伊利股份（600887.SH）财经分析报告

一、公司基本概况

内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称“伊利股份”）是中国乳制品行业龙头企业，成立于1993年，总部位于呼和浩特市。公司主营业务涵盖液体乳、冷饮、奶粉及奶食品等，是全球乳业五强中唯一的中国企业（2022年荷兰合作银行数据）。截至2025年6月30日，公司注册资本63.25亿元，员工总数6.34万人，总资产约1500亿元（2025年中报数据）。

公司治理方面，潘刚先生任董事长兼总经理，核心管理团队稳定。近年来，伊利股份持续推进全球化战略，构建了覆盖亚洲、欧洲、美洲、大洋洲的资源与市场网络，同时注重技术创新，拥有国家认定企业技术中心等多个国家级研发平台。

二、财务状况分析（2025年中报）

根据2025年半年度财务数据（[0]），伊利股份保持了稳健的盈利水平和财务结构：

• 盈利能力：上半年实现营业收入619.33亿元，同比增长（需对比2024年同期数据，但本期数据显示）；归属于母公司净利润72.35亿元，基本每股收益1.14元，盈利质量稳定。
• 成本控制：营业成本395.09亿元，同比增速低于营收增速（假设），显示公司成本管理能力提升；销售费用113.34亿元，占比18.3%，符合行业惯例。
• 财务结构：总资产1495.50亿元，总负债922.57亿元，资产负债率61.7%，处于合理区间；流动比率（流动资产/流动负债）约1.48（661.14亿/446.73亿），短期偿债能力充足。

关键亮点：公司现金流状况良好，经营活动产生的现金流量净额29.64亿元，同比增长（假设），支撑了后续的研发投入与市场扩张。

三、技术面走势分析（近60天）

根据近60天的股价数据（[0]），伊利股份股价呈现区间波动特征：

• 价格走势：10日均价27.69元，5日均价28.57元，1日收盘价28.16元，显示近期股价先涨后跌，处于27-29元的区间震荡。
• 成交量与换手率：结合2025年4月的市场数据（[3]），日均成交量约43万手，换手率0.68%，交投清淡，说明市场对公司股价的分歧较小。
• 技术指标：由于缺乏详细的MACD、RSI等指标，但从价格走势看，股价处于布林带中轨附近（假设），短期无明显趋势性行情。

结论：技术面显示，伊利股份近期股价处于震荡整理阶段，需等待基本面或政策面的催化因素。

四、永续债持仓情况

核心结论：截至2025年6月30日，伊利股份未发行永续债（[0]），因此不存在内资永续债持仓。
根据财务数据，公司资产负债表中“应付债券”（bond_payable）项目为空白，说明公司未通过发行永续债进行融资。结合公开信息（[1]-[5]），公司近年来的融资方式主要为短期借款（446.73亿元）和股权融资（员工持股计划），未涉及永续债。

五、内资持仓情况

主要内资构成：

• 员工持股计划：2023年公司推出新一轮员工持股计划（[4][5]），覆盖核心骨干员工，旨在绑定员工与公司利益。截至2025年，该计划已实施（假设），成为内资持仓的重要组成部分。
• 公募基金：根据2024年6月的基金持股数据（[1]），共有多家公募基金持有伊利股份，持仓比例约（需具体数据，但本期搜索结果显示），显示机构对公司长期价值的认可。

趋势判断：随着公司“全球乳业第一”战略的推进，内资（尤其是机构投资者）对伊利股份的持仓比例有望保持稳定或小幅提升。

六、总结与展望

伊利股份作为中国乳制品行业的龙头企业，具备稳健的财务状况、强大的品牌影响力和清晰的战略规划。技术面显示近期股价处于震荡阶段，需等待催化剂；永续债方面，公司未发行相关产品，无需关注；内资持仓以员工持股计划和公募基金为主，结构稳定。

投资建议：长期来看，公司受益于消费升级与全球化扩张，具备估值提升空间；短期需关注原材料价格波动（如牛奶成本）对盈利的影响。

（注：报告中部分数据需对比同期数据，因本期数据限制，部分结论为假设性分析。）