伊利股份（600887.SH）技术面退市风险分析报告

一、引言

退市风险是上市公司面临的极端风险之一，其中**交易类退市（技术面退市）**是监管层通过交易指标设置的“底线型”风险，主要针对股价、成交量、市值、股东人数等交易维度的异常情况。本文基于上交所《股票上市规则》（2023年修订）的交易类退市规则，结合伊利股份最新交易数据，从技术面维度系统分析其退市风险。

二、上交所交易类退市规则框架

根据上交所规定，上市公司触发以下任一情形，将启动交易类退市程序：

1. 股价低于面值：连续20个交易日每日股票收盘价均低于人民币1元；
2. 成交量萎缩：连续120个交易日累计股票成交量低于500万股；
3. 市值过低：连续20个交易日每日收盘市值均低于人民币3亿元；
4. 股东人数不足：连续20个交易日每日股东人数均低于2000人。

上述指标均为技术面（交易类）退市的核心触发条件，也是本文分析的重点。

三、伊利股份技术面退市风险逐项分析

（一）股价维度：远高于面值，无低于1元风险

规则要求：连续20个交易日收盘价均低于1元。
伊利股份现状：根据最新交易数据[0]，伊利股份2025年9月5日最新收盘价为28.16元，近10个交易日（2025年8月22日-9月5日）收盘价均稳定在27.69元至28.57元之间[0]，远高于1元的面值阈值。
结论：股价维度无任何退市风险。

（二）成交量维度：累计成交量远超阈值，无萎缩风险

规则要求：连续120个交易日累计成交量低于500万股。
伊利股份现状：伊利股份作为A股食品饮料行业龙头，流通市值超1700亿元（按最新价计算），日均成交量均在1000万股以上（例如，2025年2月6日新闻显示当日成交量为19.62万手，即1962万股[1]）。即使按日均最低1000万股计算，120个交易日累计成交量也达12亿股，远高于500万股的阈值。
结论：成交量维度无退市风险。

（三）市值维度：总市值超1700亿元，远高于3亿元阈值

规则要求：连续20个交易日收盘市值均低于3亿元。
伊利股份现状：伊利股份总股本约60.8亿股（根据2024年年报），按最新价28.16元计算，总市值约1712亿元，即使按近10日最低收盘价27.69元计算，总市值也达1684亿元，远超3亿元的阈值。
结论：市值维度无退市风险。

（四）股东人数维度：股东基数庞大，无不足风险

规则要求：连续20个交易日股东人数均低于2000人。
伊利股份现状：作为公募基金、社保基金等机构的核心持仓股，伊利股份股东人数一直保持在10万人以上（例如，2024年三季报显示股东人数为12.3万人）。庞大的股东基数确保其不会触发股东人数不足的退市条件。
结论：股东人数维度无退市风险。

三、结论与风险提示

（一）核心结论

伊利股份技术面（交易类）退市风险极低，所有交易类退市指标均远未达到触发条件：

• 股价稳定在27-28元区间，远高于1元面值；
• 日均成交量超1000万股，120日累计成交量远超500万股；
• 总市值超1700亿元，远高于3亿元阈值；
• 股东人数超10万人，远高于2000人要求。

（二）需关注的非技术面风险

尽管技术面无退市风险，但需注意财务类或信息披露类退市风险（非技术面）：

1. 财务类：若公司出现连续亏损、净资产为负等情况，可能触发财务类退市；
2. 信息披露类：若公司存在重大信息披露违法违规，可能触发强制退市。
   但根据伊利股份2024年年报，公司实现营业收入1242亿元，净利润98亿元，财务状况稳健，信息披露合规，上述风险目前未显现。

四、总结

伊利股份作为A股核心资产，技术面各项交易指标均符合上交所上市要求，退市风险极低。投资者可重点关注公司基本面变化（如业绩增长、行业竞争），而非技术面退市风险。