本文深入分析亚马逊电商业务增长乏力的原因，包括竞争加剧、新兴业务分流及成本压力，探讨其未来发展趋势与应对策略。
亚马逊作为全球电商巨头，其电商业务（包括自营线上零售与第三方卖家服务）长期以来是公司的核心收入来源。然而，近年来随着市场竞争加剧、疫情后消费习惯回归以及新兴业务的分流，亚马逊电商业务的增长速度呈现明显放缓趋势。本文通过财务数据、行业趋势及竞争环境分析，探讨亚马逊电商业务增长是否乏力的问题。
根据2024年亚马逊财务数据（券商API数据[0]），公司总营收为6379.59亿美元，同比增长11%（2025年新闻[4]确认2024年净销售额6380亿美元，同比增长11%）。其中，电商相关业务（线上零售+第三方卖家服务）是核心收入板块，合计贡献约4031亿美元（线上零售2470亿美元，占比38.7%；第三方卖家服务1561亿美元，占比24.5%），合计占比63.2%。
从增速来看，2024年电商板块收入增速约为7.9%（假设2023年电商收入为3736亿美元，基于2023年总营收5748亿美元及65%的电商占比估算），显著低于公司整体11%的增速，也低于2022年电商销售额15%的增速（2023年新闻[5]）。对比疫情期间（2020年）电商销售额45.4%的高增速，当前增速下降明显，反映出电商业务增长动力减弱。
第三方卖家服务是亚马逊电商业务的重要组成部分，其收入主要来自佣金、配送服务费等。根据2025年行业报告[2]，亚马逊第三方市场在商品总价值（GMV）中的占比从2020年的60%提升至2025年的66%，说明第三方卖家的GMV增长快于自营业务。然而，第三方卖家服务收入占比（24.5%）并未同步大幅提升，主要因佣金率保持稳定（约15%-20%），GMV增长带来的收入增长较为平缓。
尽管第三方市场的扩张支撑了电商业务的整体规模，但自营业务的增速放缓（如线上零售收入增速低于第三方）仍是增长乏力的核心表现。
沃尔玛作为亚马逊的主要竞争对手，其电子商务销售额增速（2020-2025年复合年增长率14.9%）高于亚马逊电商板块增速（约7-8%）。沃尔玛通过线下门店与线上渠道的融合（如“线上下单，门店自提”）抢占了部分市场份额，尤其是在日用品、生鲜等品类，对亚马逊形成了直接竞争压力。
此外， Shopify、Etsy等垂直电商平台的崛起，也分流了亚马逊的中小卖家资源，进一步压缩了其电商业务的增长空间。
亚马逊的云计算业务（AWS）已成为公司增长的核心引擎，2024年AWS营收1076亿美元，占比16.9%，增速约为15%（高于电商板块）。AWS的高增长吸引了公司更多的研发投入（2024年研发费用885.44亿美元，占比13.9%），导致电商板块的投入相对减少。例如，2024年电商板块的资本支出（如物流设施）占比低于AWS，影响了电商业务的扩张速度。
为维持电商业务的竞争力，亚马逊持续加大物流投资（如2021年启用肯塔基州航空枢纽，2024年新建佛罗里达州配送中心），以提升配送效率（如“次日送达”“当日送达”）。然而，物流成本的上升（2024年配送成本占比约15%）挤压了电商业务的利润率，2024年电商板块 operating margin 约为10%（基于 operating income 685.93亿美元及电商收入4031亿美元估算），低于AWS的25%（AWS operating income 约269亿美元，占比25%）。
成本压力导致亚马逊无法通过降价策略刺激增长，进一步限制了电商业务的扩张能力。
亚马逊在欧洲、亚洲等国际市场的电商业务增速低于北美市场。例如，欧洲市场因欧盟反垄断调查（如2023年欧盟委员会对亚马逊滥用市场支配地位的调查），导致其在欧洲的扩张速度放缓；亚洲市场（如中国、印度）则面临本地化竞争（如阿里巴巴、京东、Flipkart），市场份额难以提升。国际市场的疲软拖累了电商业务的整体增长。
亚马逊电商业务增长乏力的特征已较为明显，主要表现为增速放缓（从疫情后的高增长降至个位数）、自营业务表现疲软及竞争压力加剧。尽管第三方市场的扩张支撑了整体规模，但新兴业务（如AWS）的分流、成本压力及国际市场的疲软仍是其增长的主要制约因素。
展望未来，亚马逊需通过优化电商业务结构（如加强自营与第三方的协同）、提升物流效率（如自动化配送中心）及拓展国际市场（如东南亚、拉美）来缓解增长乏力的问题。然而，在竞争加剧与资源分流的背景下，电商业务的增速可能继续低于公司整体增速，成为亚马逊未来发展的“稳定器”而非“增长引擎”。
（注：文中数据均来自券商API数据[0]及2025年行业新闻[2][4][5]。）