小米汽车业务进展财经分析报告（2025年中期）

一、产品与技术进展：核心矩阵成型，智能技术加速落地

小米汽车的产品布局以**“SU7系列+全新SUV”**为核心，聚焦20-40万元价格带的中高端市场，目标用户为年轻消费群体及家庭用户。

核心产品矩阵：
- SU7系列：作为首款量产车型，SU7搭载超大容量电池（续航600公里），支持800V高压快充（30分钟充电至80%），智能驾驶采用小米自研AI算法（目标L4级），具备高阶辅助驾驶功能；SU7 Ultra作为性能版，强化了动力系统（双电机、2.78秒破百）及智能配置，进一步覆盖高端市场需求。
- 首款SUV YU7：预计2025年下半年推出，定位中型SUV，将延续SU7的智能技术路线，重点提升空间实用性与家庭友好性，填补小米在SUV市场的空白。
关键技术布局：
- 智能驾驶：小米全栈自研AI算法，聚焦L4级自动驾驶，2025年Q2研发投入78亿元（同比增长41%），主要用于智能驾驶辅助、电池管理及车联网技术创新[10]。
- 电池与快充：与宁德时代合作开发超电子通路技术，SU7搭载三元锂电池（宁德时代供应），SU7基础版采用比亚迪磷酸铁锂电池，均支持800V高压快充，解决用户“续航焦虑”[8]。
- 智能座舱：融合小米生态，实现车机与手机、家居设备无缝衔接，注重人机交互体验，针对年轻用户需求设计科技感内饰[3]。

小米汽车的产能布局以北京亦庄工厂为核心，通过“智能制造升级+二期工厂建设”提升产能，支撑交付目标。

现有产能：亦庄一期工厂设计产能30万辆/年，通过智能制造升级，2025年上半年月产能已达2.4万辆，实现满负荷运行[6]。
新增产能计划：亦庄二期工厂预计2025年6月投产，新增产能15万辆/年，与一期合计产能45万辆/年，为SU7 Ultra、YU7等新车型量产提供支撑[5]。
交付进展：
- 2024年全年交付SU7系列13.68万辆，收入321亿元，亏损收窄至62亿元（毛利率18.5%）[5]；
- 2025年交付目标从年初的30万辆上调至35万辆（雷军宣布），部分分析师预测或达42万辆（中华网曝料），主要得益于产能释放及新车型拉动[1][10]。

小米汽车在新能源汽车市场的表现处于第二梯队头部，但凭借品牌与生态优势，正在快速缩小与第一梯队的差距。

市场地位：2024年小米汽车市场份额约2.1%（新能源汽车总销量约650万辆），2025年目标份额提升至5%（35万辆）[7]。
竞争优势：
- 品牌与生态：小米在智能手机、家居领域的品牌知名度（全球用户超5亿）及生态链布局，为汽车业务带来天然流量；
- 成本控制：依托消费电子供应链经验，小米汽车零部件成本较行业平均低10%-15%，具备性价比优势；
- 技术迭代：智能驾驶、电池技术的快速迭代，使SU7系列在同价位车型中具备差异化竞争力[7]。
竞争挑战：需应对比亚迪（2025年2月销量31.8万辆）、特斯拉（全球销量领先）等巨头的挤压，市场认可度仍需提升[3]。

财务表现：2024年小米汽车收入321亿元（占集团总收入8.8%），亏损62亿元（同比收窄35%），毛利率18.5%（同比提升5.2个百分点），主要得益于产能爬坡与成本控制[5]。
供应链生态：小米汽车的增长带动了多家核心供应商的发展：
- 电池：宁德时代（SU7三元锂电池）、比亚迪（SU7基础版磷酸铁锂电池），小米销量增长直接带动其电池订单增加[8]；
- 动力系统：汇川技术（SU7驱动电机）、富特科技（车载高压电源系统），小米每卖一台车，富特科技营收增加约4000元[8]；
- 零部件：星源卓镁（镁合金支架）、保隆科技（胎压监测系统）、福耀玻璃（整车玻璃），均受益于小米产能扩张[9]。

小米汽车业务进展显著，产品矩阵成型、产能加速扩张、财务状况改善，已成为集团增长的核心引擎。未来，随着全球化战略启动与智能生态完善，小米汽车有望在2027年进入国内新能源汽车第一梯队，成为全球智能汽车领域的重要玩家。