伊利股份技术面与外资持仓分析报告（2025年9月）

一、技术面分析：短期震荡整理，趋势待明

1. 价格走势与短期趋势

根据券商API数据[0]，伊利股份（600887.SH）2025年9月最新收盘价为28.16元。回顾近10个交易日（截至2025年9月4日），股价呈现**“先涨后跌再企稳”**的震荡格局：

• 10日均线（27.69元）为短期支撑，5日均线（28.57元）为短期压力；
• 最新价（28.16元）处于5日与10日均线之间，说明短期处于整理阶段，尚未形成明确的上升或下降趋势；
• 从价格波动幅度看，10日内最高价28.57元（9月1日）与最低价27.69元（8月28日）之间的振幅约3.18%，属于窄幅震荡，显示多空双方分歧不大。

2. 技术指标简要判断

由于未获取到成交量、MACD、RSI等指标数据，仅从价格走势推断：

• 短期支撑位：10日均线27.69元（8月28日低点），若跌破此位，可能测试27元整数关口；
• 短期压力位：5日均线28.57元（9月1日高点），若突破此位，有望向30元整数关口发起冲击；
• 趋势判断：目前处于“区间震荡”状态，需等待成交量放大或指标背离信号确认方向。

二、外资持仓分析：北向资金持续增仓，长期信心凸显

1. 北向资金持股现状

根据2025年6月30日伊利股份流通股股东数据[1]，香港中央结算有限公司（北向资金代理机构）持股670,789,626股，占流通股比例10.658%，位居流通股股东首位。对比2025年3月31日的数据（650,913,399股，占比10.276%），北向资金在2025年第二季度增持约1987万股，占比提升0.382个百分点。

2. 外资增仓的核心逻辑

北向资金作为“聪明资金”，其增仓行为反映了对伊利股份的长期看好，主要逻辑包括：

• 业绩稳定增长：2024年伊利股份净利润同比增长15.87%[2]，保持了大消费龙头的稳健性；
• 行业龙头地位：公司是国内乳制品行业销售额第一的企业，拥有液体乳、奶粉、酸奶等全产品线，规模化养殖奶源占比100%[3]，竞争壁垒显著；
• 高分红吸引力：2024年股息率达4.14%[2]，高于市场平均水平，符合外资对“稳定现金流”的偏好；
• 估值合理：截至2025年9月，公司PE（扣非）约18.30倍[2]，处于历史合理区间，具备估值修复空间。

三、外资CDS持仓情况：数据缺失，间接推断风险较低

1. CDS数据的局限性

信用违约互换（CDS）是外资对冲信用风险的重要工具，但由于CDS属于场外交易产品，其持仓数据未公开披露，因此无法获取伊利股份的具体CDS持仓规模。

2. 间接推断：外资对公司信用状况信心充足

尽管CDS数据缺失，但从北向资金的增仓行为可以间接推断：

• 北向资金作为长期价值投资者，若对公司信用状况存在担忧，通常会减少持股或购买CDS对冲；
• 2025年第二季度北向资金持续增仓，说明外资对伊利股份的信用风险评估较低，认为公司违约概率极低；
• 公司财务状况稳健：2024年末总资产达1845亿元[2]，流动比率、速动比率均处于行业较好水平，短期偿债能力较强，进一步降低了信用风险。

四、综合判断：短期震荡，长期向好

1. 短期（1-3个月）：区间震荡为主

• 技术面：价格处于27.69-28.57元的窄幅区间，需等待成交量放大确认方向；
• 外资行为：北向资金增仓但未大幅买入，显示短期观望情绪较浓；
• 操作建议：若股价跌破27.69元，可逢低布局；若突破28.57元，可追涨买入。

2. 长期（6-12个月）：有望逐步上行

• 基本面：公司作为乳制品龙头，业绩稳定增长，分红率高，具备长期投资价值；
• 外资态度：北向资金持续增仓，显示长期信心；
• 目标价：参考33家机构预测的目标均价32.18元[3]，较当前价有18.96%的上涨空间。

五、风险提示

• 行业竞争加剧：蒙牛、光明等竞争对手的市场份额争夺；
• 原材料价格波动：乳粉、包装材料价格上涨可能挤压利润；
• 宏观经济下行：消费升级放缓可能影响乳制品需求。

（注：报告数据来源于券商API及网络公开信息，CDS持仓数据未公开，均为间接推断。）