农业银行净利润增速领跑六大行的财经分析报告
一、引言
2025年以来，在国内经济恢复放缓、利率下行压力加大、银行业息差持续收窄的背景下，农业银行（601288.SH）凭借稳健的经营策略和特色业务优势，净利润增速持续领跑六大行（工行、建行、中行、交行、邮储银行、农行）。本文基于2025年半年报及2024年年报数据，结合行业动态，从
盈利结构、负债管理、特色业务、资产质量
等维度，深入分析农行净利润增速领跑的核心逻辑。
二、净利润增速表现：领跑六大行的核心事实
根据2025年半年报数据，农业银行
归属于母公司股东的净利润
为1395.1亿元，同比增长2.7%，增速显著高于其他五大行：
农行是六大行中**唯一实现归母净利润正增长且增速超过2%**的银行，其盈利韧性凸显。
三、净利润增速领跑的核心驱动因素
（一）非息收入高增长：盈利结构优化的关键支撑
农行净利润增长的核心驱动力来自
非息收入的快速扩张
，有效对冲了息差收窄对利息净收入的拖累。2025年上半年，农行非息收入（含净手续费及佣金收入、其他非息收入）占比提升至23.5%，同比提高3.2个百分点，主要贡献来自以下两部分：
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净手续费及佣金收入：代理业务爆发式增长
农行净手续费及佣金收入为514.41亿元，同比增长10.07%，增速位居六大行首位。其中，代理业务收入
同比大幅增长62.3%，主要得益于理财、代销基金等财富管理业务的转型。2025年上半年，农行理财规模突破3.5万亿元，同比增长18%；代销基金规模增长25%，均高于行业平均水平。财富管理业务的快速增长，不仅提升了手续费收入，还增强了客户粘性。
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其他非息收入：债权投资收益拉动
其他非息收入为360.23亿元，同比增长23.15%，主要来自债权投资的投资收益增加。2025年上半年，农行加大了对国债、地方政府债券等低风险、高流动性资产的配置，债权投资规模同比增长15%，投资收益同比增长18%，有效提升了非息收入占比。
（二）负债成本控制：息差收窄的缓冲器
尽管2025年上半年农行净息差（1.20%）同比收窄10bp，但
负债成本的快速下降
有效缓解了息差压力。农行计息负债年化平均成本率为1.60%，同比下降32bp，降幅超过生息资产收益率（同比下降42bp），主要原因包括：
存款利率下调
：受益于央行存款利率市场化改革，农行主动下调存款利率，尤其是活期存款利率，降低了负债端成本；限制高息揽储
：严格执行监管要求，禁止手工补息、违规返利等高息揽储行为，减少了不必要的利息支出；低成本核心存款增长
：推动“三农”、县域等特色领域的存款业务，核心存款（活期+定期存款）占比提升至85%，同比提高2个百分点，低成本资金来源更加稳定。
（三）特色业务支撑：县域金融与实体经济的深度融合
农行作为“三农”金融服务的主力军，
县域金融业务
是其差异化竞争的核心优势。2025年上半年，县域贷款余额占全部贷款比重超40%，同比增长12.3%，高于全行贷款平均增速（10.2%）。县域业务的快速增长，不仅带来了稳定的利息收入（县域贷款收益率较全行平均高15bp），还借助政策支持（如乡村振兴、县域产业升级）降低了信用风险。
此外，农行在
战略性新兴产业、制造业中长期贷款、绿色信贷
等领域的投放也保持高速增长：2025年上半年，战略性新兴产业贷款同比增长22%，制造业中长期贷款增长20%，绿色信贷增长23%。这些领域的贷款不仅符合国家产业政策，还具有较高的收益率（较一般贷款高10-15bp），提升了资产端收益水平。
（四）资产质量稳健：风险成本控制的保障
农行资产质量保持稳定，
不良贷款率
连续5个季度保持在1.35%以下（2025年上半年为1.32%），低于六大行平均水平（1.41%）。拨备覆盖率为285%，同比提高12个百分点，风险抵御能力增强。资产质量的稳健，减少了资产减值损失对净利润的侵蚀：2025年上半年，农行资产减值损失为183.13亿元，同比下降8.5%，降幅位居六大行首位。
（五）成本控制有效：成本收入比优化
农行成本收入比为27.81%，同比下降1.1个百分点，低于六大行平均水平（29.5%）。成本控制的主要措施包括：
- 优化网点布局，关闭低效网点120家，降低运营成本；
- 推动数字化转型，线上业务占比提升至85%，减少人工成本；
- 严控行政费用，业务招待费、差旅费同比下降15%。
四、结论与展望
农业银行净利润增速领跑六大行，是
非息收入增长、负债成本控制、特色业务支撑、资产质量稳健、成本控制有效
等多重因素共同作用的结果。其中，非息收入的高增长和负债成本的下降是核心驱动因素，而县域金融、绿色信贷等特色业务则为长期增长奠定了基础。
展望未来，农行仍需应对
利率下行、经济恢复放缓
等挑战，但凭借其
差异化的业务布局
（如县域金融、财富管理）和
稳健的风险控制
，净利润增速有望继续领跑六大行。此外，随着乡村振兴战略的深入推进和财富管理需求的增长，农行的特色业务优势将进一步凸显，支撑盈利持续增长。
（注：数据来源为六大行2025年半年报、2024年年报及公开新闻报道。）