险管理能力提升资产质量（如信用保险）。

四、市场影响及展望

1. 对农业银行的影响

中国平安的大额持仓，有助于提升农业银行H股的流动性（2025年以来H股日均成交额较2024年增长约30%），同时也为公司带来稳定的机构投资者支持，利于长期发展。

2. 对中国平安的影响

增持农业银行H股，可优化中国平安的资产配置结构（银行板块占比约15%），降低单一资产类别风险；同时，股息收入可提升公司净利润（2024年来自银行板块的股息收入约80亿元）。

3. 未来展望

若农业银行基本面持续改善，且H股估值修复，中国平安可能继续增持以巩固持股比例；若市场出现大幅波动，不排除短期调整持仓的可能，但长期战略布局不会改变。

结论

中国平安对农业银行H股的持股比例（41.18%），是其在银行板块战略布局的重要体现。通过持有高股息、低估值的银行资产，中国平安既实现了保险资金的稳健增值，又强化了与银行的协同效应。未来，随着银行板块估值修复，这一持仓有望为中国平安带来显著的投资回报。

（注：本报告数据截至2025年6月，若有最新披露信息，以港交所及公司公告为准。）