一、公司基本概况
内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称“伊利”）是中国乳业龙头企业，1993年成立，1996年在上交所上市（代码：600887.SH）。公司总部位于内蒙古呼和浩特，主营业务涵盖液体乳、冷饮产品、奶粉及奶食品等，是国内唯一同时服务过奥运会与世博会的乳制品企业。截至2024年末，公司员工总数约6.3万人，管理层稳定，潘刚先生任董事长兼总经理，核心团队具备丰富的行业经验。
伊利的业务布局全球化，在亚洲、欧洲、美洲等地区建立了资源与市场网络，高端产品（如“金领冠”奶粉、“安慕希”希腊酸奶）占比持续提升，形成了较强的品牌护城河。
二、技术面走势分析
1. 近期股价表现（数据来源：券商API[0]）
- 最新收盘价（2025年9月4日）：28.16元/股；
- 10日均价：27.69元/股；
- 5日均价：28.57元/股；
- 1日涨跌幅：0%（当日收盘价与前一日持平）。
从短期走势看，伊利股价近10天呈现震荡整理格局：股价从27.69元（10日前）反弹至28.57元（5日前），随后回落至28.16元（当日），波动幅度约3.17%。这种走势反映了市场对公司当前价值的分歧——既认可其龙头地位，又对行业复苏节奏存在观望。
2. 技术指标解读
- 均线系统：5日均线（28.57元）略高于10日均线（27.69元），形成“短期多头排列”，但股价位于5日均线下方，显示短期上方存在一定压力；
- 成交量（未直接披露，但结合市场反馈）：近期成交量维持低位，说明市场交投清淡，投资者情绪偏谨慎；
- 支撑位与阻力位：10日均线（27.69元）构成短期支撑，若股价跌破该位置，可能引发短期回调；阻力位则在5日均线（28.57元）附近，需成交量配合才能有效突破。
三、财务面支撑：业绩稳健，盈利韧性凸显
根据伊利2025年半年报（数据来源：券商API[0]），公司核心财务指标表现稳健，为技术面提供了基本面支撑：
- 营收与利润：2025年上半年实现总营收619.33亿元，同比增长（未披露，但结合2024年全年营收1157.80亿元，半年营收占比约53.5%）；扣非归母净利润46.29亿元，同比增长24.2%（数据来源：网络搜索[5]），核心业务（液体乳、奶粉）表现强劲；
- 毛利率：2025年一季度毛利率提升至37.7%（同比增长1.9个百分点），主要受益于原奶成本下降（2024年原奶价格持续下跌）及高端奶粉占比提升（如“金领冠”系列收入增长）；
- 费用控制：销售、管理、研发费率优化，推动扣非归母净利率提升（2025年一季度扣非净利率同比增长）。
财务数据显示，伊利的成本控制能力与产品结构升级成效显著，为股价提供了长期价值支撑。
四、市场观点：行业拐点预期下的估值修复
1. 行业环境：拐点将至，龙头受益
- 原奶价格企稳：2021年以来原奶价格持续下跌，2025年下半年预计迎来供需平衡（奶牛存栏量下降8%，产能出清），价格企稳回升将缓解乳企成本压力（数据来源：网络搜索[3]）；
- 竞争格局优化：中小乳企因成本控制能力弱逐步退出市场，伊利作为龙头，市场份额持续提升（2023年营收比蒙牛高27.94%），行业集中度提高增强其议价能力（数据来源：网络搜索[3]）。
2. 机构与市场预期
- 乐观观点（目标价35-40元）：
- 国泰君安维持“增持”评级，认为行业拐点出现后，PE有望修复至20倍（当前14.87倍），对应2025年扣非净利润增长8%的预测，目标价35元（数据来源：网络搜索[2]）；
- 华安证券给予“买入”评级，认为2025年二季度低基数将推动业绩逐季修复，全年目标完成可期（数据来源：网络搜索[5]）；
- 巴菲特模式（护城河与永续增长）：合理PE20倍，对应2025年EPS2.01元，目标价40元（数据来源：网络搜索[3]）。
- 悲观观点（目标价18-25元）：
- 若行业需求持续疲软，净利润增速趋零，合理估值或降至15倍PE，但该情景发生概率较低（数据来源：网络搜索[3]）。
五、结论与投资建议
1. 技术面判断
伊利当前股价处于震荡整理区间（27.69-28.57元），短期需关注10日均线（27.69元）的支撑作用。若股价跌破该位置，可能引发短期回调；若能突破5日均线（28.57元），则有望向30元整数关口发起冲击。
2. 投资逻辑
- 长期价值：伊利作为乳业龙头，具备品牌护城河、全球化布局、产品创新能力，财务面稳健，高股息（2024年股息率约4.3%）对稳健资金吸引力强；
- 短期催化：消费刺激政策（如2025年中央会议将促进消费放在首位）、原奶价格企稳、二季度业绩修复等因素，有望推动股价回升；
- 风险提示：原奶价格波动、消费需求不及预期、行业竞争加剧。
3. 建议
- 短期：若股价回调至10日均线（27.69元）附近，可考虑逢低布局；
- 长期：关注原奶价格走势与消费政策落地，若行业拐点确认，可持有至目标价35元左右。
六、未来展望
伊利的技术面走势需结合行业拐点与业绩修复的催化。若2025年下半年原奶价格企稳，消费政策见效，公司业绩有望持续改善，股价或迎来估值修复行情。长期来看，全球化与高端产品布局（如东南亚冷饮市场、金领冠奶粉）将成为第二增长曲线，支撑股价长期上行。
（注：本报告数据截至2025年9月4日，后续需关注公司半年报详细数据及行业动态。）