科华数据储能业务财经分析报告
一、引言
科华数据（002335.SZ）成立于1988年，总部位于厦门，是国内领先的智慧电能服务商，业务涵盖
数据中心、智慧电能、新能源
三大板块。其中，
储能业务
作为新能源板块的核心，依托公司30余年电力电子技术积累，已形成“全场景覆盖、全产品矩阵、全生命周期服务”的综合解决方案能力，成为公司未来增长的关键引擎。本文从
业务布局、技术优势、市场表现、财务状况、未来展望
五大维度，对科华数据储能业务进行深度分析。
二、业务布局：全场景覆盖，“双子星”战略驱动
科华数据的储能业务以“
发电侧、电网侧、用户侧
”三大场景为核心，同时拓展
户用储能
海外市场，形成“大储+户储”双轮驱动格局。
1. 场景覆盖：从发电到用户的全链路解决方案
发电侧
：针对风电、光伏等可再生能源并网需求，提供1500V高压储能系统
（循环效率91.5%，高于行业平均87%），解决弃风弃光问题，典型项目如新疆某油田1MW/1MWh储能项目（获2021年国际储能创新大赛“应用创新典范奖”）。电网侧
：为电网提供调峰调频储能系统
，支持电网稳定运行，例如参与福建晋江储能电站建设（国家能源局局长章建华调研项目）。用户侧
：针对工业、商业、住宅等场景，提供削峰填谷储能系统
，降低用户用电成本，客户覆盖金融、通信、轨道交通等领域（如2021年金融行业微模块数据中心市场占有率第一）。
2. 户用储能：海外市场突破，2024年签约超2万套
科华数据的
iStoragE系列户用光储一体机
凭借高可靠性（符合欧洲EN50438标准）、高性价比（比同类产品低10%-15%），成功打入美国、欧洲市场。2024年，公司户用储能海外签约量超2万套，其中美国市场占比约40%（受益于美国IRA法案补贴），成为户储领域的“黑马”。
3. “双子星”战略：科华数据+科华数能协同
2021年，公司成立全资子公司
科华数能
，聚焦新能源业务（储能、光伏），与母公司科华数据（数据中心、智慧电能）形成“双子星”战略：
- 科华数据：提供
数据中心+储能
耦合方案（如“绿电+AI+光充储算”一体化生态），降低数据中心PUE至1.15（行业平均1.3-1.5）；
- 科华数能：专注
储能系统集成
（EPC）及户用储能
研发，2024年中标宁夏电投200MW/400MWh共享储能电站二期项目（金额1.5亿元），进一步扩大市场份额。
三、技术优势：电力电子积累，研发投入持续强化
科华数据的储能技术优势源于
电力电子核心技术
（UPS、逆变器）的长期积累，以及
数字化、场景化
的创新能力。
1. 核心技术：从UPS到储能的技术迁移
公司在高端电源领域（工频/高频UPS、模块化电源、核电电源）拥有30余年研发经验，其
储能变流器（PCS）技术源于UPS的电力电子转换技术，具有
高可靠性、高效率特点。根据IHSMarkit数据，2021年公司储能PCS出货量位居
全球第五、国内第二
。
2. 研发投入：聚焦核心技术突破
公司每年将
7%的营收投入研发
（2023年研发投入4.69亿元），重点突破
液冷储能、高频大功率UPS、智能运维
等核心技术：
液冷储能系统
：2022年推出S3液冷储能系统
，功率密度达2.5MW/集装箱（全球领先），比传统风冷系统降本20%、增效15%；智能运维
：融合AI、物联网技术，开发“储能云平台”，实现电池状态监测、故障预警、远程运维，降低客户运营成本30%。
四、市场表现：订单井喷，市场份额持续提升
1. 大储订单：国内头部项目中标不断
2024年以来，科华数据在大储领域斩获多项重磅订单：
2. 户用储能：海外市场爆发，2024年签约超2万套
科华数据的户用储能产品（iStoragE系列）凭借
高性价比、高可靠性
，成功打入美国、欧洲市场。2024年，公司户用储能海外签约量超2万套，其中美国市场占比约40%（受益于IRA法案对储能的补贴），成为公司新能源业务的重要增长极。
五、财务状况：新能源业务占比提升，盈利质量改善
1. 收入结构：新能源业务成第一大板块
2023年，科华数据新能源业务收入
36.08亿元
（占总营收51.83%），首次超过数据中心业务（占比32.09%），成为公司第一大收入来源。2024年，受行业价格内卷影响，新能源收入同比下降15.98%（至30.2亿元），但
数据中心产品收入
（19.21亿元）同比增长30.32%，抵消了部分下滑。
2. 盈利分析：毛利率稳定，研发投入支撑长期增长
2023年，新能源业务毛利率
16.88%
（高于行业平均15%），主要得益于公司
技术降本
（如液冷系统降本20%）。2024年，毛利率略有下降（至15.5%），但
数据中心产品毛利率
（32%）同比提升5个百分点，说明公司业务结构正在优化，高毛利业务占比提升。
3. 近期财务表现：2025年一季度企稳回升
2025年一季度，公司实现营收
12.16亿元
（同比增长2.73%），归母净利
0.69亿元
（同比下降6.26%），但
扣非净利
（0.61亿元）同比增长2.06%，说明盈利质量正在改善。其中，储能业务收入
3.5亿元
（占新能源业务45%），同比增长8%，成为一季度增长的主要动力。
六、未来展望：“智算+光储”融合，边缘能源爆发
1. 行业趋势：储能需求高速增长
根据BNEF预测，2025年全球储能市场规模将达
1500亿美元
（2023年为500亿美元），年复合增长率（CAGR）达69%。中国方面，国家发改委《关于加快推动新型储能发展的指导意见》提出，2025年新型储能装机规模要达到
30GW以上
（2023年为13GW），市场空间巨大。
2. 公司战略：“智算+光储”融合，边缘能源布局
科华数据未来将聚焦**“智算+光储”融合**，通过数据中心与储能的耦合，实现“绿电+AI+光充储算”一体化生态：
数据中心储能耦合
：为数据中心提供“储能+电源+温控”一体化解决方案，降低PUE至1.15（行业平均1.3），典型客户如字节跳动西部算力中心；边缘能源
：针对5G基站改造需求，提供“储能+电源+温控”一体化改造，单站改造成本下降40%，IRR提升至18%，已绑定三大运营商（中国移动、中国联通、中国电信），2025年预计实现收入5亿元
；液冷技术升级
：推出浸没式液冷储能系统
，毛利率提升至45%+（传统风冷为25%），目标成为华为昇腾生态唯一能源合作伙伴。
七、结论
科华数据的储能业务依托
技术积累、场景覆盖、订单支撑
，已形成“大储+户储”双轮驱动格局。尽管2024年受行业价格内卷影响，新能源收入略有下滑，但
数据中心产品增长、户用储能海外爆发
，以及**“智算+光储”融合
的战略布局，将推动公司储能业务在2025年实现
收入增长20%、毛利率提升至18%
的目标。长期来看，随着全球储能市场的高速增长，科华数据的储能业务有望成为公司未来5年的核心增长引擎，支撑公司股价实现
翻倍**（当前股价27.6元，目标价55-60元）。
数据来源
：
- 科华数据2023-2024年年报、2025年一季度报；
- IHSMarkit、计世资讯、赛迪顾问行业数据；
- 公司公告（宁夏电投、华能集团订单）；
- 国际能源网、财中社等媒体报道。