深度解析伊利股份库存商品周转天数变化趋势，对比行业均值及蒙牛等同行数据，揭示低温奶业务与库存管理策略对周转效率的影响，并提出优化建议。
库存商品周转天数（Inventory Turnover Days）是衡量企业库存管理效率的核心指标，反映从取得存货到销售变现所需的平均天数。计算公式为：
[ \text{库存周转天数} = \frac{\text{平均库存余额}}{\text{营业成本}} \times 360 ]
其中，平均库存余额取期初与期末库存的平均值，营业成本为同期销售成本。周转天数越短，说明存货变现速度越快，库存管理效率越高；反之则表示库存积压、资金占用增加。
根据券商API数据[0]，伊利股份（600887.SH）2025年上半年财务数据显示：
由于未获取到2024年末库存数据（期初库存），暂以2025年上半年末库存近似替代平均库存（假设期初库存与期末库存差异较小），测算得：
[ \text{2025年上半年库存周转天数} \approx \frac{94.24}{395.09/2} \times 360 \approx 171 \text{天}？不对，等一下，上半年营业成本是395亿，平均库存如果是94亿（假设期初等于期末），那么周转率是395/94≈4.20次，周转天数是360/4.20≈85.7天？不对，因为上半年是6个月，应该用180天计算，比如：
[ \text{上半年库存周转天数} = \frac{\text{平均库存}}{\text{上半年营业成本}} \times 180 ]
如果平均库存是94亿，上半年营业成本395亿，那么周转天数是（94/395）×180≈42.7天。或者用全年的360天，周转率是（395×2）/94≈8.40次，周转天数360/8.40≈42.9天。这可能更合理，因为库存周转天数通常用全年计算，即使是半年数据，也会换算成全年的。
不过新闻[1]提到2024Q3的存货周转天数是53天，新闻[4]提到2025年一季度是45天，可能我的测算有问题，因为工具中的inventories是“存货”，包括原材料、在产品、库存商品等，而库存商品周转天数是其中的库存商品部分，可能需要更细分的数据。但工具中没有库存商品的明细，所以只能用存货周转天数代替，或者参考新闻中的数据。
根据网络搜索的历史数据[1][2]，伊利股份存货周转天数自2011年以来呈稳步上升趋势：
从2013年的35天升至2024Q3的53天，10年间周转天数增加了51%，说明存货变现速度明显变慢。主要原因包括：
根据网络搜索的行业数据[1]，2014Q4至2024Q3期间，乳制品行业存货周转天数的平均值为42.88天，中位数为42天。伊利股份2024Q3的53天高于行业均值23.6%，高于82.5%的可比日期，说明其存货周转效率低于行业平均水平。
对比同行，例如蒙牛乳业（2024Q3存货周转天数约45天），伊利的周转天数更长，主要因为：
伊利的业务结构中，液态奶占比约60%（其中低温奶占20%），奶粉占比约20%，冷饮占比约15%。低温奶由于保质期短，对库存周转的要求最高，但2025年一季度低温奶库存达12天（保质期21天），若终端动销不及预期，可能引发减值损失[4]。此外，高端产品（如金典有机奶）虽然增长快（2024年下半年增长60%），但占比仍较低（约10%），不足以拉动整体库存周转。
2024年原奶价格同比下降高个位数，推动毛利率提升2.4个百分点，但库存增加抵消了部分成本红利。2025年一季度原奶价格降幅收窄，成本红利边际减弱，而库存周转变慢导致资金占用增加，影响企业盈利能力。
伊利过去采用“以产定销”的策略，即根据生产能力制定销售计划，导致库存积压风险较高。近年来，公司开始转向“以销定产”，通过定制化产品（如针对特定渠道的产品）提升耗奶量，减少喷粉量（2025年一季度喷粉量较2024年同期减少），从而降低库存压力[4]。但这一转变需要时间，短期内周转天数仍将处于较高水平。
伊利股份存货周转天数呈持续上升趋势，目前处于行业较高水平，主要原因是低温奶库存积压、行业需求疲软及库存管理策略的调整。为改善周转效率，建议：
（注：报告中数据来源于券商API[0]及网络搜索[1][2][4]，其中库存商品周转天数因数据限制，以存货周转天数替代。）