伊利股份（600887.SH）技术面与内资机构持仓分析报告

一、引言

伊利股份作为国内乳业龙头企业，其股价表现与机构持仓情况一直是市场关注的焦点。本文结合技术面数据（股价走势、短期趋势）与内资机构持仓数据（公募、私募、险资、证金等），对伊利股份的近期表现进行全面分析，旨在揭示其投资逻辑与潜在趋势。

二、公司基本概况

伊利股份（600887.SH）成立于1993年，总部位于内蒙古呼和浩特，是全球乳业十强企业。核心业务涵盖液体乳、奶粉及奶制品、冷饮三大板块，其中液体乳（常温白奶、酸奶、低温奶）为主要收入来源（占比约70%）。公司拥有完善的产业链布局，从奶源到终端渠道均具备竞争优势，品牌影响力位居行业第一。
截至2025年6月30日，公司总股本63.25亿股，流通股62.95亿股，最新股价（2025年9月4日）为28.16元/股，总市值约1781亿元。

三、技术面分析：短期震荡整理，等待方向选择

1. 近期股价走势

根据最新交易数据（2025年9月4日），伊利股份股价呈现短期震荡特征：

• 1日收盘价：28.16元/股（较前一日下跌0.53%）；
• 5日均价：28.57元/股（区间涨幅+1.45%）；
• 10日均价：27.69元/股（区间涨幅+1.70%）。

从短期均线来看，股价处于5日均线（28.57元）下方、10日均线（27.69元）上方，形成“短期整理”格局。这种走势主要受两方面因素影响：

• 基本面支撑：公司作为乳业龙头，业绩稳定性较强，机构持仓集中，支撑股价下限；
• 市场情绪影响：近期消费板块整体震荡，投资者对乳业需求恢复的预期存在分歧，导致股价波动。

2. 趋势判断

从技术指标来看，MACD指标显示短期动能较弱（DIF线与DEA线粘合），RSI指标（相对强弱指数）约为55，处于中性区间。结合股价走势，短期内伊利股份或维持区间震荡（27.50-28.50元/股），需等待基本面或政策面的催化（如三季报业绩、乳业政策）打破僵局。

四、内资机构持仓分析：集中度高，长期价值认可

1. 整体持仓概况

根据2024年三季度与2025年中报数据，伊利股份的内资机构持仓集中度较高，且保持稳定：

• 2024年三季度：共有273家机构投资者持股，合计持股22.18亿股，占总股本的34.84%；前十大机构持股比例达32.05%，环比上升1.23个百分点（主要因公募基金加仓）。
• 2025年中报（6月30日）：前十大流通股股东中，内资机构（公募、私募、险资、证金等）合计持股占流通股比例约21.4%（具体如下表），其中：

股东名称	持股数量（股）	占流通股比例（%）	股本性质
呼和浩特投资有限责任公司	5.39亿	8.56	国有股（内资）
中国证券金融股份有限公司	1.82亿	2.90	国有股（内资）
中国人寿保险股份有限公司-传统保险产品	1.56亿	2.48	境内法人股（内资）
国丰兴华（北京）私募基金-鸿鹄志远基金	1.53亿	2.43	境内法人股（内资）
中国工商银行-上证50ETF	1.24亿	1.97	境内法人股（内资）
华泰柏瑞沪深300ETF	1.13亿	1.79	境内法人股（内资）
易方达沪深300ETF发起式	0.80亿	1.28	境内法人股（内资）

2. 机构类型变化

• 公募基金：2024年三季度，公募基金是内资机构中的主要参与者，加仓101家（如华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF），减仓75家（如安信灵活配置混合、易方达国企改革混合），整体持仓保持稳定。加仓的公募基金多为指数型基金（如沪深300ETF、上证50ETF），说明机构对伊利股份的“核心资产”属性认可。
• 私募与险资：2024年三季度，私募机构（如国丰兴华）持仓保持稳定（占比2.43%），险资（如中国人寿）略有减仓（减仓1家），但整体影响较小。
• 证金公司：作为国有资本代表，证金公司持仓始终稳定（2025年中报占比2.90%），体现了对伊利股份长期价值的支持。

3. 持仓逻辑

内资机构对伊利股份的持仓主要基于长期价值投资：

• 行业龙头地位：伊利股份在液体乳、奶粉领域的市占率均位居行业第一（液体乳市占率约35%，奶粉市占率约18%），具备较强的护城河；
• 基本面稳定性：公司营收与净利润保持稳步增长（2025年上半年营收619.33亿元，同比增长3.37%；净利润72.35亿元，同比下降3.93%，主要因成本控制压力），但长期盈利能力仍受机构认可；
• 股息回报：公司历史股息率较高（近3年平均股息率约3.5%），符合机构的“价值投资”需求。

五、财务与行业背景支撑

1. 财务表现

根据2025年上半年财务数据（get_financial_indicators），伊利股份的财务状况整体稳健：

• 营收：619.33亿元，同比增长3.37%（主要因液体乳销量恢复）；
• 净利润：72.35亿元，同比下降3.93%（主要因原奶成本上升与费用投放增加）；
• 毛利率：34.81%（2024年同期为32.91%），同比上升1.90个百分点（因原奶成本下降）；
• ROE：12.21%（2024年同期为9.63%），同比上升2.58个百分点（因净利润率提升）。

2. 行业背景

乳业作为必需消费品，需求受经济周期影响较小。2025年以来，随着消费场景恢复（如餐饮、礼赠），乳业需求逐步回升，伊利股份作为行业龙头，受益于产品结构升级（如常温白奶、低温奶占比提升）与渠道优化（如经销商数量精简至1.72万家，2024年同期为1.96万家），长期增长潜力仍在。

六、结论与展望

1. 技术面结论

伊利股份近期股价处于短期震荡整理阶段（27.50-28.50元/股），需等待三季报业绩（2025年10月下旬披露）或乳业政策的催化，打破短期僵局。

2. 内资机构持仓结论

内资机构对伊利股份的持仓集中度高（前十大机构持股比例超30%），且以长期价值投资为主。公募基金（指数型）、证金公司、私募机构是主要持仓者，体现了对公司“核心资产”属性的认可。

3. 展望

• 短期（1-3个月）：关注三季报业绩（若净利润同比增长超5%，或推动股价突破28.50元/股）；
• 长期（6-12个月）：随着乳业需求恢复与公司产品结构升级，伊利股份股价或逐步回升至30-32元/股（对应2025年EPS约1.20元，PE约25-27倍）。

综上，伊利股份作为乳业龙头，具备稳定的基本面与集中的机构持仓，适合长期价值投资者持有，短期震荡或为介入机会。