农业银行非利息收入增长可持续性分析报告
一、引言
非利息收入是商业银行收入结构转型的核心方向，也是应对息差收窄、提升盈利稳定性的关键抓手。农业银行作为四大行之一，近年来非利息收入呈现快速增长态势，2025年上半年非息收入增速达15.1%（较2024年全年提升4个百分点），成为营收增长的主要驱动力。本文从
收入构成、驱动因素、同业对比、风险挑战
等维度，系统分析其非利息收入增长的可持续性。
二、非利息收入的构成及近期表现
农业银行非利息收入主要由
手续费及佣金收入、投资收益、其他非息收入
（含汇兑收益、公允价值变动收益等）三部分构成。2025年上半年数据显示：
手续费及佣金收入
：514.41亿元，同比增长10.07%，占非息收入的56.2%，是核心来源；投资收益
：主要来自债权投资，2025年上半年贡献其他非息收入的主要增量，同比增长23.15%；其他非息收入
：360.23亿元，同比增长23.15%，占非息收入的39.5%，增速显著高于手续费收入。
从历史趋势看，2024年手续费收入因监管减费让利小幅下降（-5.65%），但2025年上半年实现反弹，主要得益于
财富管理转型
（理财、代销基金收入增长）和
代理业务扩张
（代理保险、贵金属等收入增加）。投资收益则因2024年债市收益率下行导致波动，但2025年上半年随着债市企稳，债权投资收益回升，支撑其他非息收入高增。
三、增长的核心驱动因素
1. 财富管理转型成效显著，手续费收入持续修复
农业银行近年来深入推进“财富管理银行”战略，通过
扩大理财规模、优化代销产品结构
提升手续费收入。2025年上半年，代理业务收入同比增长62.3%，主要来自：
理财业务
：理财规模突破2.1万亿元（同比增长18%），理财收入32亿元（同比增长37%）；代销基金
：代销基金规模同比增长25%，收入19亿元（同比增长19%）。
这些数据表明，财富管理转型已成为手续费收入的核心增长点，且客户粘性（如零售AUM持续增长）支撑其可持续性。
2. 投资组合优化，投资收益波动收窄
2024年，农业银行因债市收益率下行导致投资收益波动，但2025年上半年通过
调整投资结构
（增加高信用等级债券配置、降低权益类资产占比），投资收益实现稳定增长（同比增长15%）。此外，
金融投资规模扩张
（2025年上半年金融投资新增0.58万亿元）也为投资收益提供了规模支撑。
3. 数字化转型提升运营效率，降低非息业务成本
农业银行2025年上半年数字化转型成效显著：
- 线上服务比例提升至80%（同比增长10个百分点），降低了线下网点运营成本；
- 智能客服系统覆盖率达90%，减少了人工咨询成本；
- 大数据分析精准识别客户需求，提升了代销产品的转化率（如基金代销转化率提升5个百分点）。
数字化转型不仅降低了非息业务的运营成本，还提升了客户体验，支撑非息收入的可持续增长。
四、同业对比分析
与四大行（工行、建行、中行）相比，农业银行非利息收入表现出
增速领先、结构更优
的特点：
增速方面
：2025年上半年非息收入增速15.1%，高于工行（12.3%）、建行（10.5%）、中行（8.9%）；结构方面
：手续费及佣金收入占非息收入的比例（56.2%）高于工行（50.1%）、建行（48.3%），说明农业银行的非息收入更依赖可持续的手续费业务，而非波动较大的投资收益；稳定性方面
：2024年手续费收入降幅（-5.65%）小于行业均值（-8.2%），2025年上半年反弹力度（+10.07%）大于行业均值（+7.5%），显示其手续费业务的抗风险能力更强。
五、潜在风险及应对措施
1. 政策风险：监管减费让利可能压缩手续费空间
应对措施：
优化手续费结构
（增加增值服务收费，如财富管理咨询费）、
扩大代销产品范围
（如引入更多外资基金、保险产品），降低对传统手续费（如转账手续费）的依赖。
2. 市场风险：债市波动可能影响投资收益
应对措施：
加强利率风险管理
（使用利率互换、远期合约等衍生工具对冲利率风险）、
调整投资久期
（缩短债券久期，降低利率上行风险）。
3. 经济下行：财富管理需求可能疲软
应对措施：
加强客户分层管理
（针对高净值客户提供定制化财富管理服务）、
推出稳健型产品
（如固定收益类理财、低风险基金），满足客户的风险偏好。
六、结论
农业银行非利息收入增长
具备可持续性
，主要支撑因素包括：
财富管理转型
：手续费收入的核心增长点，且客户粘性强；投资组合优化
：投资收益波动收窄，规模支撑稳定；数字化转型
：提升运营效率，降低成本；同业对比优势
：增速领先、结构更优，抗风险能力强。
尽管存在政策、市场等风险，但农业银行通过
战略调整
（如财富管理、数字化）和
风险控制
（如投资结构优化），有望保持非利息收入的持续增长。预计2025年全年非息收入增速将保持在12%以上，成为营收增长的主要驱动力。
（注：本文数据来源于农业银行2024年年报、2025年半年报及新浪财经、价投谷子地等第三方机构分析。）