伊利股份“其他地区”收入变化分析报告

一、引言

伊利股份（600887.SH）作为中国乳业龙头，近年来通过“全球资源、全球创新、全球市场”的战略布局，逐步将业务延伸至海外及国内未细分区域。“其他地区”收入（含海外市场及国内未纳入华北、华南、华中、华东的区域）作为公司业绩增长的重要组成部分，其变化趋势及驱动因素备受关注。本文基于公司年报、公开披露的财务数据及行业新闻，对伊利股份“其他地区”收入的变化情况进行深入分析。

二、“其他地区”收入的定义与构成

根据伊利股份2022年年报及2023年一季报披露，公司分地区收入划分为华北、华南、华中、华东及“其他地区”五大板块。其中，“其他地区”收入主要由两部分构成：

1. 海外市场：包括东南亚（泰国、印尼等）、新西兰、欧洲等乳业发达地区的业务，涵盖液体乳、奶粉及奶制品、冷饮等产品；
2. 国内未细分区域：指国内除上述四大区域外的其他省份或城市，如西南、西北等地区的业务。

结合公司“全球骨干大网”的战略（覆盖亚洲、欧洲、美洲、大洋洲，拥有15个研发中心、81个生产基地，产品销往60多个国家和地区），海外市场是“其他地区”收入的核心来源。

三、近年“其他地区”收入变化趋势

1. 2022年：高速增长，贡献显著

2022年，伊利股份“其他地区”收入达143.79亿元，同比增长27.30%，增速显著高于华北（+5.69%）、华南（+10.40%）、华中（+15.44%）、华东（+10.32%）等国内主要区域（数据来源：2022年年报点评[4]）。
从收入规模看，“其他地区”收入占总营收的比例约为11.67%（143.79亿元/1231.71亿元），成为公司第四大收入来源（仅次于华北、华南、华中）。

2. 2023年一季度：保持高增速，延续增长态势

2023年一季度，“其他地区”收入增速仍达18.38%，虽较2022年全年有所回落，但仍高于华北（+4.70%）、华南（+7.13%）等国内区域，仅略低于华中地区（+18.53%）（数据来源：2023年一季报点评[4]）。

3. 海外业务的贡献：增长动力源

从海外业务看，2022年伊利海外收入同比增长52.2%（数据来源：2022年年报[3]），2023年海外收入增速虽回落至10.08%（数据来源：2023年年报[2]），但仍成为“其他地区”收入增长的核心驱动。例如，东南亚业务表现突出：泰国Cremo品牌以行业第一增速引领当地市场；印尼Joyday品牌知名度提升至46%，增速位居市场第一（数据来源：投资者关系回复[1]）。

四、“其他地区”收入增长的驱动因素

1. 海外市场拓展：全球布局的深化

伊利通过“全球资源整合”战略，在东南亚、新西兰、欧洲等地区建立生产基地及研发中心，逐步实现本地化生产与销售。例如，2022年公司海外生产基地产能释放，支撑了海外收入的高速增长；2023年，东南亚市场的渠道拓展（如印尼Joyday的经销商数量增加）进一步推动了收入增长。

2. 产品结构优化：高附加值产品的拉动

“其他地区”收入的增长与产品结构优化密切相关。2022年，奶粉及奶制品收入同比增长62.01%（剔除澳优并表影响后仍超20%），冷饮产品收入增长33.61%；2023年一季度，奶粉及奶制品增速仍达37.94%，冷饮增速35.72%（数据来源：2022年年报[4]）。这些高附加值产品在海外市场（如东南亚）的受欢迎程度较高，成为“其他地区”收入的重要来源。

3. 渠道拓展：经销商数量的增加

2023年一季度，“其他地区”经销商数量同比增加19个（数据来源：2023年一季报[4]），虽较国内其他区域（如华北增加45个）有所差距，但仍反映了公司对“其他地区”渠道的重视。渠道的拓展提升了产品的市场覆盖度，推动了收入增长。

4. 全球供应链协同：效率提升的支撑

伊利通过全球供应链协同平台，实现了海外市场与国内生产基地的高效联动，提升了供应链响应能力及服务效率。例如，2022年公司利用新西兰生产基地的奶源优势，向东南亚市场供应高品质奶粉，支撑了海外收入的增长（数据来源：2022年年报[3]）。

五、与国内地区的对比分析

1. 收入规模：“其他地区”位居第四

2022年，“其他地区”收入143.79亿元，位居华北（331.95亿元）、华南（298.45亿元）、华中（227.03亿元）之后，成为公司第四大收入来源；2023年一季度，“其他地区”收入规模仍保持第四位。

2. 增速：“其他地区”高于国内平均

2022年，“其他地区”收入增速（27.30%）显著高于国内其他区域（华北5.69%、华南10.40%、华中15.44%、华东10.32%）；2023年一季度，“其他地区”增速（18.38%）仍高于华北（4.70%）、华南（7.13%）等区域，仅略低于华中地区（18.53%）。

3. 贡献度：对整体业绩的拉动作用增强

“其他地区”收入占总营收的比例从2021年的10.0%（估算）提升至2022年的11.67%，2023年一季度进一步提升至12.0%（估算），反映了其对整体业绩的拉动作用逐步增强。

六、未来展望

1. 海外业务的潜力：持续增长的空间

伊利海外市场仍有较大增长空间。例如，东南亚地区人口众多，乳制品消费需求持续增长，公司通过本地化品牌（如Cremo、Joyday）的推广，有望进一步提升市场份额；欧洲市场的高端乳制品（如奶酪）需求旺盛，公司通过研发创新（如15个全球研发中心），有望推出符合当地需求的产品，推动收入增长。

2. 产品升级的持续影响：高附加值产品的贡献

未来，奶粉、冷饮等高附加值产品仍将是“其他地区”收入增长的核心。例如，2023年公司推出的高端奶粉产品（如伊利金领冠）在东南亚市场的销量增长，有望进一步拉动“其他地区”收入增长。

3. 区域策略的推进：渠道与供应链的优化

公司将继续推进“其他地区”的渠道拓展（如增加经销商数量）及供应链优化（如提升海外生产基地的产能），进一步提升“其他地区”收入的增长速度及质量。

七、结论

伊利股份“其他地区”收入（含海外）近年来保持高速增长，成为公司业绩增长的重要组成部分。其增长主要得益于海外市场拓展、产品结构优化、渠道拓展及全球供应链协同。未来，随着海外市场的进一步深化及产品升级的持续推进，“其他地区”收入有望继续保持增长，成为公司业绩的新动力源。

（注：文中数据均来自伊利股份年报、公开披露的财务数据及行业新闻，如2022年年报[3]、2023年年报[2]、2022年一季报点评[4]等。）