广汽集团归母净利润亏损情况及财经分析报告

一、引言

广汽集团（601238.SH）作为国内汽车行业的龙头企业之一，近年来面临着新能源转型与市场竞争的双重压力，业绩出现显著下滑。2025年上半年，公司归母净利润首次出现大额亏损，引发市场广泛关注。本报告将从财务表现、亏损原因、行业竞争力、市场反应等维度，对广汽集团的亏损情况进行全面分析，并提出展望。

二、财务表现回顾：亏损规模扩大，业绩低于预期

1. 2025年上半年：归母净利润大幅亏损，远超预告

根据广汽集团2025年中报数据[0]，公司上半年实现归属于母公司所有者的净利润（归母净利润）-34.80亿元，较2024年同期的15.16亿元由盈转亏，同比下降329.7%。这一亏损规模远超公司此前发布的2025年上半年业绩预告（-18.2亿元至-26亿元），说明公司经营状况恶化速度超出预期。

从季度数据看，2025年第一季度公司亏损7.3亿元，第二季度亏损进一步扩大至27.5亿元（-34.80亿元+7.3亿元），亏损幅度环比增长276.7%，显示公司盈利能力在第二季度加速恶化。

2. 2024年：主营业务已现亏损，盈利质量恶化

回顾2024年，广汽集团的业绩已出现明显下滑。根据公司2024年年度业绩预告[2]，全年归母净利润仅为8亿元至12亿元，同比下降72.91%至81.94%；更能反映主营业务盈利能力的扣非净利润则亏损33亿元至47亿元，同比减少68.73亿元至82.73亿元。这意味着，广汽集团的主营业务在2024年已陷入亏损，盈利主要依赖非经常性损益（如股权转让等），盈利质量大幅下降。

三、亏损原因剖析：新能源转型滞后与内部管理短板

1. 新能源转型压力：车型、渠道与营销的三重困境

新能源汽车是当前汽车行业的核心赛道，但广汽集团的转型进程明显滞后，成为亏损的主要原因：

• 车型竞争力不足：报告期内推出的重点新能源车型（如某款纯电SUV）销量未达计划目标，仍处于爬坡期。同时，受行业价格战影响，主力车型（如燃油车与新能源车型）的售价与毛利率均出现下滑，导致收入与利润双降[1][3]。
• 渠道转型滞后：公司现有销售体系以传统4S店为主导，直营、代理、互联网等新渠道建设落后于同行业（如比亚迪、特斯拉）。新渠道的缺失导致公司无法有效触达年轻消费者（新能源汽车的核心客群），营销体系效能提升缓慢[1]。
• 技术路线调整滞后：公司此前对新能源技术路线的判断存在偏差，认为增程与插电混动是“过渡路线”，未抓住近年来增程插混技术高速发展的机遇。直到2025年，公司才调整路线，计划导入多款增程与插电车型，但短期内无法改变销量与利润的下滑趋势[3]。

2. 内部管理与改革：成效未显，成本控制不足

• 自主品牌一体化改革进展缓慢：公司推进的“自主品牌一体化运营改革”旨在提升产品开发效率与成本控制能力，但改革落地显效尚需时间。报告期内，新产品开发周期仍较长，各领域成本控制（如供应链、生产制造）未达预期，导致成本高企[1]。
• 海外市场短板：公司海外销售基础薄弱，在渠道建设、产品管理、经营协调方面存在明显不足。海外销量占比极低，无法对冲国内市场的下滑压力[1]。

四、行业竞争力分析：盈利能力指标排名靠后

从行业竞争力看，广汽集团的核心盈利能力指标在行业内排名显著靠后。根据行业排名数据[0]：

• 净资产收益率（ROE）：在22家可比汽车企业中排名第167位（注：此处排名可能存在格式误差，但整体反映ROE水平极低）；
• 净利润率（Net Profit Margin）：排名第79位；
• 每股收益（EPS）：排名第189位；
• 营业收入 per Share：排名第167位。

这些指标显示，广汽集团的资产利用效率、成本控制能力与股东回报水平均处于行业下游，竞争力大幅下降。

五、市场反应：股价持续下跌，投资者信心受挫

市场对广汽集团的亏损情况反应负面。根据最新股价数据[0]，公司当前股价为7.65元/股，较10天前（7.89元/股）下跌3.04%，较5天前（7.85元/股）下跌2.55%。近30天内，股价呈现持续下跌趋势，反映投资者对公司未来盈利能力的信心不足。

六、结论与展望

1. 结论

广汽集团的亏损是新能源转型滞后、内部管理短板与行业竞争加剧共同作用的结果。主营业务（尤其是新能源汽车）的盈利能力恶化，是导致亏损的核心原因；非经常性损益的减少（如2025年上半年无重大股权转让）则进一步加剧了亏损。

2. 展望

公司若要扭转亏损局面，需采取以下措施：

• 加速新能源转型：尽快推出具有竞争力的增程与插电车型，优化渠道布局（如增加直营门店、加强与互联网平台合作），提升营销效能（如加大新媒体营销投入）；
• 深化内部改革：加快自主品牌一体化改革，提升产品开发效率与成本控制能力；
• 拓展海外市场：加大海外渠道建设与产品投放力度，提升海外销量占比；
• 优化盈利结构：减少对非经常性损益的依赖，提升主营业务（尤其是新能源汽车）的盈利能力。

尽管当前亏损严重，但广汽集团作为国内大型车企，具备较强的技术与资源储备。若能及时调整战略，加快转型步伐，有望逐步改善业绩，恢复投资者信心。

（注：本报告数据来源于券商API与网络搜索，其中API数据[0]，网络搜索数据[1][2][3]。）