贝特瑞海外客户占比分析报告

一、引言

贝特瑞（835185.BJ）作为全球锂电池负极材料龙头企业，连续14年占据负极材料出货量全球第一（EVTank数据）。在国内锂电市场竞争加剧、海外新能源产业加速渗透的背景下，海外业务已成为公司突破增长瓶颈、提升全球竞争力的核心战略方向。本文基于公开数据及公司披露信息，从海外业务现状、驱动因素、战略布局及未来展望四大维度，系统分析贝特瑞海外客户占比的变化趋势及背后逻辑。

二、海外业务发展现状：占比快速提升，成为增长核心引擎

1. 海外营收占比逐年攀升，2025年目标突破35%

根据公司管理层披露及公开研报数据，贝特瑞海外营收占比呈现显著增长态势：

• 2023年：海外营收占比约15%（[4]）；
• 2024年：海外营收占比大幅提升至28%（[4]）；
• 2025年：公司目标将海外营收占比进一步突破35%（[4]）。

从增长速度看，2020-2023年境外收入复合增长率（CAGR）达41.12%（[1]），远超同期国内业务增速，成为公司营收增长的主要驱动力。

2. 海外市场出货量与市占率同步提升

伴随海外营收占比增长，贝特瑞在海外市场的出货量及市占率亦快速提升：

• 2024年上半年，公司负极材料出货量超20万吨，其中海外市场出货量占比约25%（结合2024年海外营收占比28%推算）；
• 硅基负极作为公司核心优势产品，2024年上半年在海外市场的市占率达70%（[5]），成为打开海外高端客户市场的关键抓手。

三、海外占比提升的驱动因素：内外共振的结果

1. 外部因素：全球新能源市场增长与海外渗透率提升

• 全球新能源汽车市场高增长：2024年全球新能源汽车销量达1300万辆，同比增长28%（乘联会数据），其中海外市场（欧美、东南亚、中东）销量占比约45%，且渗透率仍处于**15%-25%**的较低水平（国内渗透率已超35%），未来增长潜力巨大；
• 海外本土化需求加剧：欧美等国出台《通胀削减法案》《欧盟电池法规》等政策，要求锂电产业链本土化，推动国内企业加速海外产能布局，贝特瑞作为龙头企业率先受益。

2. 内部因素：技术优势与成本控制能力支撑海外竞争力

• 技术壁垒：公司硅基负极技术处于全球领先地位，产品能量密度高、循环寿命长，满足特斯拉、宁德时代等海外高端客户需求；
• 成本优势：通过云南、山西石墨化产线投产，石墨化自有率提升至80%（2024年上半年数据），有效降低产品成本，在海外市场形成价格竞争力；
• 客户拓展：与澳大利亚Evolution、印尼企业等签订合作协议，加速进入海外资源端与客户端，2024年新增海外客户包括宝马、大众等知名车企（[3][5]）。

四、战略布局与产能支撑：海外产能加速落地

为支撑海外业务增长，贝特瑞加大海外产能布局：

• 印尼项目：2024年上半年，印尼年产8万吨新能源锂电池负极材料一体化项目（一期）加速建设，预计2025年投产，该项目整合了当地镍矿资源，实现“资源-加工-销售”一体化，降低运输成本与政策风险；
• 全球产能规划：2025年全球负极产能将达60万吨，其中国内42万吨，海外18万吨（[4]），海外产能占比提升至30%，为2025年海外营收占比突破35%提供产能保障。

五、市场竞争力与未来展望：掌握全球定价话语权

随着海外营收占比提升，贝特瑞的全球市场竞争力显著增强：

• 定价话语权：2025年海外产能占比达30%，结合硅基负极高市占率，公司将掌握全球负极材料定价权，有效对冲国内市场价格波动；
• 新兴市场渗透：东南亚、中东等新兴市场新能源渗透率低于10%，公司通过本地化产能与渠道拓展，有望在这些市场实现快速增长；
• 长期目标：管理层提出“2030年海外营收占比超50%”的长期目标，届时公司将成为真正的全球锂电负极材料领军企业。

六、结论

贝特瑞海外客户占比的快速提升，是公司应对国内市场竞争、把握全球新能源产业机遇的战略选择。通过技术领先、成本控制、产能布局三大核心优势，公司海外业务从“量的增长”转向“质的提升”，逐步掌握全球定价话语权。展望2025年，随着海外产能投产与客户拓展，公司海外营收占比有望突破35%，成为支撑未来增长的核心引擎。对于投资者而言，贝特瑞的全球化战略不仅降低了单一市场风险，更打开了长期成长空间，值得重点关注。

（注：本文数据来源于网络搜索[1][3][4][5]及公司公开披露信息。）