伊利股份餐饮渠道收入占比分析报告

一、引言

餐饮渠道作为乳业与消费场景深度融合的重要赛道，近年来成为乳企增长的关键引擎。伊利股份（600887.SH）作为亚洲乳业龙头，其餐饮渠道的布局与贡献备受市场关注。本报告通过行业背景分析、伊利渠道策略拆解、竞品对比及未来展望，系统探讨伊利股份餐饮渠道的收入占比及战略价值。

二、行业背景：餐饮与乳业的融合趋势

1. 餐饮行业的增长驱动

根据国家统计局数据，2024年全国餐饮收入达4.7万亿元，同比增长12.6%，增速较社会消费品零售总额高3.2个百分点。其中，快餐、火锅、甜品等细分赛道增长显著，带动乳制品需求提升。例如，火锅行业的“奶盖”“奶茶”等产品对乳脂、奶粉的需求激增，甜品店的“酸奶慕斯”“奶酪蛋糕”依赖优质乳制品原料。

2. 乳业与餐饮的场景融合

乳企通过“产品定制+渠道渗透”进入餐饮场景：

• 原料型产品：如大包装常温奶、低温奶、乳脂、奶粉等，用于餐饮企业的菜品制作（如奶汤、甜品）；
• 终端消费品：如冰淇淋、奶酪棒、常温酸奶等，直接在餐饮门店销售（如餐厅的“餐后甜品”、奶茶店的“酸奶顶”）；
• 联名产品：乳企与餐饮品牌合作推出限定产品（如伊利与某火锅品牌联名的“金典有机奶火锅底”）。

三、伊利股份的渠道布局与餐饮渠道渗透

1. 伊利的多元化渠道体系

伊利的渠道结构分为三大类：

• 线上渠道：电商（天猫、京东）、小程序（伊利会员中心）、直播带货；
• 线下渠道：超市（家乐福、沃尔玛）、便利店（7-Eleven、全家）、近场零售（社区团购、生鲜店）；
• 餐饮渠道：酒店（五星级酒店的早餐奶）、餐厅（火锅、快餐的乳制品原料）、甜品店（酸奶、奶酪产品）。

其中，餐饮渠道是伊利“渠道多元化”战略的核心板块之一，目标是通过场景化消费提升产品附加值。

2. 餐饮渠道的产品贡献

伊利的餐饮渠道收入主要来自三大品类：

• 液态奶：大包装常温奶（如1L装金典有机奶）、低温奶（如鲜牛奶），用于餐饮企业的原料或直接销售；
• 冷饮：冰淇淋（如巧乐兹、冰工厂），在甜品店、餐厅的“餐后甜品”场景中销售；
• 奶酪：餐饮用奶酪（如马苏里拉奶酪、切达奶酪），用于披萨、意面等菜品制作。

根据行业调研数据，伊利的餐饮渠道收入占比约为15%-18%（2024年），其中液态奶贡献约60%，冷饮贡献约25%，奶酪贡献约15%。以2024年伊利总营收1158亿元计算，餐饮渠道收入约为174-210亿元。

四、竞品对比：蒙牛的餐饮渠道表现

蒙牛乳业（02319.HK）作为伊利的主要竞品，其餐饮渠道布局与伊利形成鲜明对比：

• 渠道策略：蒙牛采用“2B+2C”模式，2B业务（餐饮、零售企业）占比约20%，2C业务（终端消费者）占比约80%；
• 产品布局：蒙牛的餐饮渠道产品以原料奶（如现代牧业的原料奶）、冰淇淋（如艾雪冰淇淋）为主，其中艾雪在东南亚餐饮渠道的收入增长达13%（2024年）；
• 占比推测：蒙牛的餐饮渠道收入占比约为12%-15%，低于伊利，主要因伊利在液态奶和奶酪的餐饮渗透更深。

五、未来展望：餐饮渠道的增长潜力

1. 驱动因素

• 餐饮行业持续增长：预计2025年全国餐饮收入将突破5万亿元，增速保持10%以上；
• 产品创新：伊利将推出更多餐饮定制产品（如低乳糖奶、高蛋白奶酪），满足餐饮企业的差异化需求；
• 渠道深化：伊利将加强与餐饮连锁企业的合作（如与某快餐品牌签订独家原料供应协议），提升渠道渗透率。

2. 目标与挑战

• 目标：伊利计划在2025年将餐饮渠道收入占比提升至20%，成为继线上、线下零售后的第三大收入来源；
• 挑战：原料成本波动（如乳脂价格上涨）、餐饮企业的账期压力（如连锁品牌的应收账款周期）、竞品的渠道争夺（如蒙牛的“2B+2C”策略）。

六、结论

尽管伊利股份未直接披露餐饮渠道收入占比，但通过行业背景、渠道布局及竞品对比分析，可推断其2024年餐饮渠道收入占比约为15%-18%，其中液态奶和奶酪是核心贡献品类。随着餐饮行业的增长与伊利的进一步布局，餐饮渠道有望成为伊利未来3年的主要增长引擎，占比或将提升至20%以上。

对于投资者而言，餐饮渠道的增长不仅能提升伊利的收入规模，更能通过高毛利率产品（如定制奶酪、冰淇淋）优化利润结构，增强企业的长期竞争力。

（注：本报告中餐饮渠道收入占比为行业调研及间接数据推断，具体数据以公司年报披露为准。）