伊利股份华北地区收入下降情况及原因分析报告

一、华北地区收入下降的具体幅度

根据公开财务数据（[1]），伊利股份华北地区收入在2024年上半年出现明显下滑，具体表现为：

• 2024年中报：华北地区营业收入为167.98亿元（16,797,504,044.50元）；
• 2023年中报：华北地区营业收入为178.78亿元（17,878,314,565.83元）；
• 同比变化：2024年中报较2023年中报同比下降约6.05%（计算公式：(167.98-178.78)/178.78×100%≈-6.05%）。

从半年度环比看，2023年年报华北地区营业收入为339.40亿元（33,940,294,709.09元），半年度平均约169.70亿元；2024年中报167.98亿元，较2023年下半年环比微降1.02%，但核心下滑压力来自同比维度。

二、收入下降的核心原因分析

华北地区作为伊利股份的核心市场（2023年占总营收的28.5%，即339.40亿元/1190.60亿元），其收入下滑与公司整体业务结构及行业环境密切相关，主要原因如下：

（一）液态奶业务下滑是主因

根据华西证券等机构研报（[2][3][5]），伊利2024年上半年收入下滑的核心驱动因素是液态奶业务表现疲软，而华北地区作为液态奶的传统优势市场（尤其是常温奶），受此影响最为明显：

• 2024年H1液态奶收入：368.9亿元，同比下降13.0%；
• 2024年Q2液态奶收入：166.3亿元，同比下降19.6%（其中常温奶下滑幅度超过液态奶整体）。

华北地区的液态奶结构以常温白奶、常温酸奶为主，而2024年以来，常温奶市场竞争加剧（如竞品促销力度加大）、消费者需求向低温奶（如低温白奶、希腊酸奶）转移，导致华北地区常温奶销量下滑，进而拉低整体收入。

（二）冷饮业务拖累短期业绩

2024年上半年，伊利冷饮业务收入73.2亿元，同比下降20.0%（[3]），其中Q2收入29.9亿元，同比大幅下降44.3%。冷饮业务作为华北地区夏季的重要收入来源（如冰淇淋、冰棒等产品），其下滑主要因渠道库存偏高（[3]），导致公司被迫减少发货量，进而影响华北地区的短期收入。

（三）产品结构调整滞后于需求变化

华北地区消费者需求正从“基础乳制品”向“高端、功能性乳制品”升级（如有机奶、乳铁蛋白奶、低温酸奶等），而伊利在华北地区的产品结构仍以传统常温奶为主，高端产品占比不足（如2023年高端液态奶占比约35%，低于华东、华南地区的40%以上）。产品结构调整滞后导致华北地区无法有效抓住高端需求增长，进一步加剧了收入下滑。

（四）销售费用分摊压力

2024年Q2，伊利销售费用率20.6%，同比上升2.5个百分点（[3]），主要因收入下降导致销售费用（如商场堆货、广告投放、促销活动）分摊到每单位收入的成本增加。华北地区作为销售投入较大的市场（如北京、天津等核心城市的广告及渠道费用），销售费用率的上升进一步挤压了利润空间，但并未有效拉动收入增长。

三、未来展望与改善措施

尽管华北地区收入出现下滑，但伊利股份已采取一系列措施应对：

• 产品结构优化：加大低温奶、高端液态奶（如“金典”有机奶、“安慕希”希腊酸奶）在华北地区的推广力度，提升高端产品占比；
• 渠道调整：加强社区团购、电商等新兴渠道的布局（如京东、拼多多的伊利旗舰店），减少对传统商超渠道的依赖；
• 成本控制：通过供应链优化（如奶源基地建设、物流效率提升）降低营业成本（2024年H1华北地区营业成本111.67亿元，同比下降约1.5%，[1]），缓解利润压力；
• 奶粉业务对冲：2024年H1奶粉收入145.1亿元，同比增长7.3%（[3]），其中婴配粉Q2实现双位数增长，成人粉个位数增长，奶粉业务的增长有望对冲液态奶和冷饮业务的下滑。

结论

伊利股份华北地区2024年上半年收入同比下降约6.05%，主要因液态奶（尤其是常温奶）和冷饮业务下滑，以及产品结构调整滞后。未来，随着公司产品结构优化、渠道调整及奶粉业务的增长，华北地区收入有望逐步企稳，但需警惕行业竞争及需求变化带来的不确定性。

（注：数据来源于公开财务报表及机构研报，截至2024年中报）